Level 3 Assets
Was sind Level 3 Assets?
Aktiva der Stufe 3 sind finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die als die illiquidesten und am schwersten zu bewertenden gelten. Sie werden nicht häufig gehandelt, daher ist es schwierig, ihnen einen zuverlässigen und genauen Marktpreis zu geben.
Ein beizulegender Zeitwert für diese Vermögenswerte kann nicht anhand von leicht beobachtbaren Parametern oder Messgrößen wie Marktpreisen oder Modellen bestimmt werden. Stattdessen werden sie anhand von Schätzungen oder risikoadjustierten Wertspannen berechnet; Deutungsoffene Methoden.
Die zentralen Thesen
- Unternehmen sind verpflichtet, bestimmte Vermögenswerte zu ihrem aktuellen Wert und nicht zu ihren historischen Anschaffungskosten zu erfassen und sie entweder als Vermögenswerte der Stufe 1, 2 oder 3 zu klassifizieren, je nachdem, wie leicht sie bewertet werden können.
- Aktiva der Stufe 3 sind finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die als die illiquidesten und am schwersten zu bewertenden gelten.
- Ihre Werte können nur durch eine Kombination aus komplexen Marktpreisen, mathematischen Modellen und subjektiven Annahmen geschätzt werden.
- Beispiele für Vermögenswerte der Stufe 3 sind hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), Private-Equity-Aktien, komplexe Derivate, ausländische Aktien und notleidende Schuldtitel.
- Der Prozess der Schätzung des Wertes von Vermögenswerten der Stufe 3 wird als Modellbewertung bezeichnet.
Verstehen von Level-3-Assets
Börsennotierte Unternehmen sind verpflichtet, für die von ihnen in ihren Büchern gehaltenen Vermögenswerte beizulegende Zeitwerte zu ermitteln. Nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) müssen bestimmte Vermögenswerte zu ihrem aktuellen Wert und nicht zu historischen Anschaffungskosten erfasst werden . Anleger verlassen sich auf diese Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts, um den aktuellen Zustand und die Zukunftsaussichten des Unternehmens zu analysieren.
Im Jahr 2006 hat das US Financial Accounting Standards Board (FASB) überprüft, wie Unternehmen ihre Vermögenswerte nach dem Rechnungslegungsstandard FASB 157 (Nr. 157, Fair Value Measurements) auf den Markt bringen müssen . FASB 157, jetzt Topic 820 genannt, führte ein Klassifizierungssystem ein, das darauf abzielt, Klarheit in die Bilanzaktiva von Unternehmen zu bringen.
Arten von Vermögenswerten
Den FASB 157-Kategorien für die Bewertung von Vermögenswerten wurden die Codes Level 1, Level 2 und Level 3 zugewiesen. Jede Ebene zeichnet sich dadurch aus, wie leicht Vermögenswerte genau bewertet werden können, wobei Level 1 Vermögenswerte am einfachsten sind.
Level 1
Aktiva der Stufe 1 sind solche, die zu leicht beobachtbaren Marktpreisen bewertet werden. Diese Vermögenswerte können zu Marktpreisen bewertet werden und umfassen Schatzanweisungen, marktgängige Wertpapiere, Fremdwährungen und Goldbarren.
Level 2
Diese Vermögenswerte und Verbindlichkeiten haben keine regulären Marktpreise, können jedoch auf der Grundlage von notierten Preisen in inaktiven Märkten oder Modellen mit beobachtbaren Parametern wie Zinssätzen, Ausfallraten und Zinskurven einem beizulegenden Zeitwert zugewiesen werden. Ein Zinsswap ist ein Beispiel für einen Vermögenswert der Stufe 2.
Stufe 3
Level 3 ist die niedrigste Marktbewertung der Kategorien, wobei die Vermögenswerte auf Modellen und nicht beobachtbaren Inputfaktoren basieren. Bei der Bewertung des Vermögenswerts oder der Verbindlichkeit werden Annahmen von Marktteilnehmern verwendet, da keine Marktinformationen zu diesen vorliegen. Vermögenswerte der Stufe 3 werden nicht aktiv gehandelt und ihre Werte können nur anhand einer Kombination aus komplexen Marktpreisen, mathematischen Modellen und subjektiven Annahmen geschätzt werden.
Beispiele für Vermögenswerte der Stufe 3 sind hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), Private-Equity Aktien, komplexe Derivate, ausländische Aktien und notleidende Schuldtitel. Der Prozess der Schätzung des Wertes von Vermögenswerten der Stufe 3 wird als “ Mark to Model“ bezeichnet.
Diese Vermögenswerte erhielten schwere Kontrolle während der Kreditkrise von 2007, als hypothekarisch gesicherten Wertpapiere (MBS) erlitten massive Ausfälle und Abschreibungen in Wert. Die Firmen, denen sie gehörten, passten die Vermögenswerte oft nicht nach unten an, obwohl die Kreditmärkte für Asset-Backed Securities (ABS) ausgetrocknet waren und alle Anzeichen auf einen Rückgang des beizulegenden Zeitwertes hindeuteten.
Aufzeichnen von Assets der Stufe 3
Frühere Fehleinschätzungen von Level-3-Vermögenswerten führten zu strengeren regulatorischen Maßnahmen. Das 2009 eingeführte Thema 820 forderte Unternehmen auf, nicht nur den Wert ihrer Vermögenswerte der Stufe 3 anzugeben, sondern auch darzulegen, wie sich der Einsatz mehrerer Bewertungstechniken auf diese Werte ausgewirkt haben könnte.
Im Jahr 2011 wurde der FASB dann strenger und forderte einen Abgleich der Anfangs- und Endsalden für Vermögenswerte der Stufe 3, wobei besonderes Augenmerk auf Wertänderungen bestehender Vermögenswerte sowie auf Details zu Übertragungen neuer Vermögenswerte in oder aus Level. gelegt wurde 3 Status.
Es wurde auch mehr Klarheit darüber geschaffen, welche Angaben Unternehmen im Umgang mit Vermögenswerten der Stufe 3 machen müssen, einschließlich der Anforderungen an „ quantitative Informationen über die nicht beobachtbaren Inputs“, die für die Bewertungsanalyse im Rahmen einer umfassenderen Aufschlüsselung der Bewertungsprozesse verwendet werden. Eine weitere Ergänzung war die Sensitivitätsanalyse, um den Anlegern zu helfen, das Risiko besser in den Griff zu bekommen, dass die Bewertungsarbeiten für Vermögenswerte der Stufe 3 falsch sind.
Im August 2018 veröffentlichte der FASB ein Update zu Thema 820 mit dem Titel Accounting Standards Update 2018-13. In diesem Leitfaden, der für Abschlüsse mit Geschäftsjahren anzuwenden ist, die am oder nach dem 15. Dezember 2019 beginnen, wurden einige seiner früheren Regelungen geändert.
Unternehmen wurden gebeten, die Spanne und den gewichteten Durchschnitt von „signifikanten nicht beobachtbaren Inputfaktoren“ sowie deren Berechnungsart offenzulegen. Der FASB ordnete auch narrative Beschreibungen an, die sich auf die Bewertungsunsicherheit des Kontos zum Bilanzstichtag und nicht auf die Sensitivität gegenüber zukünftigen Änderungen konzentrieren.
Dieser neue Ansatz soll die Transparenz und Vergleichbarkeit noch weiter erhöhen, wobei Unternehmen noch immer große Freiheiten bei der Entscheidung haben, welche Informationen relevant und offenzulegen sind.
Besondere Überlegungen
Da Vermögenswerte der Stufe 3 notorisch schwer zu bewerten sind, sollte der für Rechnungslegungszwecke angegebene Wert von Anlegern nicht immer zum Nennwert angesetzt werden. Bewertungen unterliegen der Interpretation, daher muss eine Sicherheitsmarge berücksichtigt werden, um Fehler bei der Verwendung von Level-3-Inputs zur Bewertung eines Vermögenswerts zu berücksichtigen.
Assets der Stufe 3 machen oft nur einen kleinen Teil der Bilanz eines Unternehmens aus. In einigen Branchen, wie großen Investmentshops und Geschäftsbanken, sind sie jedoch weiter verbreitet.