Haftungswechsel

Was ist ein Haftungsaustausch?

Ein Liability Swap ist ein Derivatkontrakt, über den zwei Parteien ihr Zins- oder Währungsrisiko einer Verbindlichkeit austauschen. Bei den meisten Swaps handelt es sich um Cashflows, die auf einem Nominalbetrag basieren. Normalerweise wechselt der Schulleiter nicht den Besitzer. Ein Cashflow ist fest, während der andere variabel ist, dh basierend auf einem Referenzzinssatz, einem variablen Wechselkurs oder einem Indexpreis.

Den Liability Swap verstehen

Die Bedingungen und die Struktur eines Passiv-Swaps sind dieselben wie für einen Asset-Swap. Bei einem Liability Swap werden Engagements in einer Verbindlichkeit ausgetauscht, während ein Asset Swap Engagements in einem Vermögenswert austauscht.

Swaps werden nicht an Börsen gehandelt, und Privatanleger tätigen normalerweise keine Swaps. Stattdessen sind Swaps außerbörsliche Verträge zwischen Unternehmen oder Finanzinstituten. Liability Swaps werden verwendet, um eine feste (oder variabel verzinsliche) Schuld in eine variable (oder feste) Schuld umzuwandeln. Die beiden beteiligten Parteien tauschen Geldabflüsse aus.

Beispielsweise kann eine Bank eine Schuldverschreibung von 3% gegen eine variabel verzinsliche Verpflichtung des London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 0,5% tauschen. Der Libor kann derzeit 2,5% betragen, daher sind die festen und variablen Zinssätze derzeit gleich. Im Laufe der Zeit kann sich die variable Rate jedoch ändern. Wenn der LIBOR auf 3% steigt, beträgt der variable Zinssatz für den Swap jetzt 3,5%, und die Partei, die den variablen Zinssatz festgelegt hat, zahlt jetzt mehr für diese Verbindlichkeit. Wenn sich der LIBOR in die andere Richtung bewegt, zahlen sie weniger als ursprünglich (3%).

Unternehmen und Institute verwenden Liability Swaps, um zu ändern, ob der Satz, den sie für Verbindlichkeiten zahlen, variabel oder fest ist. Sie möchten dies möglicherweise tun, wenn sie glauben, dass sich die Zinssätze ändern werden, und sie möchten möglicherweise davon profitieren. Sie können auch einen Passivswap eingehen, damit die Art der Verbindlichkeit (fest oder variabel) mit ihrem Vermögen übereinstimmt, was zu festen oder variablen Zahlungsströmen führen kann. Swaps können auch zur Absicherung eingesetzt werden.

Beispiel eines haftbaren Swaps

Beispielsweise tauscht das Unternehmen XYZ einen sechsmonatigen LIBOR-Zinssatz plus 2,5% Haftung gegen die sechsmonatige feste 5-prozentige Haftung von ABC. Der fiktive Kapitalbetrag beträgt 10 Mio. USD.

Unternehmen XYZ hat jetzt einen festen Haftungssatz von 5%, während Unternehmen ABC den LIBOR plus 2,5% Haftung übernimmt. Angenommen, der sechsmonatige LIBOR-Satz beträgt derzeit 2,5%, sodass der variable Zinssatz derzeit ebenfalls 5% beträgt.

Angenommen, der LIBOR ist nach drei Monaten auf 2,75% gestiegen, sodass der variable Zinssatz jetzt 5,25% beträgt. Das Unternehmen ABC ist jetzt schlechter dran als zuvor, weil es einen höheren variablen Zinssatz als den ursprünglich festgelegten festen Zinssatz zahlt. Allerdings geben Unternehmen in der Regel keine Swaps ein, um Geld zu verdienen oder zu verlieren, sondern um Wechselkurse zu erhalten, die auf ihren Geschäftsanforderungen basieren.

Wenn der LIBOR auf 2,25% fällt, beträgt der variable Zinssatz jetzt 4,75%, und das Unternehmen ABC zahlt einen niedrigeren Zinssatz als die ursprünglich 5%.

Da Kapitalbeträge in der Regel nicht umgetauscht werden und die Verbindlichkeiten nicht tatsächlich den Besitzer wechseln, werden Änderungen des Zinssatzes im Laufe der Zeit durch regelmäßige Abrechnungen oder nach Ablauf des Swaps behoben. Da die Parteien die Bedingungen für den Swap festlegen, erstellen sie Bedingungen, denen beide Parteien zustimmen.