LIBOR-in-Verzug-Swap
Was ist ein LIBOR-in-Arrears-Swap?
Ein LIBOR-In-Arrears-Swap ähnelt einem regulären oder Vanilla-Swap, jedoch wird die variabel verzinsliche Seite am Ende der Reset-Periode statt am Anfang festgelegt. Dieser Satz wird dann rückwirkend angewendet.
Die schnelle Definition ist, dass ein Vanille-Swap die Rate im Voraus festlegt und zahlt später (in Verzug ), während ein Rückstand Sätze tauscht und zahlt später (im Nachhinein).
Dieser Swap hat mehrere andere Namen, einschließlich Arrears Swap, Reset Swap, Backset Swap und Delayed Reset Swap.
Verstehen eines LIBOR-in-Verzug-Swaps
Die LIBOR-in-Arrears-Struktur wurde Mitte der 1980er Jahre eingeführt, um es den Anlegern zu ermöglichen, von potenziell fallenden Zinssätzen zu profitieren. Es ist eine Strategie, die von Anlegern und Kreditnehmern angewendet wird, die sich an den Zinssätzen orientieren und glauben, dass sie fallen werden.
Swap-Transaktionen tauschen die Cashflows von festverzinslichen Anlagen gegen solche von variabel verzinslichen Anlagen. Der variable Zinssatz basiert in der Regel auf einem Index wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) zuzüglich eines im Voraus festgelegten Betrags. Üblicherweise werden alle Zinssätze zu Beginn des Swaps und gegebenenfalls zu Beginn nachfolgender Neufestsetzungsperioden bis zur Fälligkeit des Swaps festgelegt.
Die Definition von „Rückständen“ ist Geld, das geschuldet ist und früher hätte bezahlt werden müssen. Bei einem LIBOR-In-Rearars-Swap richtet sich die Definition eher auf die Berechnung der Zahlung als auf die Zahlung selbst.
Bei einem regulären oder Plain Vanilla Swap wird der variable Zinssatz zu Beginn der Reset-Periode festgelegt und am Ende dieser Periode ausgezahlt. Bei einem Zahlungsrückstandsswap besteht der Hauptunterschied darin, wann der Swap-Kontrakt den LIBOR-Satz abtastet und die Höhe der Zahlung festlegt. Bei einem Vanilla-Swap ist der LIBOR-Satz zu Beginn der Reset-Periode der Basiszinssatz. Bei einem Rückstandsswap ist der LIBOR-Satz am Ende der Rücksetzperiode der Basiszinssatz.
Ab Dezember 2020 war geplant, das LIBOR-System bis 2023 auslaufen zu lassen und durch andere Benchmarks, wie denSecuredOvernight Financing Rate (SOFR), zu ersetzen.
Verwenden eines LIBOR-in-Verzug-Swaps
Die variabel verzinsliche Seite eines Vanilla-Swaps, in diesem Fall der LIBOR, wird an jedem Reset-Datum zurückgesetzt. Wenn der Dreimonats-LIBOR der Basiszinssatz ist, erfolgt die variabel verzinsliche Zahlung im Rahmen des Swaps in drei Monaten, und dann bestimmt der dann aktuelle Dreimonats-LIBOR den Satz für die nächste Periode. Bei einem Zahlungsrückstandsswap wird der Zinssatz der aktuellen Periode in drei Monaten festgelegt, um die gerade abgelaufene Periode abzudecken. Der Satz für die zweite Dreimonatsperiode setzt sechs Monate in den Vertrag und so weiter.
Wenn ein Anleger glaubt, dass der LIBOR in den nächsten Jahren sinken wird und diese Möglichkeit nur nutzen möchte, dann erwartet er, dass er am Ende einer jeden Reset-Periode niedriger ist als zu Beginn. Der Anleger könnte eine Swap-Vereinbarung abschließen, um den LIBOR zu erhalten und den LIBOR über die Laufzeit des Kontrakts rückwirkend zu zahlen. Beachten Sie, dass in diesem Fall beide Kurse variabel sind.