Begrenzen
Was ist Limit-Up?
Limit up ist der Höchstbetrag, den ein Preis an einem Handelstag erhöhen darf. Der Begriff wird häufig in Bezug auf die Rohstoff-Futures-Märkte verwendet, an denen die Aufsichtsbehörden versuchen, zu verhindern, dass die Volatilität extreme Niveaus erreicht.
Limit down hingegen bezeichnet den maximal zulässigen Rückgang an einem Handelstag. Sowohl Limit-Up- als auch Limit-Down-Preise sind Beispiele für Leistungsschalter – Interventionen, die von Börsen eingesetzt werden, um geordnete Handelsbedingungen aufrechtzuerhalten.
Die zentralen Thesen
- Der Limit-Up-Preis ist der Höchstpreis, den ein Warenterminkontrakt innerhalb einer Handelssitzung steigen darf.
- Es wird eingerichtet, um extreme Volatilität oder Manipulation der Futures-Preise zu verhindern.
- Limit-Up-Preise werden täglich von den Börsen angepasst und haben in den letzten Jahren zu einer verringerten Volatilität geführt.
Limit Up verstehen
Ein Limit-Up-Preis ist die maximale tägliche Preisbewegung, die für einen Futures-Kontrakt zulässig ist. Die Börse überwacht den Handel aller Futures-Kontrakte und stoppt automatisch den Handel eines Kontrakts, wenn sein Limit-Up-Preis erreicht wird. Verschiedene Futures-Kontrakte haben unterschiedliche Preislimitregeln, sodass es durchaus möglich ist, dass einige Teile des Marktes angehalten werden, während andere Handelsaktivitäten wie gewohnt fortgesetzt werden.
Wenn ein Preis über das Limit-Up-Level steigt, kann die Börse entweder den Handel mit diesem Wertpapier einstellen oder das Limit erhöhen und den weiteren Handel zulassen.
Der Grund für die Einführung von Limit-Up-Preisen besteht darin, die Volatilität der Warenterminmärkte auszugleichen. Nach Angaben der Chicago Mercantile Exchange (CME) waren diese Bemühungen weitgehend erfolgreich, wobei in den letzten Jahren weniger Handelsstopps zu verzeichnen waren.
Ein weiterer Vorteil der Verwendung von Limit-Up-Preisen besteht darin, dass skrupellose Händler die Manipulation des Marktes erschweren können, indem beispielsweise der Markt mit einer großen Anzahl hochpreisiger Aufträge überflutet wird, um den Preis künstlich zu erhöhen.
Wichtig ist, dass die Verwendung von Limit-Up-Preisen Händler nicht daran hindert, gute bis stornierte (AGB) oder gute bis dato (GTD) Aufträge verwenden, um diesen potenziellen Verzögerungen Rechnung zu tragen.
Beispiel aus der Praxis für Limit Up
Rohstoffbörsen wie die CME veröffentlichen auf ihrer Website tägliche Preislimits. Jeden Tag berechnet die Börse neu, wie hoch die Limit-Up- und Limit-Down-Preise für jeden Kontrakt sein sollten.
Beispielsweise wurde ab Oktober 2020 der Grenzpreis für Ethanol-Futures-Kontrakte auf 0,30 USD pro Kontrakt festgelegt. Wichtig ist, dass diese Preislimits in dem Monat aufgeführt werden, in dem die Kontrakte auslaufen, um Raum für die Annäherung des Futures-Preises an den zugrunde liegenden Spotpreis des Rohstoffs zu geben.