LIBOR-in-Arrears-Swap
Was ist ein LIBOR-in-Arrears-Swap?
Ein LIBOR-in-Arrears-Swap ähnelt einem regulären oder Vanilla-Swap, aber die variabel verzinsliche Seite wird am Ende der Rücksetzperiode anstatt am Anfang festgelegt. Dieser Satz wird dann rückwirkend angewendet.
Die schnelle Definition ist, dass ein Vanille-Swap die Rate im Voraus festlegt und zahlt später (in Verzug ), während ein Rückstand Sätze tauscht und zahlt später (im Nachhinein).
Dieser Swap hat mehrere andere Namen, einschließlich Rückstands-Swap, Reset-Swap, Backset-Swap und verzögertem Reset-Swap.
Grundlegendes zu einem LIBOR-in-Arrears-Swap
Die LIBOR-in-Arrears-Struktur wurde Mitte der 1980er Jahre eingeführt, um es den Anlegern zu ermöglichen, von potenziell fallenden Zinssätzen zu profitieren. Es ist eine Strategie, die von Anlegern und Kreditnehmern angewendet wird, die sich an den Zinssätzen orientieren und glauben, dass sie fallen werden.
Swap-Transaktionen tauschen die Cashflows von festverzinslichen Anlagen gegen die von variabel verzinslichen Anlagen aus. Der variable Zinssatz basiert normalerweise auf einem Index wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) zuzüglich eines festgelegten Betrags. In der Regel werden alle Zinssätze zu Beginn des Swaps und gegebenenfalls zu Beginn der nachfolgenden Rücksetzperioden bis zur Fälligkeit des Swaps festgelegt.
Die Definition von „Zahlungsrückständen“ ist Geld, das geschuldet wird und früher hätte bezahlt werden müssen. Im Falle eines LIBOR-in-Arrears-Swaps tendiert die Definition eher zur Berechnung der Zahlung als zur Zahlung selbst.
Bei einem regulären oder einfachen Vanille-Swap wird der variable Zinssatz zu Beginn des Rücksetzzeitraums festgelegt und am Ende dieses Zeitraums ausgezahlt. Bei einem Zahlungsrückstand besteht der Hauptunterschied darin, dass der Swap-Vertrag den LIBOR-Satz abtastet und festlegt, wie hoch die Zahlung sein soll. Bei einem Vanille-Swap ist der LIBOR-Satz zu Beginn des Rücksetzzeitraums der Basiszinssatz. Bei einem Rückstandsswap ist der LIBOR-Satz am Ende der Rücksetzperiode der Basiszinssatz.
Ab Dezember 2020 war geplant, das LIBOR-System bis 2023 auslaufen zu lassen und durch andere Benchmarks wie dengesicherten Tagesgeldsatz (SOFR) zu ersetzen.
Verwenden eines LIBOR-in-Arrears-Swaps
Die variabel verzinsliche Seite eines Vanilla-Swaps, in diesem Fall LIBOR, wird an jedem Rücksetzdatum zurückgesetzt. Wenn der dreimonatige LIBOR der Basiszinssatz ist, erfolgt die variabel verzinsliche Zahlung im Rahmen des Swaps in drei Monaten, und der dann aktuelle dreimonatige LIBOR bestimmt den Zinssatz für den nächsten Zeitraum. Bei einem Rückstandsswap wird der Zinssatz der aktuellen Periode auf drei Monate festgelegt, um den gerade beendeten Zeitraum abzudecken. Der Satz für den zweiten Dreimonatszeitraum setzt sechs Monate in den Vertrag ein und so weiter.
Wenn ein Anleger glaubt, dass der LIBOR in den nächsten Jahren fallen wird und diese Möglichkeit nur nutzen möchte, erwartet er, dass er am Ende jeder Rücksetzperiode niedriger ist als zu Beginn. Der Anleger könnte eine Swap-Vereinbarung abschließen, um den LIBOR zu erhalten und den nachträglichen LIBOR über die Laufzeit des Vertrags zu zahlen. Beachten Sie, dass in diesem Fall beide Kurse variabel sind.