Einschaltoption
Was ist eine Knock-In-Option?
Eine Knock-In-Option ist ein latenter Optionskontrakt, der erst bei Erreichen eines bestimmten Preisniveaus vor Ablauf seine Funktion als normale Option („Knock-In“) beginnt. Knock-Ins sind eine Art Barriereoption, die entweder als Down-and-In oder Up-and-In klassifiziert wird . Eine Barrier-Option ist eine Art von Kontrakt, bei dem die Auszahlung vom Kurs des Basiswerts abhängt und davon, ob er innerhalb eines bestimmten Zeitraums einen bestimmten Kurs erreicht.
Die zentralen Thesen
- Eine Knock-In-Option ist eine Art von Barriere-Option, die erst ausgelöst wird, wenn der Preis des Basiswerts eine bestimmte festgelegte Barriere erreicht.
- Es gibt zwei Arten von Knock-In-Optionen: Down-and-In und Up-and-In. Bei ersterem wird die Option nur ausgelöst, wenn der Preis des Basiswerts unter ein bestimmtes Niveau fällt. Die letztere Art von Option wird erst ausgelöst, wenn der Preis des Basiswerts auf ein bestimmtes Niveau steigt.
Knock-In-Optionen verstehen
Knock-In-Optionen sind eine der beiden Hauptarten von Barrier-Optionen, wobei die andere Art Knock-Out-Optionen sind.
Eine Knock-In-Option ist eine Vertragsart, die erst dann eine Option darstellt, wenn ein bestimmter Preis erreicht ist. Wird der Preis also nie erreicht, ist es so, als hätte es den Vertrag nie gegeben. Erreicht der Basiswert jedoch eine festgelegte Barriere, kommt die Knock-In-Option zustande. Der Unterschied zwischen einer Knock-In- und Knock-Out-Option besteht darin, dass eine Knock-In-Option erst entsteht, wenn der Basiswert eine Barriere erreicht, während eine Knock-Out-Option erlischt, wenn der Basiswert eine Barriere erreicht.
Barrier-Optionen haben in der Regel günstigere Prämien als traditionelle Vanilla-Optionen, vor allem weil die Barriere die Chancen erhöht, dass die Option wertlos verfällt. Ein Händler kann die billigere (im Vergleich zu einer vergleichbaren Vanille) Barriereoption wählen, wenn er der Meinung ist, dass es sehr wahrscheinlich ist, dass der Basiswert die Barriere trifft.
Down-and-In-Knock-In-Option
Angenommen, ein Anleger kauft eine Down-and-In- Put-Option mit einem Barrierepreis von 90 USD und einem Ausübungspreis von 100 USD. Das zugrunde liegende Wertpapier wird bei 110 US-Dollar gehandelt und die Option verfällt in drei Monaten. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers 90 USD erreicht, entsteht die Option und wird zu einer Vanille-Option mit einem Ausübungspreis von 100 USD. Danach hat der Optionsinhaber das Recht, den Basiswert zum Ausübungspreis von 100 US-Dollar zu verkaufen, auch wenn er unter 90 US-Dollar gehandelt wird. Dieses Recht gibt den Optionswert.
Die Put-Option bleibt bis zum Verfallsdatum aktiv, auch wenn das zugrunde liegende Wertpapier wieder über 90 USD zurückprallt. Unterschreitet der Basiswert jedoch während der Laufzeit des Kontrakts den Barrierepreis nicht, verfällt die Down-and-In-Option wertlos. Nur weil die Barriere erreicht ist, ist dies kein Gewinn für den Handel, da der Basiswert (nach dem Auslösen der Barriere) unter 100 USD bleiben müsste, damit die Option einen Wert hat.
Up-and-In-Knock-In-Option
Im Gegensatz zu einer Down-and-In-Option besteht eine Up-and-In-Option nur dann, wenn der Basiswert einen Barrierepreis erreicht, der über dem Preis des aktuellen Basiswerts liegt. Angenommen, ein Händler kauft eine einmonatige Up-and-In- Call-Option auf einen Basiswert, wenn dieser zu 40 USD pro Aktie gehandelt wird. Der Up-and-In-Call-Optionskontrakt hat einen Ausübungspreis von 50 US-Dollar und eine Barriere von 55 US-Dollar. Wenn der Basiswert während der Laufzeit des Optionskontrakts 55 USD nicht erreicht, verfällt er wertlos. Steigt der Basiswert jedoch auf 55 USD oder mehr, entsteht die Call-Option und der Trader wäre im Geld.