Joint Bond
Was ist eine gemeinsame Anleihe?
Eine gemeinsame Anleihe wird mit einer Garantie für die Zahlung von Kapital und Zinsen von mindestens zwei Parteien verkauft. Bei Zahlungsverzug des Emittenten haben die Anleihegläubiger das Recht, die Rückzahlung durch alle Emittenten, Unternehmen oder Einzelpersonen zu verlangen. Diese geteilte Verantwortung verringert das Risiko für den Anleger, bedeutet aber im Allgemeinen auch eine geringere Rendite der Anlage.
Die gemeinsame Bindung wird auch als Joint-and-Multiple-Bindung bezeichnet.
Eine gemeinsame Bindung verstehen
Eine gemeinsame Anleihe wird am häufigsten ausgegeben, wenn eine Muttergesellschaft verpflichtet ist, die Verpflichtungen eines Tochterunternehmens zu garantieren. Solche Fälle ähneln der Entscheidung eines Elternteils, einen Autokredit für ein Kind mitunterzeichnen zu lassen.
Die zentralen Thesen
- Eine gemeinsame Anleihe oder eine gesamtschuldnerische Anleihe wird von mindestens zwei Parteien garantiert.
- Ähnlich wie der Mitunterzeichner eines Kredits garantiert die zweite Partei die Zahlung, wenn der Emittent in Verzug gerät.
- Joint Bonds sind äußerst sichere Anlagen und bieten dem Anleger daher eine bescheidenere Rendite.
Mutterunternehmen sind in der Regel größere Unternehmen, die eine Mehrheitsbeteiligung an einer oder mehreren kleineren Tochterunternehmen derselben Branche oder komplementären Branchen besitzen.
Eine Tochtergesellschaft, die Geld für ein Kapitalprojekt sammeln möchte, kann dies möglicherweise nicht alleine oder nur zu einem hohen Zinssatz ausgeben. Schuldner können sich vor einer von einer Tochtergesellschaft begebenen Anleihe in Acht nehmen, insbesondere wenn sie nicht so hoch bewertet ist wie die Muttergesellschaft.
Die Muttergesellschaft kann als zusätzlicher Garant für die Schulden auftreten.
Federal Home Loan Joint Bonds
Ein weiteres Beispiel für einen gemeinsamen Emittenten von Anleihen ist das Federal Home Loan Bank System (FHLB). Die Bank wurde 1932 vom Kongress gegründet, um das Gemeinschaftsbankensystem zu finanzieren. Das Finanzamt der FHLB gibt eine gemeinsame Anleihe zur Finanzierung der elf Bundesbanken für Wohnungsbaudarlehen aus, aus denen sich das regionale Netzwerk zusammensetzt. Diese Finanzierung wird dann an lokale Finanzinstitute weitergegeben, um die Kreditvergabe an Käufer von Eigenheimen, Landwirte und Kleinunternehmer zu unterstützen.
Die Organisationsstruktur der Federal Home Loan Bank für gesamtschuldnerische Verbindlichkeiten macht sie einzigartig unter staatlich geförderten Wohnungsunternehmen und trägt dazu bei, dass sie eine Säule des nationalen Finanzierungssystems für Kleinunternehmen und Hypotheken für Eigenheime darstellt.
Lehren aus Griechenland
Viele Ökonomen haben argumentiert, dass die Europäische Union die Emission gemeinsamer Anleihen in Betracht ziehen sollte, um die Euro-Währung zu stärken. Sie verweisen auf die Folgen der Wirtschaftskrise 2008-2009, um diesen Punkt zu veranschaulichen.
Im Jahr 2014 befand sich Griechenland in einer Rezession und konnte keine unabhängigen Währungsanreize ergreifen, um diese zu mildern, da es die Euro-Währung eingeführt hat. Befürworter gemeinsamer Anleihen argumentierten, dass Griechenland die Unterstützung und den Kredit seiner Kollegen aus der Eurozone benötige, damit es seine Rechnungen bezahlen könne, bis das Wachstum wieder aufgenommen werde.
Vorschläge für eine europäische gemeinsame Anleihe oder eine europäische gemeinsame Anleihe werden zeitweise veröffentlicht. Die jüngste Iteration, die als European Safe Bond bezeichnet wird, wurde 2018 von einem Ausschuss unter Vorsitz des irischen Zentralbankgouverneurs Philip Lane vorgeschlagen.
Europäische Banken und viele Regierungen in der Eurozone könnten solche Vorschläge unterstützen, da sie die Nachfrage nach sicheren Staatsschulden befriedigen würden. Bisherige Vorschläge wurden jedoch von Deutschland blockiert. Deutsche Vertreter befürchten, dass eine europäische gemeinsame Anleihe in einigen ärmeren Ländern der Eurozone zu finanzieller Verantwortungslosigkeit führen würde.