Niedrige Ausübungspreisoption (LEPO)

Was ist eine niedrige Ausübungspreisoption?

Eine Option mit niedrigem Ausübungspreis (LEPO) ist eine Call-Option nach europäischem Vorbild mit einem Ausübungspreis von einem Cent. Sowohl Käufer als auch Verkäufer arbeiten mit Marge. Da es fast sicher ist, dass der Inhaber die Option bei Fälligkeit ausübt, ähnelt sie einem Terminkontrakt.

Grundlegendes zur Option für niedrige Ausübungspreise (LEPO)

Niedrige Ausübungspreisoptionen (LEPO) stammten aus der Schweiz und breiteten sich schnell nach Finnland aus, um die Zahlung der erforderlichen Stempelsteuern, die für den Aktienhandel erhoben wurden, zu vermeiden. Da der Ausübungspreis so nahe bei Null liegt, erhält der Anleger, der den LEPO kauft, die meisten Merkmale des direkten Besitzes der Aktie, mit Ausnahme der Dividenden und Stimmrechte.

Die Australian Stock Exchange (ASX) notierte 1995 LEPO-Optionen und bietet sie ab 2018 für 100 an der ASX notierte Unternehmen an.

Unterschiede zu regulären Optionen

Niedrige Ausübungspreisoptionen unterscheiden sich in mehreren wesentlichen Punkten von regulären oder Standardoptionen.

• LEPOs sind nur als Anrufoptionen verfügbar.
• Nur mit Ablauf im europäischen Stil erhältlich.
• Sie sind so tief im Geld, dass sie ähnlich wie die zugrunde liegenden Aktien selbst handeln.
• Käufer kaufen sie auf Marge, so dass sie nicht den vollen Betrag der Prämie im Voraus bezahlen.
• Sowohl Käufer als auch Verkäufer erhalten laufende Margenzahlungen.
• Inhaber erhalten erst nach Ausübung Dividenden oder Stimmrechte.

Konzeptionell fungieren sie auch als Terminkontrakte oder Futures. Standardoptionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, das zugrunde liegende Wertpapier bei oder vor Ablauf zu kaufen. Da der Ausübungspreis jedoch so niedrig ist, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option zum Verfallsdatum im Geld verfällt und daher automatisch ausgeübt wird, nahezu sicher. Eine Option mit niedrigem Ausübungspreis ist im Wesentlichen ein Terminkontrakt mit der Verpflichtung zur Abnahme.

Natürlich können alle Optionen und Futures verkauft werden, um die Position zu schließen und die Übernahme des Basiswerts zu vermeiden.

LEPOs verwenden

Da LEPOs im Wesentlichen tief in der Money-Call-Option verankert sind, haben sie einen sehr hohen Delta Wert und werden ähnlich wie die zugrunde liegenden Aktien gehandelt. Da diese Optionen im europäischen Stil sind und nur bei Verfall ausgeübt werden können, garantiert ihr Ausübungspreis nahe Null fast, dass der Inhaber zu diesem Zeitpunkt Aktien abholt. Der Vorteil gegenüber dem vollständigen Besitz der Aktie besteht in der Teilnahme an der Wertentwicklung des Basiswerts ohne finanzielle oder rechtliche Probleme, die durch das direkte Halten der Aktie verursacht werden.

Tief im Geld haben Optionen sehr hohe Prämien oder Anfangskosten. Der Investor hält jedoch LEPOs auf Marge, was zu niedrigeren Vorabkosten führt. Auch hier müssen die Vorteile gegen die Nachteile abgewogen werden, dass kein Anspruch auf Dividenden oder die Möglichkeit zur Stimmabgabe besteht.