Känguru-Bindung
Was ist eine Känguru-Bindung?
Eine Känguru-Anleihe ist eine Art ausländischer Anleihe, die von nicht australischen Unternehmen auf dem australischen Markt ausgegeben wird und auf australische Währung lautet. Die Anleihe unterliegt den Wertpapierbestimmungen Australiens. Eine Känguru-Bindung wird auch als „Matilda-Bindung“ bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Känguru-Anleihen werden von ausländischen Firmen auf australischen Märkten ausgegeben und lauten auf australische Dollar.
- Unternehmen können Anleihen in anderen Währungen emittieren, um vom Engagement am Markt oder den Zinssätzen dieses Landes zu profitieren oder um Bargeld in der Fremdwährung zu beschaffen.
- Ausländische Unternehmen versuchen häufig, ihre Investorenbasis zu erweitern, indem sie in anderen Ländern Mittel beschaffen.
- Der Vorteil von Känguru-Anleihen für australische Anleger besteht darin, dass sie keinen Währungsrisiken unterliegen, die sie beim Kauf derselben Anleihen in einer Fremdwährung eingehen würden.
Wie ein Känguru-Bond funktioniert
Anleiheemittenten, die Zugang zu Investoren und Kreditgebern auf dem australischen Schuldenmarkt wünschen, würden eine Anleihe begeben, die als Känguru-Anleihe bezeichnet wird und in Anerkennung des nationalen Tieremblems des Landes benannt ist. Eine Känguru-Anleihe ist eine ausländische Anleihe, die von nicht inländischen Unternehmen, einschließlich Unternehmen, Finanzinstituten und Regierungen, in australischen Dollar ausgegeben wird.
Einfach ausgedrückt, eine ausländische Anleihe wird auf einem Inlandsmarkt von einem ausländischen Emittenten in der Währung des Inlands ausgegeben. Ausländische Anleihen werden hauptsächlich verwendet, um Emittenten den Zugang zu einem anderen Kapitalmarkt außerhalb ihres eigenen zu ermöglichen, um Kapital zu beschaffen.
Große Unternehmen und / oder Wertpapierfirmen, die ihre Bestände diversifizieren und ihr gesamtes Währungsrisiko verbessern möchten, können Känguru-Anleihen verwenden, um Mittel in australischen Dollar aufzunehmen. Kangaroo Schuldverschreibungen ausgegeben werden typischerweise, wenn die Zinsen in Australien niedrig bezüglich zu den Inlandstarifen der ausländischen Gesellschaft, damit die ausländischen Emittenten insgesamt Senkung des Zinsaufwand und Kosten für die Kreditaufnahme.
Vorteile einer Känguru-Anleihe
Ein Unternehmen kann sich für den Eintritt in einen ausländischen Markt entscheiden, wenn es glaubt, auf diesem Markt attraktive Zinssätze zu erhalten, oder wenn es einen Bedarf an Fremdwährung hat. Wenn ein Unternehmen beschließt, einen ausländischen Markt zu erschließen, kann es dies tun, indem es ausländische Anleihen emittiert, bei denen es sich um Anleihen handelt, die auf die Währung des beabsichtigten Marktes lauten.
Eine Känguru-Anleihe ist ein attraktives Investmentunternehmen für inländische Anleger, die keinem Währungsrisiko ausgesetzt sind, da die Anleihen auf ihre lokale Währung lauten. Darüber hinaus können sich Anleger, die ihre Portfolios über ihre lokalen Grenzen hinaus diversifizieren möchten, für diese Anleihen entscheiden und eine zusätzliche Rendite erzielen. In der Tat bieten Känguru-Anleihen die Möglichkeit, in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen bewältigen zu müssen.
Viele Emittenten benötigen nicht unbedingt australische Dollar, wenn sie Känguru-Anleihen emittieren. Der Erlös aus dem Verkauf der Anleihen wird in der Regel durch Finanzinstrumente wie Cross-Currency-Swaps wieder in eine Währung umgewandelt, die der Emittent benötigt.
Diese Swaps werden zur Absicherung des Wechselkursrisikos eingesetzt, das mit der Verpflichtung des Emittenten verbunden ist, Coupons zu zahlen und den Kapitalbetrag in australischen Dollar zurückzuzahlen. Beispielsweise kann ein Emittent einer Känguru-Anleihe durch einen Cross-Currency-Swap australische Dollar zum Bank-Bill-Swap-Satz (BBSW) zuzüglich der Basis verleihen, während er den Fed-Funds-Satz zuzüglich einer gewissen Marge für US-Dollar zahlt.
Das mit der Kapitalbeschaffung in einer Fremdwährung verbundene Risiko kann häufig durch Risikomanagementtechniken wie währungsübergreifende Swaps gemindert werden.
Beispiel einer Känguru-Bindung
Im Januar 2018 hat Emirates NBD, Dubais größte Bank, eine 10-jährige Anleihe im Wert von 450 Mio. AUD (362,03 Mio. USD), die Teil eines Känguru-Anleihenprogramms im Wert von 1,5 Mrd. AUD ist, mit einem indikativen Jahreskupon von 4,75 Prozent bewertet. Der Grund für die Emission von Anleihen war die Diversifizierung der Finanzierungsquelle der Bank und die Erleichterung ihrer Expansion in neue Märkte.
Die wichtigsten Emittenten von Känguru-Anleihen kamen in der Regel aus den USA und Deutschland. Andere ausländische Anleihen umfassen Samurai-Anleihen, Maple-Anleihen, Matador-Anleihen, Yankee-Anleihen und Bulldog-Anleihen.