Level 2

Was ist Stufe 2?

Level 2 wurde erstmals 1983 als Nasdaq Quotation Dissemination Service (NQDS) eingeführt und ist ein abonnementbasierter Dienst, der Echtzeitzugriff auf das NASDAQ- Orderbuch bietet. Es soll Händlern und Investoren Markttiefe und -dynamik zeigen.

Der Service bietet Kursnotierungen von Market Maker, die in allen NASDAQ gelisteten und OTC Bulletin Board-Wertpapieren registriert sind. Das Level 2-Fenster zeigt auf der linken Seite die Geldkurse und -größen und auf der rechten Seite die Briefkurse und -größen.

Grundlagen der Stufe 2

Level 2 bietet Benutzern detaillierte Preisinformationen, einschließlich aller verfügbaren Preise, die Market Maker und elektronische Kommunikationsnetze (ECN) veröffentlichen.

Level 1 bietet genügend Informationen, um die Bedürfnisse der meisten Anleger zu befriedigen, indem es den Insider oder den besten Geld- und Briefkurs liefert. Aktive Trader bevorzugen jedoch oft Level 2, da es nationalen Best Bid Offer (NBBO)-Preises anzeigt. Dadurch erhält der Nutzer eine visuelle Darstellung der Preisspanne und der damit verbundenen Liquidität auf jeder Preisstufe. Mit diesen Informationen kann ein Händler Ein- und/oder Ausstiegspunkte bestimmen, die die zum Abschluss des Handels erforderliche Liquidität sicherstellen.

Preisbewegungen auf Level 2 sind nicht unbedingt eine tatsächliche Widerspiegelung der aufgezeichneten Trades; Level 2 ist nur eine Anzeige des verfügbaren Preises und der verfügbaren Liquidität. Dies ist ein wichtiger Unterschied, da Hochfrequenz-Handelsprogramme häufig die Geld- und Briefkurse der Stufe 2 gewaltsam anpassen, um die Bäume zu erschüttern und Zuschauer in Panik zu versetzen, trotz des Fehlens tatsächlich ausgeführter Trades. Diese Praxis ist bei Momentum-Aktien üblich.

Level 2 und Reserve und Hidden Orders

Viele ECNs, die automatisierten Systeme, die Kauf- und Verkaufsaufträge für Wertpapiere abgleichen, bieten Händlern die Möglichkeit, Reserveaufträge und versteckte Aufträge zu buchen. ECNs zeigen im Allgemeinen die besten verfügbaren Geld- und Briefkurse von mehreren Marktteilnehmern an, und sie gleichen Orders automatisch ab und führen sie aus.

ECNs bieten eine Reserve-Order-Option an, die sich aus einem Preis und einer Anzeigegröße zusammen mit der tatsächlichen Größe zusammensetzt. Dieser Auftrag zeigt nur die spezifische Anzeigegröße auf Ebene 2 an, da er die wahre Größe des gesamten Auftrages verbirgt.

Hidden Orders, eine Option, bei der Anleger große Orders vor dem Markt im ECN verbergen können, funktionieren ähnlich, sind jedoch auf Level 2 unsichtbar. Dies ermöglicht mehr Diskretion bei der Preisfindung. Die beste Möglichkeit für Benutzer, den Status von Reserve- oder Hidden Orders zu ermitteln, besteht darin, die Zeit und den Umsatz für Trades zu den angegebenen Preisen zu überprüfen.

Vorteile des Tradings mit Level 2 Quotes

Der Hauptvorteil der Verwendung von Level-2-Kursen besteht darin, Zugang zu einer Fülle von Informationen über den Markt zu erhalten. Diese Informationen können auf verschiedene Weise für die Erzielung von Gewinnen verwendet werden. Beispielsweise können Sie Liquiditätsvolumina und Auftragsgrößen für eine an der Nasdaq gehandelte Aktie ermitteln. Sie können Trends auch anhand von Informationen zu Geld- und Briefaufträgen erkennen.

• Wichtige Informationen für Market Maker und institutionelle Anleger sind auch in Level-2-Quotes verfügbar. Händler können diese Informationen zu ihrem Vorteil nutzen. Sie können beispielsweise das Interesse eines institutionellen Anlegers an einer großen Aktie anhand ihrer Ordergrößen abschätzen und identische Orders platzieren. Eine ähnliche Strategie kann bei Reserveaufträgen verwendet werden, bei denen es sich um große Aufträge handelt, die in kleinere Lose unterteilt sind. Sobald sie versteckte Orders aus L2-Kursen identifiziert haben, können Händler ähnliche Orders platzieren, da die Maßnahmen institutioneller Anleger dazu beitragen, dass der Kurs dieser Aktie unterstützt und widersteht.

Beispiel Level 2 Angebot

Es gibt sechs wichtige Spalten in einem Level-2-Kurs für eine bestimmte Aktie. Die erste ist MMID. Diese Spalte identifiziert die vierbuchstabige Identifikation für Market Maker. Die zweite Spalte ist der Geldkurs oder der Preis, den der Market Maker für diese Aktie zu zahlen bereit ist. Die dritte Spalte ist Größe. Diese Spalte gibt die Anzahl der Bestellungen an, die der Market Maker bei dieser Größe aufgegeben hat.

Die restlichen drei Spalten auf der rechten Seite sind ähnlich. Die einzige Ausnahme ist Ask. Dies ist der Preis, zu dem der Market Maker bereit ist, diesen Aktienkurs zu verkaufen. Händler können die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs verwenden, um den Preisdruck zu bestimmen und Handelsstrategien umzusetzen.