Junk-Bond

Was ist ein Junk-Bond?

Junk Bonds sind Anleihen, die ein höheres Ausfallrisiko bergen als die meisten Anleihen von Unternehmen und Regierungen. Eine Anleihe ist eine Schuld oder ein Versprechen, den Anlegern Zinszahlungen zusammen mit der Rückzahlung des investierten Kapitals als Gegenleistung für den Kauf der Anleihe zu zahlen. Junk Bonds darstellen Anleihen von Unternehmen, die finanziell zu kämpfen haben, und haben ein hohes Risiko für säumige oder nicht ihre Zinszahlungen zu zahlen oder die Rückzahlung der Haupt an Investoren.

Junk Bonds werden auch Hochzinsanleihen genannt, da die höhere Rendite benötigt wird, um das Ausfallrisiko auszugleichen.

Junk Bonds erklärt

Aus technischer Sicht ist eine Hochzinsanleihe oder „Junk“-Anleihe normalen Unternehmensanleihen sehr ähnlich. Beide stellen Schuldverschreibungen dar, die von einem Unternehmen mit dem Versprechen ausgegeben wurden, Zinsen zu zahlen und den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Junk Bonds unterscheiden sich aufgrund der schlechteren Bonität ihrer Emittenten.

Anleihen sind festverzinsliche Schuldtitel, die Unternehmen und Regierungen an Anleger ausgeben, um Kapital zu beschaffen. Wenn Anleger Anleihen kaufen, leihen sie dem Emittenten effektiv Geld, der verspricht, das Geld an einem bestimmten Datum, dem Fälligkeitsdatum, zurückzuzahlen. Bei Fälligkeit wird dem Anleger der investierte Kapitalbetrag zurückgezahlt. Die meisten Anleihen zahlen den Anlegern während der Laufzeit der Anleihe einen jährlichen Zinssatz, den sogenannten Kuponsatz.

Beispielsweise bedeutet eine Anleihe mit einem jährlichen Kupon von 5 %, dass ein Anleger, der die Anleihe kauft, 5 % pro Jahr verdient. Eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar erhält also 5% x 1.000 US-Dollar, was jedes Jahr 50 US-Dollar entspricht, bis die Anleihe fällig wird.

Höheres Risiko entspricht höherem Ertrag

Eine Anleihe mit einem hohen Ausfallrisiko des zugrunde liegenden Unternehmens wird als Junk-Bond bezeichnet. Unternehmen, die Junk Bonds emittieren, sind in der Regel Start-ups oder Unternehmen mit finanziellen Schwierigkeiten. Junk Bonds bergen Risiken, da die Anleger unsicher sind, ob sie ihr Kapital zurückbezahlt und regelmäßige Zinszahlungen erhalten. Infolgedessen zahlen Junk-Bonds eine höhere Rendite als ihre sichereren Gegenstücke, um die Anleger für das zusätzliche Risiko zu entschädigen. Unternehmen sind bereit, die hohe Rendite zu zahlen, weil sie Investoren anziehen müssen, um ihre Geschäfte zu finanzieren.

Vorteile

• Junk Bonds erzielen höhere Renditen als die meisten anderen festverzinslichen Schuldtitel.
• Junk Bonds haben das Potenzial für deutliche Kurssteigerungen, sollte sich die finanzielle Situation des Unternehmens verbessern.
• Junk Bonds dienen als Risikoindikator dafür, wann Anleger bereit sind, Risiken einzugehen oder Risiken am Markt zu vermeiden.

Nachteile

• Junk Bonds haben ein höheres Ausfallrisiko als die meisten Anleihen mit besserer Bonität.
• Die Preise für Junk-Anleihen können aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich der finanziellen Leistung des Emittenten volatil sein.
• Aktive Junk-Bond-Märkte können auf einen überkauften Markt hindeuten, was bedeutet, dass Anleger mit dem Risiko zu selbstgefällig sind und zu Marktrückgängen führen können.

Junk Bonds als Marktindikator

Manche Anleger kaufen Junk Bonds, um von möglichen Kurssteigerungen zu profitieren, wenn sich die finanzielle Sicherheit des zugrunde liegenden Unternehmens verbessert, und nicht unbedingt um Zinserträge zu erzielen. Außerdem wetten Anleger, die steigende Anleihekurse prognostizieren, auf ein steigendes Kaufinteresse für hochverzinsliche Anleihen – selbst für diese niedriger bewerteten – aufgrund einer veränderten Marktrisikostimmung. Wenn Anleger beispielsweise glauben, dass sich die Wirtschaftsbedingungen in den USA oder im Ausland verbessern, könnten sie Junk Bonds von Unternehmen kaufen, die sich zusammen mit der Wirtschaft verbessern werden.

Infolgedessen dient das erhöhte Kaufinteresse von Junk Bonds für einige Anleger als Indikator für das Marktrisiko. Wenn Anleger Junk-Bonds kaufen, sind die Marktteilnehmer aufgrund einer wahrgenommenen Konjunkturbelebung bereit, mehr Risiken einzugehen. Umgekehrt bedeutet ein Ausverkauf von Junk Bonds bei fallenden Kursen in der Regel, dass Anleger risikoaverser sind und sich für sicherere und stabilere Anlagen entscheiden.

Obwohl ein Anstieg der Junk-Bond-Investitionen in der Regel zu einem erhöhten Optimismus auf dem Markt führt, könnte dies auch auf zu viel Optimismus auf dem Markt hinweisen.

Es ist wichtig zu beachten, dass Junk Bonds viel größere Kursschwankungen aufweisen als Anleihen höherer Qualität. Anleger, die Junk-Bonds kaufen möchten, können die Bonds entweder einzeln über einen Broker kaufen oder in einen von einem professionellen Portfoliomanager verwalteten Junk-Bond-Fonds investieren.

Bessere Finanzwerte beeinflussen Junk Bonds

Wenn sich das zugrunde liegende Unternehmen finanziell gut entwickelt, weisen seine Anleihen eine verbesserte Bonität auf und ziehen in der Regel das Kaufinteresse der Anleger auf sich. Infolgedessen steigt der Kurs der Anleihe, wenn Investoren hereinströmen, die bereit sind, für den finanziell tragfähigen Emittenten zu zahlen. Umgekehrt werden Unternehmen, die eine schlechte Performance aufweisen, wahrscheinlich eine niedrige oder niedrigere Kreditwürdigkeit aufweisen. Diese fallenden Meinungen könnten dazu führen, dass Käufer zurücktreten. Unternehmen mit schlechter Bonität bieten in der Regel hohe Renditen, um Investoren anzuziehen und sie für das zusätzliche Risiko auszugleichen.

Das Ergebnis ist, dass Anleihen von Unternehmen mit positiver Bonität in der Regel niedrigere Zinsen für ihre Schuldtitel zahlen als Unternehmen mit schlechter Bonität. Viele Anleiheinvestoren überwachen die Bonität von Anleihen.

Kreditratings und Junk Bonds

Obwohl Junk Bonds als riskante Anlagen gelten, können Anleger das Risiko einer Anleihe überwachen, indem sie die Kreditwürdigkeit der Anleihe überprüfen. Ein Bonitätsrating ist eine Einschätzung der Bonität eines Emittenten und seiner ausstehenden Verbindlichkeiten in Form von Anleihen. Die Bonität des Unternehmens und letztendlich die Bonität der Anleihe wirken sich auf den Marktpreis einer Anleihe und deren Angebotszinssatz aus.

Ratingagenturen messen die Kreditwürdigkeit aller Unternehmens- und Staatsanleihen und geben den Anlegern Einblick in die mit den Schuldtiteln verbundenen Risiken. Ratingagenturen vergeben Briefnoten für ihre Sicht auf das Problem.

Standard & Poor’s hat beispielsweise eine Bonitätsskala von AAA – ausgezeichnet – bis hin zu niedrigeren Ratings von C und D. Jede Anleihe mit einem niedrigeren Rating als BB wird als spekulativ eingestuft oder als Junk Bond bezeichnet. Dies sollte für risikoscheue Anleger ein Warnsignal sein. Die verschiedenen Letter-Grade von Auskunfteien stehen für die finanzielle Tragfähigkeit des Unternehmens und die Wahrscheinlichkeit, dass die Vertragsbedingungen der Anleihebedingungen eingehalten werden.

Unternehmen mit Anleihen mit dieser niedrigen Bonität haben möglicherweise Schwierigkeiten, das zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs erforderliche Kapital aufzubringen. Wenn es einem Unternehmen jedoch gelingt, seine finanzielle Performance zu verbessern und die Kreditwürdigkeit seiner Anleihe angehoben wird, könnte der Kurs der Anleihe erheblich steigen. Umgekehrt kann es bei einer Verschlechterung der Finanzlage eines Unternehmens zu einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit des Unternehmens und seiner Anleihen durch Ratingagenturen kommen. Für Anleger in Junk-Debt ist es von entscheidender Bedeutung, das zugrunde liegende Geschäft und alle verfügbaren Finanzdokumente vor dem Kauf vollständig zu untersuchen.

Anleiheausfälle

Wenn bei einer Anleihe eine Tilgungs- und Zinszahlung ausbleibt, gilt die Anleihe als in Verzug. Standard ist das Versäumnis, eine Schuld einschließlich Zinsen oder Kapital für ein Darlehen oder eine Sicherheit zurückzuzahlen. Junk Bonds haben ein höheres Ausfallrisiko aufgrund ungewisser Einnahmequellen oder fehlender ausreichender Sicherheiten. Das Risiko von Anleiheausfällen steigt während eines wirtschaftlichen Abschwungs, wodurch diese Schulden der unteren Ebene noch riskanter werden.

Beispiel aus der realen Welt für einen Junk-Bond

Tesla Inc. (TSLA) hat eine festverzinsliche Anleihe mit einem Fälligkeitsdatum vom 1. März 2021 und einem festen halbjährlichen Kupon von 1,25% ausgegeben. Die Anleihe erhielt bei ihrer Emission im Jahr 2014 ein S&P-Rating von B. Im Oktober 2020 hat S&P sein Rating von B+ auf BB- angehoben. Dies ist immer noch im Junk-Bond-Rating-Bereich. Ein BB-Rating von S & P bedeutet, dass das Ratingproblem weniger anfällig für Nichtzahlungen ist, aber dennoch großen Unsicherheiten oder widrigen geschäftlichen oder wirtschaftlichen Bedingungen ausgesetzt ist.

Außerdem beträgt der aktuelle Preis des Tesla-Angebots im Oktober 2020 577 US-Dollar, viel höher als der Nennwert von 100 US-Dollar im Jahr 2014, was die zusätzliche Rendite darstellt, die die Anleger über die Kuponzahlung hinaus erzielen. Mit anderen Worten, die Anleihe wird trotz des BB-Ratings mit einem sehr hohen Aufschlag auf ihren Nennwert gehandelt. Dies liegt daran, dass die Anleihen in Aktien wandelbar sind. Da die Aktien von Tesla in den letzten zwölf Monaten bis zum 26. Oktober 2020 um 600% gestiegen sind, erweisen sich die Anleihen als wertvolle Ersatzprodukte für das Eigenkapital.