Knock-In-Option
Was ist eine Knock-In-Option?
Eine Knock-In-Option ist ein latenter Optionsvertrag, der erst dann als normale Option („Knocks-In“) fungiert, wenn ein bestimmtes Preisniveau vor Ablauf erreicht ist. Knock-Ins sind eine Art Barriereoption, die entweder als Down-and-In oder Up-and-In klassifiziert wird . Eine Barriereoption ist eine Vertragsart, bei der die Auszahlung vom Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers abhängt und davon, ob es innerhalb eines bestimmten Zeitraums einen bestimmten Preis erreicht.
Die zentralen Thesen
- Eine Knock-In-Option ist eine Art Barriereoption, die erst ausgelöst wird, nachdem der Preis des Basiswerts eine bestimmte festgelegte Barriere erreicht hat.
- Es gibt zwei Arten von Knock-In-Optionen: Down-and-In und Up-and-In. Im ersteren Fall wird die Option nur ausgelöst, wenn der Preis des Basiswerts unter ein bestimmtes Niveau fällt. Die letztere Art von Option wird erst ausgelöst, nachdem der Preis eines Basiswerts auf ein bestimmtes Niveau gestiegen ist.
Grundlegendes zu Knock-In-Optionen
Knock-In-Optionen sind eine der beiden Hauptarten von Barriereoptionen, während die andere Art Knock-Out-Optionen sind.
Eine Knock-In-Option ist eine Vertragsart, die erst dann eine Option darstellt, wenn ein bestimmter Preis erreicht ist. Wenn also der Preis nie erreicht wird, ist es so, als ob der Vertrag nie existiert hätte. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert jedoch eine bestimmte Barriere erreicht, besteht die Knock-In-Option. Der Unterschied zwischen einer Knock-In- und einer Knock-Out-Option besteht darin, dass eine Knock-In-Option nur dann besteht, wenn das zugrunde liegende Wertpapier eine Barriere erreicht, während eine Knock-Out-Option nicht mehr besteht, wenn das zugrunde liegende Wertpapier eine Barriere erreicht.
Barriereoptionen haben in der Regel günstigere Prämien als herkömmliche Vanilleoptionen, vor allem, weil die Barriere die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Option wertlos verfällt. Ein Händler kann die billigere (im Vergleich zu einer vergleichbaren Vanille) Barriereoption wählen, wenn er der Meinung ist, dass es sehr wahrscheinlich ist, dass der Basiswert die Barriere trifft.
Down-and-In-Knock-In-Option
Angenommen, ein Anleger kauft eine Down-and-In- Put-Option mit einem Barrierepreis von 90 USD und einem Ausübungspreis von 100 USD. Das zugrunde liegende Wertpapier wird zu 110 USD gehandelt und die Option läuft in drei Monaten ab. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers 90 USD erreicht, entsteht die Option und wird zu einer Vanille-Option mit einem Ausübungspreis von 100 USD. Danach hat der Inhaber der Option das Recht, den Basiswert zum Ausübungspreis von 100 USD zu verkaufen, obwohl er unter 90 USD handelt. Dieses Recht gibt den Optionswert an.
Die Put-Option bleibt bis zum Ablaufdatum aktiv, auch wenn das zugrunde liegende Wertpapier wieder über 90 USD liegt. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert jedoch während der Vertragslaufzeit nicht unter den Barrierepreis fällt, verfällt die Down-and-In-Option wertlos. Nur weil die Barriere erreicht ist, ist dies kein Gewinn für den Handel, da der Basiswert (nach dem Auslösen der Barriere) unter 100 USD bleiben müsste, damit die Option einen Wert hat.
Up-and-In-Knock-In-Option
Im Gegensatz zu einer Down-and-In-Option besteht eine Up-and-In-Option nur dann, wenn der Basiswert einen Barrierepreis erreicht, der über dem Preis des aktuellen Basiswerts liegt. Angenommen, ein Händler kauft eine einmonatige Up-and-In- Call-Option für einen Basiswert, wenn dieser zu 40 USD pro Aktie gehandelt wird. Der Up-and-In-Call-Optionskontrakt hat einen Ausübungspreis von 50 USD und eine Barriere von 55 USD. Wenn der Basiswert während der Laufzeit des Optionskontrakts nicht 55 USD erreicht, verfällt er wertlos. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert jedoch auf 55 USD oder mehr steigt, würde die Call-Option bestehen und der Händler wäre im Geld.