Lagarde unbeeindruckt von Inflation: PEPP endet im März
Die EZB hat die Zinssätze trotz der hohen Inflation in der Eurozone beibehalten. Der EZB-Rat geht davon aus, dass die Leitzinsen auf ihrem derzeitigen oder einem niedrigeren Niveau bleiben werden, bis die Inflation 2 % erreicht hat, und ist der Ansicht, dass die Fortschritte bei der Kerninflation weit genug fortgeschritten sind, um mit einer mittelfristigen Stabilisierung der Inflation bei 2 % vereinbar zu sein“.
Christine Lagarde, die Präsidentin der Agentur, bestätigte jedoch in ihrer Pressekonferenz, dass „der EZB-Rat im ersten Quartal 2022 bereits Nettokäufe von Vermögenswerten im Rahmen des Pandemie-Notfallprogramms (PEPP) in einem geringeren Tempo als im vorangegangenen Quartal tätigt“ und dass „er die Nettokäufe von Vermögenswerten im Rahmen des PEPP Ende März aussetzen wird“.
Lagarde erklärte, dass „die EZB beabsichtigt, die Kapitalzahlungen auf die im Rahmen des PEPP erworbenen Wertpapiere bei Fälligkeit bis mindestens Ende 2024 zu reinvestieren“.
In diesem Zusammenhang verteidigte Lagarde die akkommodierende Haltung des Gremiums: „Die Pandemie hat gezeigt, dass unter Stressbedingungen die Flexibilität bei der Gestaltung und Durchführung der Ankäufe von Vermögenswerten dazu beigetragen hat, der schlechten Transmission der Geldpolitik entgegenzuwirken, und die Bemühungen des EZB-Rates zur Erreichung seines Ziels effektiver gemacht hat“, sagte sie.
Obwohl die EZB-Präsidentin an die Risiken für die Inflation erinnerte und einräumte, dass diese länger als ursprünglich erwartet hoch bleiben wird, deutete sie an, dass diese laxe Politik wahrscheinlich fortgesetzt werden wird. „Unter angespannten Bedingungen wird die Flexibilität ein Element der Geldpolitik bleiben, solange Gefahren für die geldpolitische Transmission das Erreichen der Preisstabilität gefährden“.
In Bezug auf das Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) bestätigte Lagarde, was bereits in der Erklärung der EZB veröffentlicht wurde: „Im Einklang mit der im Dezember 2021 beschlossenen schrittweisen Reduzierung der Ankäufe von Vermögenswerten werden sich die monatlichen Nettokäufe im zweiten Quartal 2022 auf 40 Milliarden Euro und im dritten Quartal auf 30 Milliarden Euro belaufen. Ab Oktober werden sie in einem monatlichen Rhythmus von 20 Milliarden Euro beibehalten, solange dies notwendig ist, um die akkommodierende Wirkung ihrer Leitzinsen zu verstärken“. Weiter heißt es: „Der EZB-Rat geht davon aus, dass die Nettokäufe auslaufen werden, kurz bevor er mit der Anhebung der EZB-Leitzinsen beginnt“.
Auch bei den Refinanzierungsgeschäften wurde der Ton der Dezember-Sitzung beibehalten. Die EZB wird die Finanzierungsbedingungen der Banken weiterhin überwachen und geht davon aus, dass die im Rahmen von TLTRO III geltenden Sonderkonditionen im Juni dieses Jahres auslaufen werden.