Känguru-Anleihe
Was ist eine Känguru-Anleihe?
Eine Känguru-Anleihe ist eine Art ausländischer Anleihe, die auf dem australischen Markt von nicht-australischen Firmen ausgegeben wird und auf australische Währung lautet. Die Anleihe unterliegt den Wertpapiervorschriften Australiens. Eine Känguru-Bindung wird auch als „Matilda-Bindung“ bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Känguru-Anleihen werden auf australischen Märkten von ausländischen Firmen ausgegeben und lauten auf australische Dollar.
- Unternehmen könnten Anleihen in anderen Währungen ausgeben, um vom Engagement am Markt oder den Zinssätzen dieses Landes zu profitieren oder um Bargeld in der Fremdwährung zu beschaffen.
- Ausländische Unternehmen versuchen oft, ihre Investorenbasis durch die Beschaffung von Mitteln in anderen Rechtsordnungen zu erweitern.
- Der Vorteil von Känguru-Anleihen für australische Anleger besteht darin, dass sie keinen Währungsrisiken unterliegen, die beim Kauf derselben Anleihen in einer Fremdwährung der Fall wären.
So funktioniert ein Känguru-Bond
Emittenten von Anleihen, die Zugang zu Investoren und Kreditgebern auf dem australischen Schuldenmarkt wünschen, würden eine Anleihe ausgeben, die als Känguru-Anleihe bezeichnet wird und nach dem nationalen Tieremblem des Landes benannt ist. Eine Känguru-Anleihe ist eine ausländische Anleihe, die von ausländischen Unternehmen, einschließlich Unternehmen, Finanzinstituten und Regierungen, in australischen Dollar ausgegeben wird.
Einfach ausgedrückt wird eine ausländische Anleihe von einem ausländischen Emittenten in der Währung des Heimatlandes auf einem Inlandsmarkt begeben. Ausländische Anleihen werden hauptsächlich verwendet, um Emittenten den Zugang zu einem anderen Kapitalmarkt außerhalb ihres eigenen zu ermöglichen, um Kapital aufzunehmen.
Große Unternehmen und/oder Wertpapierfirmen, die ihre Bestände diversifizieren und ihr gesamtes Währungsengagement verbessern möchten, können Känguru-Anleihen verwenden, um Mittel in australischen Dollar zu beschaffen. Kangaroo Schuldverschreibungen ausgegeben werden typischerweise, wenn die Zinsen in Australien niedrig bezüglich zu den Inlandstarifen der ausländischen Gesellschaft, damit die ausländischen Emittenten insgesamt Senkung des Zinsaufwand und Kosten für die Kreditaufnahme.
Vorteile einer Känguru-Anleihe
Ein Unternehmen kann sich für den Eintritt in einen ausländischen Markt entscheiden, wenn es der Meinung ist, dass es auf diesem Markt attraktive Zinssätze erzielen würde oder wenn es Devisenbedarf hat. Wenn ein Unternehmen beschließt, einen ausländischen Markt zu erschließen, kann es dies durch die Ausgabe ausländischer Anleihen tun, bei denen es sich um Anleihen handelt, die auf die Währung des vorgesehenen Marktes lauten.
Eine Känguru-Anleihe ist eine attraktive Anlagemöglichkeit für inländische Anleger, die keinem Währungsrisiko ausgesetzt sind, da die Anleihen auf ihre lokale Währung lauten. Darüber hinaus können sich Anleger, die ihre Portfolios über ihre lokalen Grenzen hinaus diversifizieren möchten, für diese Anleihen entscheiden und eine zusätzliche Rendite erzielen. Tatsächlich bieten Känguru-Anleihen die Möglichkeit, in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen bewältigen zu müssen.
Viele Emittenten benötigen nicht unbedingt australische Dollar, wenn sie Känguru-Anleihen begeben. Erlöse aus dem Verkauf der Anleihen werden in der Regel durch Finanzinstrumente wie Cross-Currency-Swaps in eine Währung zurückgetauscht, die der Emittent benötigt.
Diese Swaps dienen der Absicherung des Währungsrisikos im Zusammenhang mit der Verpflichtung des Emittenten, Coupons zu zahlen und den Kapitalbetrag in australischen Dollar zurückzuzahlen. Durch einen Cross-Currency-Swap kann ein Emittent von Känguru-Anleihen beispielsweise australische Dollar zum Bankwechsel-Swapsatz (BBSW) plus Basis verleihen, während er den Fed Funds-Satz plus eine gewisse Marge für US-Dollar zahlt.
Das mit der Kapitalbeschaffung in Fremdwährung verbundene Risiko kann häufig durch Risikomanagementtechniken wie Cross-Currency-Swaps gemindert werden.
Beispiel für eine Känguru-Anleihe
Im Januar 2018 hat Emirates NBD, Dubais größte Bank, eine 10-jährige Anleihe in Höhe von 450 Mio. AUD (362,03 Mio. US-Dollar) als Teil eines 1,5 Mrd. AUD Känguru-Anleiheprogramms mit einem indikativen jährlichen Kupon von 4,75 Prozent festgesetzt. Der Grund für die Anleiheemission war, die Finanzierungsquellen der Bank zu diversifizieren und ihre Expansion in neue Märkte zu erleichtern.
Die wichtigsten Emittenten von Känguru-Anleihen kamen typischerweise aus den Vereinigten Staaten und Deutschland. Andere ausländische Anleihen umfassen Samurai-Anleihen, Maple-Anleihen, Matador-Anleihen, Yankee-Anleihen und Bulldog-Anleihen.