Kein Hinweis darauf, dass der EU-Kohlenstoffmarkt gesättigt ist – Regulierungsbehörde
Von Huw Jones
LONDON, 28. März (Reuters) – Der große Markt für Kohlendioxid-Emissionen in der Europäischen Union weist keine größeren Anomalien auf, doch könnten strengere Kontrollen die Transparenz und die durch den Brexit beeinträchtigte Aufsicht verbessern, so die EU-Wertpapieraufsichtsbehörde am Montag.
Der Markt, der aus einem Primärmarkt für Emissionszertifikate und einem Sekundärmarkt besteht, der im Wesentlichen Derivaten auf der Grundlage von Emissionszertifikaten gewidmet ist, ist eine der Säulen der EU zur Verringerung der Kohlenstoffemissionen, indem ein Preis für die von Unternehmen verursachte Verschmutzung festgelegt wird.
Die Zertifikate auf dem EU-Kohlenstoffmarkt erreichten im Februar ein Allzeithoch von 98,49 €, nachdem sie im Jahr 2021 um fast 150 % gestiegen waren. Dies veranlasste einige Länder wie Polen, die EU aufzufordern, die Teilnahme von Finanzspekulanten am Markt zu beschränken.
Der Abschlussbericht der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) vom Montag stellte jedoch keine größeren Mängel fest und stimmte mit den Ergebnissen einer vorläufigen Bewertung vom November letzten Jahres überein, wonach der Markt im Jahr 2020 fast 90 % des Wertes des globalen Kohlenstoffmarktes ausmachen wird.
„Auf der Grundlage der uns zur Verfügung stehenden Daten können wir nicht mit Sicherheit sagen, dass wir eine Marktabschottung festgestellt haben“, sagte Carsten Ostermann, Leiter der ESMA-Handelsabteilung, bei einer Medienkonferenz.
Dem Bericht zufolge werden Long-Positionen in Kohlenstoffderivaten von Nicht-Finanzunternehmen zu Absicherungszwecken gehalten, während Short-Positionen hauptsächlich von Banken und Wertpapierfirmen gehalten werden, die Liquidität und Finanzierung für Kohlenstoff bereitstellen.
Die von Investmentfonds gehaltenen Positionen sind dem Bericht zufolge nach wie vor begrenzt und werden größtenteils von Fonds mit Sitz außerhalb des Blocks gehalten.
Hochfrequenzhandelsunternehmen und Market Maker, die im algorithmischen Handel tätig sind und häufig im Vereinigten Königreich und in den USA ansässig sind, halten nur kleine Nettopositionen.
Die Aufsichtsbehörde schlug vor, die Kontrollen des Positionsmanagements auf Plattformen auszuweiten, die mit Emissionsderivaten handeln, und wöchentliche Berichte über offene Futures-Positionen zu veröffentlichen.
Die ESMA sagte, sie werde prüfen, ob die Transparenzanforderungen für Emissionszertifikate und ihre Derivate verschärft werden müssen.
Die EU-Regulierungsbehörden könnten noch weiter gehen und eine Begrenzung der Positionen, die in Kohlenstoffderivaten gehalten werden können, in Erwägung ziehen – eine Maßnahme, die bereits für einige Rohstoffe gilt – sowie eine zentralisierte Überwachung des Kohlenstoffmarktes auf EU-Ebene, fügte er hinzu.
ICE Endex, das mit einem Marktanteil von 85 % die offenen Positionen im Sekundärhandel dominiert, ist 2021 aufgrund des Brexit von London in die Niederlande umgezogen, was es für die ESMA schwieriger macht, die Nutzer im Vereinigten Königreich zu überwachen.
„Diese Herausforderungen machen es sehr komplex, sich ein klares Bild davon zu machen, wer wo handelt, und müssen angegangen werden, um die künftige Aufsicht über die EU-Emissionsmärkte zu verbessern“, so die ESMA.