Kicker
Was ist ein Kicker?
Ein Kicker ist ein Recht, ein ausübbarer Optionsschein oder ein anderes Merkmal, das einem Schuldinstrument hinzugefügt wird, um es für potenzielle Anleger attraktiver zu machen, indem es dem Schuldner die potenzielle Option gibt, Aktien des Emittenten zu kaufen.
Bei Immobilien ist ein Kicker eine zusätzliche Ausgabe, die für eine Hypothek bezahlt werden muss, um ein Darlehen zu genehmigen. Ein Beispiel wäre eine Beteiligung an den Einnahmen einer Einzelhandels- oder Mietimmobilie.
Ein Kicker wird auch als Süßstoff oder Falten bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Ein Kicker, auch bekannt als Süßungsmittel oder Falten, ist ein Merkmal, das einem Schuldtitel hinzugefügt wird und es für potenzielle Kreditgeber oder Investoren attraktiver macht.
- Kicker bieten Anlegern einen zusätzlichen Anreiz zum Kauf von Schuldtiteln (z. B. Vorzugsaktien oder Anleihen), da sie die erwartete Kapitalrendite (ROI) der Anleger erhöhen.
- Zwei beliebte Arten von Aktienkickern sind Wandelanleihen und Optionsscheine zum Kauf von Aktien.
- Bei Immobiliendarlehen als Finanzinvestition ist es eine übliche Art von Kicker, dass der Kreditnehmer dem Kreditgeber einen Anteil an den Gesamteinnahmen oder den Bruttomieteinnahmen aus der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilie anbietet.
So funktioniert ein Kicker
Kicker sind Funktionen, die hinzugefügt werden, um den Deal abzuschließen, da sie ausschließlich den Kreditgebern zugutekommen und verwendet werden, um ihren erwarteten Return on Investment (ROI) zu erhöhen.
Zum Beispiel kann ein Kreditgeber vorsichtig sein, einem Startup-Unternehmen Geld zu verleihen, das das Geld möglicherweise zur Finanzierung von Operationen in der Frühphase benötigt. Ohne eine finanzielle Erfolgsbilanz mit stetigem Umsatzwachstum und Gewinnen könnte das Startup einen harten Kampf um die Finanzierung bekommen. Das junge Unternehmen muss möglicherweise einen Eigenkapital-Deal strukturieren, um den Kreditgeber zu locken und einen Kicker für Eigenkapitalanteile am Unternehmen anzubieten. Als Gegenleistung für die Kreditvergabe an das Unternehmen erhält der Kreditgeber eine Beteiligung am Unternehmen und einen bestimmten Prozentsatz des zukünftigen Gewinns.
Aktienkicker
In der Tat ist ein Kicker ein zusätzlicher Anreiz, um Anleger zum Kauf von Schuldtiteln wie einer Anleihe oder einer Vorzugsaktie zu ermutigen. Wenn eine Anleihe eine eingebettete Option hat, die vom Anleihegläubiger ausgeübt werden kann, um bei der emittierenden Firma Eigenkapital zu einem Abschlagspreis zu erwerben, wird die Option als Kicker bezeichnet. Ein Anleger erhält einen Anreiz, eine Anleihe mit einem Kicker zu kaufen, da er so an einer Wertsteigerung des Aktienbesitzes partizipieren kann.
Zwei gängige Arten von Aktien-Kickern sind eine Wandelanleihe bei einigen Anleihen, die es ermöglicht, die Anleihen in Aktien umzutauschen, und Optionsscheine zum Kauf von Aktien, die in Kombination mit einer neuen Anleiheemission verkauft werden.
Equity Kicker werden häufig für Leveraged Buyouts (LBOs), Management Buyouts (MBOs) und Eigenkapitalrekapitalisierungen verwendet, da sie als zu riskant für traditionelle Finanzierungen angesehen werden, die von vorrangigen, besicherten Kreditgebern angeboten werden.
Ein Unternehmen, das einer Anleihe einen Kicker (zum Beispiel ein Bezugsrechtsangebot ) hinzufügt, tut dies nur, um die gesamte Emission in die Hände der Anleger zu bringen. Der Kicker kann während der gesamten Laufzeit der Anleihe tatsächlich nutzbar sein oder auch nicht. Oftmals muss ein bestimmter Breakpoint erreicht werden, beispielsweise ein Aktienkurs über einem bestimmten Level, bevor der Kicker einen echten Wert hat.
Zum Beispiel wird ein Anleihegläubiger, der das Recht hat, Aktien des Unternehmens für 20 US-Dollar pro Aktie zu kaufen, dieses Recht nur ausüben, wenn die Aktien über 20 US-Dollar gehandelt werden. Ansonsten bringt der Kauf der Aktien keinen finanziellen Vorteil.
Immobilien-Kicker
Bei Immobiliendarlehen kann einem Darlehensgeber zusätzlich zu den Darlehenszinsen eine Beteiligung an den Gesamteinnahmen oder den Bruttomieteinnahmen angeboten werden, die aus der zu finanzierenden Immobilie als Finanzinvestition gehalten werden, wenn die Einnahmen einen bestimmten Betrag übersteigen. Dieser Vorteil kann vom Kreditnehmer angeboten oder vom Kreditgeber verlangt werden, um den Kreditvertrag zu versüßen.
Wenn der Kreditnehmer nicht in der Lage ist, eine große Anzahlung auf die Immobilie zu leisten oder ein Umstand vorliegt, der die Transaktion zu einem Kreditrisiko macht, kann der Kreditgeber eine Art Eigenkapital-Kicker oder einen prozentualen Anteil an der Immobilie verlangen. Der Kreditgeber kann beispielsweise einem Immobilieninvestitionskredit zustimmen, sofern er einen Prozentsatz des Verkaufserlöses erhält, nachdem der Kreditnehmer die Immobilie renoviert und zu einem höheren Preis weiterverkauft.
Besondere Überlegungen
Der Begriff Kicker sollte nicht mit dem Begriff Kickback verwechselt werden, bei dem es sich um eine illegale Zahlung als Ausgleich für eine bevorzugte Behandlung handelt. Bei Immobilientransaktionen können Einzelpersonen und Unternehmen, die gegen das Kickback-Verbot verstoßen, zivil- und strafrechtlich verfolgt werden. Aus rechtlicher Sicht müssen alle Abrechnungskosten im Rahmen der Finanzierungskosten in Konsumentenkrediten ausgewiesen werden.
Der Kongress erließ den Real Estate Settlement Procedures Act (RESPA), der im Juni 1975 in Kraft trat, um Verbraucher vor missbräuchlichen Abwicklungspraktiken wie Schmiergeldern zu schützen. RESPA verlangt von Kreditgebern, Hypothekenmaklern oder Dienstleistern von Wohnungsbaudarlehen, den Kreditnehmern Angaben zu Art und Kosten des Immobilienabwicklungsprozesses zu machen.