ITraxx
Was ist iTraxx?
iTraxx ist eine Gruppe von internationalen Kreditderivate – Indizes, dass die Anleger können oder Exposition gegenüber den Hedge gewinnen Kreditmärkte zugrunde liegen, die Kreditderivate. Der von iTraxx bereitgestellte Kreditderivatemarkt ermöglicht es den Parteien, das Risiko und die Rendite der zugrunde liegenden Vermögenswerte von einer Partei auf eine andere zu übertragen, ohne die Vermögenswerte tatsächlich zu übertragen. iTraxx-Indizes decken Kreditderivatemärkte in Europa, Japan, Asien außerhalb Japans und Australien ab. Die iTraxx-Indizes werden im Allgemeinen auch als Markit iTraxx-Indizes bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- iTraxx ist eine Sammlung von Indizes für den Markt für Credit Default Swaps in Europa, Australien und Asien.
- Diese Indizes ermöglichen es Market-Makern und aktiven Teilnehmern am Swap-Markt, für kurze Zeit die andere Seite des Handels zu ergreifen und Liquidität in diesen Märkten bereitzustellen.
- Der Index basiert auf Liquiditätsdaten von Market Maker.
iTraxx verstehen
Die iTraxx-Indizes wurden entwickelt, um dem Markt für Credit Default Swaps mehr Liquidität, Transparenz und Akzeptanz zu verleihen. Diese Indizes werden von verschiedenen lizenzierten Market Maker verwendet, darunter große Investmentbanken, Vermögensverwalter, Hedgefonds und ETF-Anbieter. Der Handel auf der Grundlage dieser Indizes ermöglicht es ihnen, Risiken abzusichern, wenn sie die Rolle des Kontrahenten in einem Geschäft übernehmen – und so schneller und häufiger Geschäfte mit Teilnehmern am Markt für Swaps ausführen können.
Geschichte von iTraxx
Der Markt für Credit Default Swaps ist im Laufe der Zeit enorm gewachsen. In den 2000er Jahren suchten die Marktteilnehmer nach standardisierten Instrumenten zur Absicherung und Hebelwirkung für das gesamte Kreditmarktengagement auf den globalen Märkten. JP Morgan und Morgan Stanley gehörten zu denen, die Indizes für den wachsenden Markt für Kreditderivate erstellten. Diese Indizes fusionierten im Laufe der Zeit und endeten schließlich mit der International Index Company (IIC), die die iTraxx-Indizes verwaltete. IIC hat einen regelbasierten Ansatz entwickelt, bei dem ein Liquiditätsranking anhand der übermittelten Daten von Market Maker berechnet wurde. Diese Liste der liquidesten gehandelten Einheiten wurde halbjährlich aktualisiert, wodurch eine neue Reihe von Kreditderivate-Indizes auf rollierender Basis entstand.
Markit iTraxx und CDX
Im November 2007 erwarb die Markit Group, ein Finanzdienstleistungs- und Informationsunternehmen, IIC und CDS IndexCo, die die gleiche Funktion wie iTraxx für Nordamerika und Schwellenländer hatten. Markit hat die Sechsmonatsindizes für alle erworbenen Kreditderivatindizes fortgesetzt.
Sie fungiert nun als Berechnungsstelle für die Indizes, entscheidet über Ausschluss und Einbeziehung, weist die Referenzschuldner zu und hat mit der International Swaps and Derivatives Association an der Standardisierung der Rechtsdokumentation für Derivate gearbeitet, die häufig globale Rechtsordnungen umfasst. Zusammen machen Markit iTraxx und Markit CDX fast die Hälfte des Marktes für Kreditderivate-Indizes aus. Markit veröffentlicht im Rahmen seiner Verpflichtung zur Markttransparenz auch öffentlich seine Regeln, Bestandteile, Coupons und Tagespreise.
Rolle von iTraxx auf dem Markt
iTraxx und andere Kreditderivate-Indizes tragen letztendlich dazu bei, die Handelbarkeit von Credit Default Swaps zu erhöhen. Dies geschieht durch die Erhöhung der Markttransparenz und die Standardisierung von Transaktionen, zwei Faktoren, die die Liquidität und die operative Effizienz des Gesamtmarktes erhöht haben. Die iTraxx-Indizes helfen nicht nur den Hauptakteuren des Marktes, das Risiko nach Appetit zu verteilen, sondern sind auch zu einem sorgfältig beobachteten Marktsignal geworden. Händler vergleichen die Performance der iTraxx-Indizes mit anderen Indizes desselben Marktes, wie dem Nikkei-Aktienindex, um Trends in der gesamtwirtschaftlichen Leistung zu erkennen oder zu bestätigen.