Junior-Schulden
Was ist Junior Debt?
Junior Debt bezeichnet Anleihen oder andere Formen von Schuldtiteln, die im Falle eines Zahlungsausfalls mit einer niedrigeren Priorität für die Rückzahlung als andere vorrangige Schuldforderungen ausgegeben werden. Aus diesem Grund sind nachrangige Anleihen für Anleger tendenziell riskanter und tragen daher höhere Zinssätze als vorrangige Anleihen desselben Emittenten.
Nachrangige Verbindlichkeiten sind gleichbedeutend mit nachrangigen Verbindlichkeiten und können sich allgemeiner auf jede zweite Kategorie von Verbindlichkeiten beziehen, die unmittelbar nach der Rückzahlung der vorrangigen Verbindlichkeiten bezahlt werden. Junior-Schulden haben eine etwas geringere Wahrscheinlichkeit, in Zahlungsverzug zurückgezahlt zu werden, da allen übergeordneten Schulden Vorrang eingeräumt wird.
Die zentralen Thesen
- Junior Debt bezieht sich auf Anleihen oder andere Schuldtitel, die mit einer niedrigeren Priorität als vorrangige Schuldtitel ausgegeben wurden.
- Nachrangige Verbindlichkeiten, auch nachrangige Verbindlichkeiten genannt, werden bei Zahlungsverzug oder Konkurs erst nach vollständiger Tilgung der vorrangigen Verbindlichkeiten zurückgezahlt.
- Im Gegensatz zu vorrangigen Schulden werden nachrangige Schulden in der Regel nicht durch irgendeine Art von Sicherheiten besichert.
- Aufgrund dieser Eigenschaften sind nachrangige Verbindlichkeiten tendenziell riskanter und mit höheren Zinssätzen verbunden als vorrangige Verbindlichkeiten.
Junior Debt verstehen
Im Allgemeinen ist der Markt für Unternehmensanleihen weniger reguliert als der Aktienmarkt. Unternehmen haben somit mehr Flexibilität bei der Kapitalbeschaffung durch Schulden. Ein Unternehmen kann mit einer Bank zusammenarbeiten, um einen Kredit zu erhalten. Sie können auch mit einem Underwriter zusammenarbeiten, der ein Kreditkonsortium mit mehreren Investoren leitet, die in einen Kreditvertrag investieren. Ein Unternehmen kann auch Anleihen mit unterschiedlichen Rückzahlungsbedingungen begeben.
„Junior Debt“ ist eine Klassifizierung, die für Rentenanleger wichtig ist, wenn sie die verschiedenen Anleihenemissionen eines Unternehmens verstehen. Rückzahlungsprioritäten für ein Unternehmen sind Teil der Kapitalstrukturierung des Unternehmens, und diese Unterscheidungen sind von Bedeutung, wenn ein Emittent ein Kreditereignis wie einen Zahlungsausfall erleidet. Unternehmen können eine Vielzahl von Wertpapieren begeben, um Kapital von Anlegern zu beschaffen, und die Strukturierung dieser Produkte wird in der Regel von einem Underwriter vorgenommen. Die Priorität der Rückzahlung richtet sich im Allgemeinen nach der Reihenfolge der vorrangigen Schuldner, gefolgt von den nachrangigen Gläubigern, den Vorzugsaktionären und schließlich den Stammaktionären.
Anders als Eigenkapital werden institutionelle Anleihen typischerweise auf dem Primärmarkt emittiert, was eine direkte Interaktion zwischen Unternehmen und Anlegern beinhaltet. Nach der Emission des Primärmarkts können Kredite und Anleihen über Sekundärmärkte gehandelt werden, wobei der Handel über verschiedene Handelsgruppen erleichtert wird. Auf dem Sekundärmarkt bergen vorrangige Schuldtitel weiterhin ein geringeres Risiko als nachrangige Schuldtitel.
Bedingungen für die Schuldenrückzahlung De
Ein wichtiger Rückzahlungsbegriff für alle Kreditarten ist deren Tilgungsrang. Kredite und Anleihen können als vorrangige Schuldtitel oder nachrangige Schuldtitel ausgegeben werden. Die vorrangige Schuld wird zuerst zurückgezahlt, wenn der Kreditnehmer in Zahlungsverzug oder Liquidation gerät. Es handelt sich in der Regel um besicherte Schulden mit Sicherheiten; er kann jedoch auch mit speziellen Rückzahlungsrangfolgeregelungen ungesichert sein. Nachrangige Verbindlichkeiten folgen vorrangigen Verbindlichkeiten und haben eigene Rückzahlungsbedingungen.
Im Allgemeinen erfordern vorrangige Verbindlichkeiten geringere Zinszahlungen und Anleihekupons, da sie ein geringeres Risiko aufweisen. Bei nachrangigen Schuldtiteln sind Anleger bereit, das höhere Risiko niedrigerer Senioritätszahlungen bei Zahlungsverzug auf sich zu nehmen, indem sie mit höheren Zinssätzen entschädigt werden. Im Allgemeinen handelt es sich bei nachrangigen und nachrangigen Schuldtiteln um unbesicherte Schuldtitel, die nicht durch Sicherheiten besichert sind.
Nachrangige Schuldtitel in Tranchen
In einigen Situationen können Unternehmen nachrangige Schuldverschreibungen begeben. Junior Debt kann auch bei Anleihetranchen zu investieren. Die Rückzahlungsbedingungen sind oft ein Schlüsselfaktor, der die Kuponsätze einer Anleihe beeinflussen kann. Die Verfahren zur Rückzahlung nachrangiger Schulden im Falle eines Ausfalls werden vom Konsortialführer in den Bedingungen zur Offenlegung der Anlagedetails einer Anleiheanlage klar umrissen, damit Anleger die Priorität der Anleihen im Falle eines Ausfalls klar erkennen können.
Bei vielen strukturierten Produkten ist die Z-Tranche beispielsweise der Teil des Wertpapiers, der erst nach vollständiger Rückzahlung aller anderen Tranchen zurückgezahlt wird.