Leveraged ETFs: Sind sie das Richtige für Sie? (SSO, DDM)

Die Attraktivität von Exchange Traded Funds (ETFs) ist einfach: Sie kombinieren die Diversifizierungsvorteile von Investmentfonds mit der Fähigkeit, im Tagesverlauf zu handeln. Mittlerweile stehen Tausende von ETFs zur Auswahl, und es werden regelmäßig weitere hinzugefügt.

Tutorial: ETF-Investitionen

Der Zweck eines gehebelten ETF besteht darin, das Engagement in und die Auswirkungen des zugrunde liegenden Index oder der Anlagen in den ETF zu erhöhen. Beispielsweise kann der gehebelte ETF versuchen, die Rendite eines Index täglich zu verdoppeln. (Weitere Informationen zu Indizes finden Sie unter ABCs of Stock Indexes und Index Investing.)

Leveraged ETFs bieten Anlegern ein weiteres Instrument, um Zugang zu Leverage an den Finanzmärkten zu erhalten. Und da der Kauf eines ETF so einfach ist wie die Ausgabe eines Kaufauftrags über Ihr Handelskonto, ist dies für die meisten ein viel einfacherer Prozess als die Verwendung von Optionen, Futures und der Handel mit  Margen. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen einige wichtige Überlegungen, die Sie beim Kauf von gehebelten ETFs beachten sollten.

Im Juni 2006 führte ProShares die erste Welle von gehebelten ETFs ein, die vom Unternehmen als „Ultra ProShares“ bezeichnet werden. Die Ultra-ETFs wurden entwickelt, um die tägliche Performance der zugrunde liegenden Indizes, die sie verfolgen, zu verdoppeln. Beispielsweise ist der ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: Dow Jones Industrial Average 1% zulegt. 

Weitere Unternehmen wie  Direxion folgten diesem Beispiel. Nach Angaben von Morningstar gibt es Ende September 2016 mehr als 170 gehebelte ETFs mit einem verwalteten Vermögen von über 30 Mrd. USD. Diese Fonds verwenden eine Reihe von Instrumenten, um Positionen in verschiedenen Anlageklassen zu halten einschließlich Eigenkapital, Schulden, Rohstoffe und Derivate. Diese Investitionen können sich auch stark auf Sektoren konzentrieren, beispielsweise ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO), oder auf bestimmte Regionen wie den Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN ).

Liefern sie?

Die Idee hinter solchen Fonds ist es, die schnellen täglichen Bewegungen auf verschiedenen Finanzmärkten zu nutzen. ProShares Ultra S & P 500 (NYSEARCA: SSO ) wurde 2006 mit dem Ziel aufgelegt, die Rendite des zugrunde liegenden S & P 500 zu verdoppeln. Der Prospekt des Fonds legt klar dar, dass die tägliche Rendite verdoppelt werden soll und nicht langfristig. Tatsächlich könnte der Fonds für Zeiträume, die länger als einen Tag dauern, Geld verlieren, wenn der zugrunde liegende Index unverändert bleibt oder sogar manchmal, wenn er steigt. Beispielsweise gab der Fonds an einem Tag im Oktober 2016, an dem der S & P eine Rendite von 0,48% erzielte, 0,82% zurück. Ein ähnlicher Trend besteht für die Leistung über 1 Woche, aber bei längerer Zeit zeigt sich eine Ungleichheit.

Täglich war die Rendite der Ultra-ETFs ziemlich genau, aber auf lange Sicht gibt es einige Probleme.

Theoretisch hätte ein gehebelter ETF, der doppelt so viel Rendite erzielt wie der S & P 500, in den letzten zehn Jahren eine jährliche Rendite von über 13% erzielt. Die Wertentwicklung des ProShares Ultra S & P 500-Fonds war weit von seinem Ziel entfernt. Ganz zu schweigen von der Verdoppelung der 10-Jahres-Rendite des Fonds zum 25. Oktober 2016 von 6,73%, die im gleichen Zeitraum nur schwer mit den 6,83% des S & P mithalten konnte.

Diese Divergenz kann durch ein kurzes Beispiel erklärt werden. Angenommen, der Nasdaq fällt an einem Tag um 2% und erholt sich in der folgenden Sitzung mit einem Gewinn von 1%. Der Index wird einen zweitägigen Verlust von 1,02% aufweisen. Ein ETF, der den Anlegern den doppelten Index bietet, führt nach zwei Tagen zu einem Verlust von 2,08%. Wenn der ETF genau das Doppelte des Index zurückgegeben hat, sollte die Rendite -2,04% betragen. Zugegeben, der Unterschied ist im Beispiel gering, kann sich jedoch im Laufe der Zeit mit dem Compoundieren drastisch erhöhen. Wenn eine Aktie 2% fällt, muss sie scharen 2,04% bis sogar zu kommen. Dies beeinträchtigt im Laufe der Zeit die Leistung.

Die Aufsichtsbehörden SEC und FINRA erklärten dies in einer Warnung von 2009 für einzelne Anleger wie folgt:  “ Einige Anleger könnten in diese  ETFs  investieren, mit der Erwartung, dass die  ETFs  auch langfristig ihre erklärten täglichen Leistungsziele erreichen Diese  ETFs können  über einen Zeitraum von mehr als einem Tag erheblich von ihren angegebenen täglichen Leistungszielen abweichen. „

Kosten im Auge behalten

Während ein Anleger etwa 0,9% der durchschnittlichen Transaktionskosten und Steuern verbunden, wenn diese Transaktionen steuerpflichtig sind. Diese Kosten werden in der Regel nicht in den jährlichen Aufwendungen berücksichtigt, sondern spiegeln sich in der Wertentwicklung des Fonds wider. Fonds, die auf eine tägliche Neuausrichtung angewiesen sind, um die Marktbewegungen optimal zu nutzen, weisen normalerweise einen höheren Portfolioumschlag oder mehr Transaktionen auf. Der ProShares Ultra S & P 500 in seinem neuesten Prospekt zeigt einen Portfolioumschlag von 7% des Durchschnittswerts seines Fonds im letzten Geschäftsjahr.

Strategische Hebelwirkung

Leveraged ETFs werden in der Regel am besten von Anlegern eingesetzt, die eine kurzfristige Handelsstrategie verfolgen. Händler, die von täglichen Bewegungen – entweder auf dem Markt oder in einem bestimmten Sektor – profitieren möchten, können die Ultra-ETFs nutzen, um eine Hebelwirkung zu erzielen. Da die Ultra-ETFs kurzfristigen Händlern die Hebelwirkung bieten, die täglich ohne den negativen Zinsfehler benötigt wird, werden die meisten innerhalb eines Tages ein- und aussteigen.

Die Ultra-ETFs können auch für Anleger hilfreich sein, die ein Überengagement in einem bestimmten Sektor oder Index wünschen, aber nicht über das erforderliche Kapital verfügen. Angenommen, ein Investor ist zu 95% in eine diversifizierte Allokation investiert, hat jedoch kein Engagement im Versorgungssektor. Ziel des Anlegers ist es, 10% seines Portfolios in Halbleiter zu investieren. Mit nur 5% in bar scheint dies jedoch unmöglich zu sein. Der Anleger kann das verfügbare Bargeld von 5% verwenden, um einen gehebelten ETF zu kaufen, der in Halbleiter wie den Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) investiert, und dem Portfolio in Wirklichkeit eine 10% ige Allokation in den Sektor geben. (Um mehr über Asset Allocation finden Sie lernen Fünf Dinge zu wissen, über Asset Allocation, Wählen Sie Ihre eigene Asset Allocation Abenteuer und Asset Allocation – Strategien.)

Wickeln Sie es oben zu rekapitulieren, die Vorteile der Leveraged ETFs sind:

• Sie bieten eine Möglichkeit, die Hebelwirkung zu nutzen, ohne Optionen oder Margen zu verwenden.
• Sie sind in Alterskonten verfügbar.
• Sie sind ein großartiges Handelsinstrument für kurzfristige Händler.

Zu den mit gehebelten ETFs verbundenen Nachteilen gehören:

• Ziel ist es, tägliche Renditen zu erzielen, nicht langfristige Leistung
• Die Auswirkungen einer negativen Compoundierung können langfristig zu Ungenauigkeiten führen.
• Ein hoher Portfolioumschlag könnte die Rendite weiter dämpfen
• Leveraged ETFs sind eine risikoreiche Anlage, die für den ungebildeten Anleger gefährlich sein kann

Insgesamt können gehebelte ETFs nur für versierte Anleger nützlich sein. Alle anderen sollten sich möglicherweise fernhalten oder ihre  Due Diligence durchführen,  bevor sie investieren.