Lehman Brothers
Was war Lehman Brothers?
Lehman Brothers war ein globales Finanzdienstleistungsunternehmen, dessen Insolvenz im Jahr 2008 hauptsächlich durch die Subprime-Hypothekenkrise verursacht und beschleunigt wurde. Die Firma war zu dieser Zeit die viertgrößte Investmentbank in den Vereinigten Staaten; Die Insolvenz ist nach wie vor die größte aller Zeiten. Zum Zeitpunkt des Insolvenzantrags nach Chapter 11 am 15. September 2008 war Lehman Brothers 158 Jahre in Betrieb. Es bot Investmentbanking, Handel, Investmentmanagement, Private Banking, Research, Brokerage, Private Equity und damit verbundene Dienstleistungen an.
Das Scheitern von Lehman Brothers rückte die Subprime-Hypothekenkrise von 2007-2009 in den Fokus der Öffentlichkeit und kündigte die Vertiefung der Großen Rezession an.
Die zentralen Thesen
- Lehman Brothers war eine globale Investmentbank mit bescheidenen Anfängen als Trockenwarenladen, die sich schließlich in den Rohstoffhandel und Brokerage-Dienste ausbreitete.
- Das Unternehmen überstand viele Herausforderungen, wurde aber schließlich durch den Zusammenbruch des Subprime-Hypothekenmarktes und eine rekordverdächtige Insolvenz im Jahr 2008 zu Fall gebracht.
- Der Zusammenbruch des Unternehmens gilt als eine Verschärfung der Finanzkrise von 2008 und gilt als einer ihrer prägenden Momente.
Lehman Brothers verstehen
Lehman Brothers galt einst als einer der Hauptakteure in der globalen Bank- und Finanzdienstleistungsbranche. Es begann 1850 in Montgomery Ala. als Trockenwarengeschäft und entwickelte sich schnell zum Handel mit Baumwolle und anderen Rohstoffen. 1858 verlagerte sich der Betrieb nach New York, als die Stadt die Heimat des Handels mit Baumwolle und anderen Rohstoffen wurde. Henry Lehman war für die erste Inkarnation des Lebensmittel- und Gemischtwarengeschäfts verantwortlich; während seine Brüder Mayer und Emanuel den Grundstein für das legten, was zu einem führenden Unternehmen der Finanzindustrie werden sollte
Im Laufe der nächsten anderthalb Jahrhunderte durchlief das Unternehmen zahlreiche Veränderungen und ging mehrere Allianzen und Partnerschaften ein. Während die Insolvenz von Lehman Brothers weder die Große Rezession noch die Subprime-Hypothekenkrise verursachte, löste ihr Untergang einen massiven Ausverkauf an den Weltmärkten aus.
Insolvenz von Lehman Brothers
Zum Zeitpunkt des Insolvenzantrags hielt Lehman Brothers weltweit diversifizierte Vermögenswerte in Höhe von rund 600 Milliarden US-Dollar. Sie hatte von 1996 bis 2006 stark in die Hypothekenvergabe in den USA investiert, zum großen Teil durch den Einsatz von Leverage (in der Spitze bei einem Verhältnis von etwa 30:1). Einige sagen, dass das Unternehmen de facto zu einem Immobilien-Hedgefonds geworden ist. Als die Immobilienwerte 2007-2008 ihren Höchststand erreichten und dann ins Wanken geraten waren, wurde Lehman Brothers besonders anfällig.
Während eines Großteils des Jahres 2008 bekämpfte das Unternehmen Verluste durch die Ausgabe von Aktien, den Verkauf von Vermögenswerten und die Reduzierung der Kosten (die Ausgabe von Schuldtiteln unter solchen Bedingungen wurde schwierig bis unmöglich). Sie hatte in ihren Büchern riesige Tranchen von Hypothekendarlehen mit niedrigem und niedrigem Rating, die sie entweder nicht verkaufen konnte oder nicht verkaufen wollte. Als diese Kredite illiquide wurden und das Unternehmen nicht in der Lage war, seine Gläubiger zurückzuzahlen, erlebte Lehman Brothers eine Kreditklemme; es konnte keine billigen Barmittel mehr über die Emission von Schuldtiteln beschaffen, und die Ausgabe von Aktien unter solchen Bedingungen führte sowohl zu einer Verwässerung der Aktien als auch zu einer negativen Stimmung, die zu einem Rückgang des Aktienkurses führte. In der Zwischenzeit fielen die Immobilienpreise, da Käufer aufgrund der Marktbedingungen und der Unfähigkeit, Kredite zu sichern, an der Seitenlinie blieben. Da keine Kredite vergeben wurden und die größten Finanzinstitute der Welt erheblich vom Zusammenbruch bedroht waren, drohte das globale Finanzsystem zusammenzubrechen.
Die Federal Reserve Bank of New York und mehrere große US-Investmentbanken trafen sich am 12. September 2008, um über eine Notliquidation von Lehman Brothers zu diskutieren, um die Märkte zu stabilisieren. Ziel war es, eine kostspielige Rettungsaktion der Regierung zu vermeiden, beispielsweise das Darlehen der Regierung in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar an Bear Stearns im März 2008. Die Diskussionen, die einen möglichen Verkauf an die Bank of American und Barclays beinhalteten, scheiterten (Veto der Bank of England und der britischen Financial Services Authority) und die Bemühungen potenzieller Erwerber, sich ein Eingreifen des Bundes zu sichern, waren erfolglos. Lehman Brothers durfte scheitern. Die Auswirkungen waren weltweit spürbar; der Dow Jones Industrial Average fiel am Tag der Insolvenz von Lehman Brothers um 500 Punkte.
Lehman Brothers heute
Die Vermögenswerte, Immobilienbestände und Betriebe von Lehman Brothers wurden schnell liquidiert, um die Anleger zurückzuzahlen. Innerhalb eines Monats kaufte die japanische Bank Nomura die Aktivitäten des Unternehmens im asiatisch-pazifischen Raum (Japan, Hongkong, Australien) sowie das Investmentbanking- und Aktienhandelsgeschäft im Nahen Osten und in Europa. In der Zwischenzeit kaufte Barclays seine nordamerikanischen Investmentbanking- und Handelsgeschäfte sowie seinen Hauptsitz in New York. Lehman Brothers wurde seit 2008 in zahlreichen Filmen erwähnt und seine Führung zum Zeitpunkt der Insolvenz dargestellt, etwa in Margin Call und Too Big to Fail.