Lewis Ranieri
Wer ist Lewis Ranieri?
Lewis Ranieri (geb. 1947) ist ein ehemaliger Anleihenhändler und ehemaliger stellvertretender Vorsitzender von Salomon Brothers, dem die Popularisierung des Konzepts der Verbriefung in der Finanzwelt zugeschrieben wird. Die Verbriefungsrevolution von Ranieri ermöglichte es, alle Arten von Zahlungsströmen aus Schulden (wie Kreditkarten, Hypotheken usw.) zu bündeln und in Anleihen zu bündeln.
Die zentralen Thesen
- Lewis Ranieri war ein erfolgreicher Anleihenhändler und in den 1970er und 1980er Jahren leitender Angestellter der globalen Investmentbank Salomon Brothers.
- Während seiner Amtszeit hat Ranieri verschiedene Finanzprodukte populär gemacht und entwickelt, die auf der Verbriefung von Cashflows und Schuldverschreibungen basieren.
- Bei der Verbriefung werden Cashflows aus ähnlichen Instrumenten gebündelt und in einzelnen anleihenähnlichen Wertpapieren gebündelt, die an Anleger verkauft werden können, wie beispielsweise hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS).
- Da Cashflows von verschiedenen Krediten oder Kreditnehmern stammen, sollte ein einzelner Ausfall im gesamten gepoolten Portfolio keine Rolle spielen, wodurch das Risiko verringert wird. Die Finanzkrise von 2008 hat jedoch gezeigt, dass dies ein Trugschluss ist.
Lewis Ranieri und Verbriefung verstehen
1977 spürten Sparkassen die finanziellen Schwierigkeiten, kurzfristige, höher verzinste Sichteinlagen mit längerfristigen, zinsgünstigen Hypotheken zu finanzieren. Infolgedessen wollten die Banken nicht zu viele Hypotheken halten. Dies begrenzte die Hypothekenemission und unterdrückte den Wohnungsmarkt. Lewis Ranieri entwickelte eine neuartige Lösung, bei der er aus 30-jährigen Hypotheken fünf- und zehnjährige Anleihen schuf. Diese neuen hypothekenbesicherten Wertpapiere (MBS) halfen Ranieri, eine größere Menge von Investoren anzuziehen, indem sie die Hypotheken aus den Büchern der Banken nahmen und ihnen ermöglichten, neue Hypotheken zu begeben, wenn die bestehenden aufgeschnitten und verkauft wurden.
Lewis Ranieri war nicht der einzige Kopf hinter der Schaffung des hypothekenbesicherten Wertpapiers, aber er war der größte Champion, wenn es darum ging, sicherzustellen, dass die neue Investition gedeiht. Neben dem MBS war Ranieri an der Schaffung der Collateralized Mortgage Obligation (CMO) beteiligt, einer weiteren komplexen Umverpackung von Schulden.
Allerdings verbreitete sich die Praxis der Verbriefung, einmal artikuliert, wie ein Lauffeuer in der Finanzwelt. Bis heute spielt die Verbriefung von Kreditkartenschulden bis hin zu Staatsschulden von Entwicklungsländern eine entscheidende Rolle. Ranieri verließ Salomon Brothers, um Hyperion Partners zu gründen, bevor er sein aktuelles Unternehmen Ranieri Partners gründete, ein Berater und Manager für private Investitionen.
Anfänglich wurden MBSs nur von einer Handvoll Staaten als legitime Investitionen anerkannt, aber Raniers Handeln führte schließlich zu Maßnahmen der Bundesregierung, die diese Wertpapiere als gültige Anlageklasse unterstützten, was zur Entwicklung des Anleihenmarktes führte. Aus diesem Grund gilt Ranieri als Vater der Verbriefung.
Lewis Ranieri’s Rolle inThe Big Short
Lewis Ranieri war in Finanzkreisen bekannt für seine Hauptinnovation der Verbriefung und seine Lobbyarbeit, die die MBS zu einem kritischen Finanzinstrument für den Immobilienmarkt machte, aber er war bis zum Film The Big Short (basierend auf dem.) Nicht öffentlich bekannt Das gleichnamige Buch von Michael Lewis (keine Beziehung) hob seine finanzielle Innovation und ihre Rolle bei der Hypothekenschmelze hervor. Ranieri machte die Wall Street und die Kreditgeber für seine Rolle in der Krise verantwortlich, weil sie das Verbriefungssystem missbraucht hatten, um Subprime-Kredite und Teaser-Raten zu schaffen, die einem Hausbesitzer fast garantierten , dass er langfristig ausfallen würde.