Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX-Definition)
Was ist der Loan Credit Default Swap Index?
Der Loan Credit Default Swap Index – Markit LCDX ist ein spezialisierter Index von Nur-Kredit-Credit Default Swaps (CDS), der 100 einzelne nordamerikanische Unternehmen abdeckt, die auf den breiten Sekundärmärkten ungesicherte Schuldtitel handeln. Der LCDX wird außerbörslich gehandelt und von einem Konsortium großer Investmentbanken verwaltet, die Liquidität bereitstellen und bei der Preisgestaltung der einzelnen Credit Default Swaps helfen. IHS Markit Ltd mit Hauptsitz in London ist der Indexanbieter.
Grundlegendes zum Standard-Swap-Index für Kreditkredite (Markit LCDX Works)
Der Index beginnt mit einem festen Kupon (225 Basispunkte); Der Handel bewegt den Preis und verändert die Rendite, ähnlich wie bei einer Standardanleihe. Der Index rollt alle sechs Monate. Käufer des Index zahlen den Coupon (und kaufen den Schutz gegen Kreditereignisse), während Verkäufer den Coupon erhalten und den Schutz verkaufen. In diesem Fall wird ein „Kreditereignis“ bei einem bestimmten Unternehmen im Index geschützt, z. B. der Ausfall eines Kredits oder die Insolvenzerklärung.
Wenn ein solches Kreditereignis in einem der zugrunde liegenden Unternehmen eintritt, wird der Schutz durch physische Lieferung der Schulden oder durch Barausgleich zwischen den beiden Parteien ausgezahlt. Das zugrunde liegende Unternehmen wird dann aus dem Index entfernt und ein neues ersetzt, um den Index an gerade 100 Mitglieder zurückzugeben.
Credit Default Swaps setzen im Wesentlichen das Risiko eines Ausfalls eines bestimmten Emittenten in Frage. Unternehmen mit starker Bonität haben risikoarme Prämien, sodass Schutz gegen eine minimale Gebühr erworben werden kann, die als Prozentsatz des Nominalwerts (Dollar) der zugrunde liegenden Schuld bewertet wird. Unternehmen mit niedriger Bonität kosten mehr zum Schutz, sodass die sie abdeckenden Credit Default Swaps mehrere zusätzliche Prozentpunkte des Nominalbetrags kosten können.
Die Mindestkaufbeträge für den LCDX können sich auf mehrere Millionen US-Dollar belaufen. Daher sind die meisten Anleger große institutionelle Unternehmen wie Vermögensverwalter, Banken, Hedgefonds und Versicherungsunternehmen, die entweder als Absicherung oder als spekulatives Spiel investieren. Der Vorteil des LCDX für diese Anleger besteht darin, dass sie für viel weniger Zugang zu einer diversifizierten Unternehmensgruppe erhalten können, als es sie kosten würde, die Credit Default Swaps einzeln zu kaufen.