Kommentar
Was ist ein Kommentarschreiben?
Ein Kommentarschreiben – oder ein Kommentarschreiben – ist ein Dokument der Securities and Exchange Commission (SEC), das an ein Unternehmen als Reaktion auf die Einreichung seiner Registrierungserklärung gesendet wird, die offiziell als Form S-1 bekannt ist.
Die zentralen Thesen
- Ein Kommentar ist eine Antwort auf die Registrierung eines Unternehmens im SEC-Formular S-1 für neue Wertpapiere durch einen Emittenten.
- Das Kommentarschreiben wird verwendet, um die S-1-Registrierung zu bearbeiten oder zu ergänzen, um sicherzustellen, dass alle Informationen, die potenziellen Anlegern zur Verfügung gestellt werden, klar, genau und aktuell sind.
- Kommentare werden von den Abteilungen Corporate Finance und Investment Management der SEC abgegeben und nur Referenzmaterial, das in der Erstregistrierung enthalten ist.
Ein Kommentarschreiben verstehen
Der Hauptzweck des Kommentarschreibens besteht darin, das emittierende Unternehmen dabei zu unterstützen, die Informationen in seiner Registrierungserklärung, auch S-1-Formular genannt, vor der Ausgabe neuer Aktien oder anderer Wertpapiere klar, transparent und frei von Unregelmäßigkeiten zu machen. Diese Briefe werden in der EDGAR Datenbankder SECgespeichert. Die SEC begann 2005 mit der Veröffentlichung dieser Mitteilungen für Einreichungen nach dem 1. August 2004.
Ein Kommentarschreiben kann sich auch auf die Schreiben beziehen, die Unternehmen und Einzelpersonen an die SEC als Antwort auf ihre Aufforderungen zur öffentlichen Stellungnahme zu vorgeschlagenen Regeln, Änderungen von Regeln oder Konzeptfreigaben senden.
Zu den in der Registrierungserklärung eines Unternehmens enthaltenen Posten gehören die Finanzdaten des Unternehmens, die Betriebs- und Managementhistorie sowie alle anderen wichtigen Fakten. Kommentare von Mitarbeitern der Abteilungen Corporate Finance und Investment Management der SEC werden auf der Grundlage der Informationen abgegeben, die das Unternehmen bei seiner erstmaligen Einreichung offengelegt hat. Der Brief ist in der Regel informell und erfolgt aus Höflichkeit; Es soll sowohl dem Unternehmen als auch der SEC Zeit sparen, falls Fehler oder Unstimmigkeiten auftreten. Es soll die Anleger auch vor irreführenden oder ungenauen Informationen schützen. Kommentarschreiben basieren auf dem Verständnis der SEC-Mitarbeiter über die Umstände des Unternehmens und sind öffentlich bekannt.
Besondere Überlegungen
SEC-Mitarbeiter können das Kommentarschreiben verwenden, um das Unternehmen um weitere ergänzende Informationen zu bitten, damit sie die Offenlegung des Unternehmens und ihre Auswirkungen besser verstehen können. Das Kommentarschreiben kann das Unternehmen auffordern, seine Offenlegung zu überarbeiten, zusätzliche Offenlegungen vorzulegen oder eine andere Offenlegung in einer zukünftigen SEC-Einreichung einzureichen. Die Mitarbeiter können mehrere Runden von Kommentaren mit dem Unternehmen austauschen, um Probleme in der Einreichung zu identifizieren und zu lösen.
Börsennotierte Unternehmen können die Zeit für die Markteinführung neuer Emissionen erheblich verkürzen, wenn sie vorhersehen können, welche Kommentare von der SEC kommen könnten. Sie sind gut beraten, diese vor dem erstmaligen Ausfüllen der Registrierungserklärung anzusprechen. Die Registrierungserklärung wird wirksam, wenn alle Fakten von der SEC unterzeichnet wurden. Kommentarschreiben stellen keine offiziellen Aussagen zu den Ansichten der SEC dar. Sie erläutern lediglich die Meinungen des Personals und beschränken sich auf die Fakten der jeweiligen Einreichung; sie können nicht auf andere Einreichungen angewendet werden.