Leads und Lags
Was sind Leads und Lags?
Einnahmen bei einer Devisentransaktion aufgrund einer erwarteten Änderung der Wechselkurse. Wenn ein Unternehmen oder eine Regierungsstelle die Möglichkeit hat, den Zeitplan für den Eingang oder die Zahlung von Zahlungen zu kontrollieren, kann diese Organisation sich dafür entscheiden, früher als geplant zu zahlen oder die Zahlung später als geplant zu verschieben.
Diese Änderungen würden vorgenommen, um den Vorteil aus einer Änderung der Wechselkurse auszuschöpfen. Diese Dynamik gilt sowohl für kleine als auch für große Transaktionen. Wenn ein Unternehmen in einem Land im Begriff wäre, ein Unternehmensvermögen in einem anderen Land zu erwerben, und die Landeswährung des Zielunternehmens im Vergleich zum Land des erwerbenden Unternehmens voraussichtlich an Wert verlieren würde, wäre eine Verzögerung des Kaufs im Interesse des erwerbenden Unternehmens.
Eine Stärkung der auszuzahlenden Währung würde zu einer geringeren Auszahlung für das betreffende Unternehmen führen, während eine Schwächung der Währung zu höheren Kosten führen würde, je länger die Zahlung verzögert wird. Da es sich um eine Timing-Strategie handelt, birgt das Führen und Verzögern Risiken. Eine unzureichende Ausführung kann zu einem ungünstigen Ergebnis führen.
Die zentralen Thesen
- Vor- und Nachläufe beziehen sich auf den Zeitpunkt von Zahlungen bei internationalen Vereinbarungen, um von Wechselkursänderungen zu profitieren.
- Unternehmen, die die Kontrolle über Zahlungen haben, können es vorteilhaft finden, Zahlungen aufgrund von erwarteten Währungsänderungen zu verzögern oder zu beschleunigen.
- Nicht alle Währungs- und Kursereignisse lassen sich angemessen prognostizieren, sondern solche, die meist an politische Ereignisse geknüpft sind.
Leads und Lags verstehen
Wenn ein Unternehmen aufgrund eines Geschäfts eine erwartete Devisentransaktion hat, muss es möglicherweise eine bestimmte Währung kaufen oder verkaufen. Wenn das Unternehmen glaubt, dass sich die Währung in eine bestimmte Richtung bewegen könnte, kann es die Transaktion beschleunigen oder verzögern, um das potenzielle Ergebnis zu nutzen. Eine normale Preisentwicklung aufgrund von Angebot und Nachfrage zwischen Ländern kann sehr schwer vorherzusagen sein, aber bestimmte politische Ereignisse können einen bekannten Zeitrahmen haben und können leichter vorhergesehen werden (betrachten Sie das Brexit-Votum des Vereinigten Königreichs als Beispiel).
Das Beschleunigen einer Transaktion wird als „führend“ bezeichnet, während das Verlangsamen einer Transaktion als „nacheilend“ bezeichnet wird. Wenn ein US-Unternehmen beispielsweise dem Kauf eines kanadischen Vermögenswerts zugestimmt hat, muss es kanadische Dollar kaufen und US-Dollar verkaufen, um die Transaktion abzuschließen. Wenn das Unternehmen glaubt, dass der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar steigen wird, wird es die Transaktion beschleunigen (führen), bevor der Preis des Vermögenswerts in US-Dollar steigt.
Umgekehrt, wenn das Unternehmen glaubt, dass der kanadische Dollar schwächer wird, wird es die Zahlung zurückhalten (Lag), in der Hoffnung, dass der Vermögenswert in US-Dollar gemessen billiger wird.
Besondere Überlegungen
Es gibt Risiken mit Vor- und Nachlauf, da die Währungsentwicklung möglicherweise nicht wie erwartet verläuft. Wenn beispielsweise das Unternehmen, das den kanadischen Vermögenswert kauft, die Zahlung zurückhält, weil es glaubt, dass der kanadische Dollar schwächer wird, und die Bank of Canada ( BoC ) vor der Zahlung unerwartet die Zinssätze erhöht, wird der kanadische Dollar stärker Entscheidung, nachteilig zu bleiben. Aus diesem Grund werden sich einige Unternehmen dafür entscheiden, einen Teil der Zahlung zum Zeitpunkt der Vereinbarung zu leisten und mit der Zahlung des Restbetrags zu warten.