L Bond

Was ist eine L-Anleihe?

Eine als alternative Anlage eingestufte L-Anleihe ist eine Anleihe, die den Kauf von Lebensversicherungen auf dem Sekundärmarkt finanziert.

L Bond verstehen

Eine L-Anleihe hat kein Rating und versucht, dem Anleihegläubiger eine hohe Rendite zu bieten, wenn er das Risiko trägt, dass Versicherungsprämien oder -leistungen möglicherweise nicht gezahlt werden. Der Emittent verwendet die Mittel zum Kauf von Lebensversicherungsverträgen, die in der Regel aufgrund eines Lebensversicherungsabschlusses am Sekundärmarkt notiert sind, und übernimmt die Verantwortung für die damit verbundenen Prämienzahlungen.

Die von einem Versicherer gekaufte Lebensversicherung soll die Begünstigten des Versicherungsnehmers im Falle des Todes des Versicherungsnehmers schützen. Ein Versicherter mit einem Lebensversicherungsvertrag kann die Police auch auf dem Sekundärmarkt für Versicherungen verkaufen. Die häufigsten Gründe dafür sind, dass sie sich die Prämienzahlungen nicht leisten können, Bargeld benötigen oder keine Deckung mehr benötigen. Der Investor, der die Lebensversicherung abschließt, wird nach Abwicklung der Transaktion zum Begünstigten. Der Käufer ist für die Prämienzahlungen an die Versicherungsgesellschaft verantwortlich. Wenn der ursprüngliche Versicherungsnehmer stirbt, erhält der Käufer die Auszahlung vom Versicherer.

Lebensversicherungsinvestoren kaufen Lebensversicherungspolicen für mehr als ihren Rückkaufswert, aber weniger als das Sterbegeld der Policen, eine Strategie, die als viatische Abrechnung bezeichnet wird. Diese Anleger streben einen Gewinn an, indem sie ihre erwarteten Renditen an die Lebenserwartung des Verkäufers anpassen. Wenn der Verkäufer vor dem erwarteten Zeitraum stirbt, erzielt der Anleger eine höhere Rendite, da er keine Prämienzahlungen mehr leisten muss. Wenn der Verkäufer jedoch länger als erwartet lebt, erzielt der Anleger eine geringere Rendite. Die meisten Anleger, die in diese Lebensversicherungsanlagen investieren, sind institutionelle Anleger.

Anleger, die Lebensversicherungen abschließen, finanzieren manchmal die Erstkäufe und die entsprechenden Prämienzahlungen mit L-Anleihen. Unternehmen geben Anleihen aus, um Geld für die Durchführung einer Reihe von Projekten zu sichern. Kreditgeber, die Anleihen kaufen, erhalten normalerweise einen Kupon (halbjährlich oder jährlich) für die Dauer der Laufzeit der Anleihe. Bei Fälligkeit wird der Nennwert der Anleihe vom Emittenten an den Anleihegläubiger ausgezahlt. Bei Transaktionen zur Abwicklung von Lebensversicherungen wird das Geld aus der Ausgabe der L-Anleihe verwendet, um die erforderlichen Prämienzahlungen an den Verkäufer der Lebensversicherungspolice zu leisten.

GWG Holdings L Anleihe

Die L-Anleihe ist eine Spezial Hochzinsanleihe der GWG Holdings (GWGH ) mit Sitz in Dallas. Das Unternehmen kauft Lebensversicherungsverträge von Senioren mit einem Abschlag auf ihren Leistungswert. In einer viatischen Einigung könnte das Unternehmen beispielsweise 250.000 US-Dollar für seine Lebensversicherung in Höhe von 1 Million US-Dollar zahlen und Prämienzahlungen in Höhe von 30.000 US-Dollar pro Jahr übernehmen. Wenn der Senior stirbt, zahlt die Versicherungsgesellschaft GWG die 1-Millionen-Dollar-Leistung. Die aus der L-Anleihe eingenommenen Mittel werden zum Kauf und zur Finanzierung zusätzlicher Lebensversicherungsaktiva verwendet.

Zum 30. Juni 2020 verfügte das Portfolio des Unternehmens über mehr als 1.100 Versicherungsleistungen im Wert von 1,96 Mrd. USD an Versicherungsleistungen. Davon entfielen rund 883 Millionen US-Dollar auf Policen für Personen ab 85 Jahren.

Am 3. Juni 2020 bot die GWG eine Anleihe im Wert von 2 Mrd. USD mit einer Laufzeit zwischen zwei und sieben Jahren an. Die Zinssätze für zwei, drei, fünf- und siebenjährige Anleihen betragen 5,50%, 6,25%, 7,50% und 8,50%.

Weitere Merkmale der Bindung sind:

• Die Anleihen werden in Stückelungen von 1.000 USD verkauft und der Mindestinvestitionswert für einen Anleger beträgt 25.000 USD.
• Die Anleihen können entweder direkt von GWG Holdings oder einem Teilnehmer der Depository Trust Company (DTC) gekauft werden.
• Ein L-Anleihegläubiger hat für die gesamte Laufzeit der Anleihe den gleichen Zinssatz. Wenn die GWG ihren Zinssatz für die Anleihe ändert, würde der Anleger den neuen Zinssatz auf seine Anleihe anwenden lassen, wenn er die Anleihe bei Fälligkeit verlängern möchte.
• Wenn die L Anleihe mit Fälligkeit wird die Anleihe automatisch auf ein ähnliches Angebot erneuert, es sei denn die Bindung gewählt eingelöst werden vom Anleger oder den Emittenten.
• Die Anleihen sind kündbar. Die Firma behält sich das Recht vor, einige oder alle L-Anleihen jederzeit ohne Vertragsstrafe zu kündigen und zurückzuzahlen.
• Anleihegläubiger können die Anleihe nicht vor Fälligkeit zurückzahlen, es sei denn, es liegt ein Tod, eine Insolvenz oder eine Behinderung vor. Wenn die GWG der Rückzahlung einer Anleihe zustimmt, wird aus anderen Gründen als den oben genannten schlimmen Umständen eine Strafgebühr von 6% erhoben und vom zurückgenommenen Betrag abgezogen.
• L-Anleihen sind illiquide Anlagen. Für diese Angebote gibt es keinen sekundären öffentlichen Markt. Daher ist es höchst unwahrscheinlich, dass diese Anleihen weiterverkauft werden können.
• L-Anleihen sind nicht mit dem Markt korreliert. Daher hat die Volatilität des Finanzmarktes normalerweise keinen Einfluss auf den Wert der Anleihe.
• Im Falle eines Verzugs werden Zahlungsansprüche zwischen den Inhabern von L-Anleihen und anderen besicherten Schuldnern gleich und ohne Vorzug behandelt.

Wie bei allen anderen Anlagen ist Vorsicht geboten, wenn eine Anlage in L-Anleihen in Betracht gezogen wird, insbesondere da es sich bei den Anleihen um eine Anlage mit hohem Risiko handelt. Aufgrund ihrer illiquiden Eigenschaft muss der Anleihegläubiger bei schlechter Performance der Anleihe bis zur Fälligkeit daran festhalten oder gegebenenfalls eine Rücknahmegebühr von 6% zahlen.

Außerdem sind die Zinszahlungen für die Anleihen an die Auszahlung gebunden, wenn die Lebensversicherungspolicen auf dem Sekundärmarkt gekauft werden. Wenn der Versicherte über seine Lebenserwartung hinaus lebt oder die Versicherungsgesellschaft, die die Police hält, bankrott geht, kann der Wert des GWG-Portfolios sinken. Dies könnte dazu führen, dass das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, seine Zinszahlungen an seine L-Anleihegläubiger zu leisten.