Itayose

Was ist Itayose?

Itayose ist eine Clearingmethode, die von japanischen Rohstoffbörsen zur Preisfestsetzung  verwendet wird. Es handelt sich um eine Form des Auktionsmarktes, bei dem der Zeitpunkt der Auftragseingabe nicht unterschieden wird und ein Eröffnungspreis nach dem Preisprioritätsprinzip abgeleitet wird.

Itayose verstehen

Itayose ist eine modifizierte Version des Walrasianischen Marktes. Mitarbeiter an Börsen, die die Itayose-Methode implementieren, werden den Floor-Mitgliedern einen vorläufigen Preis bekanntgeben. Diese Mitglieder übermitteln dann Kauf- und Verkaufsaufträge an die Mitarbeiter, die anschließend die Aufträge analysieren, um den vorläufigen Preis anzupassen. Dieser Vorgang wird wiederholt, bis ein Preis mit allen Kauf- und Verkaufsaufträgen der Floor-Mitglieder übereinstimmt, wodurch alle Trades gelöscht werden.

Die Itayose-Clearing-Methode

Ein nach der Itayose-Methode ermittelter Kontraktpreis ist der Preis, der gemäß der Preis- und Zeitprioritätsregel das gehandelte Volumen maximiert und das nicht gehandelte Volumen minimiert. Die Bedingungen dieser Regel sind, dass alle Marktaufträge zuerst ausgeführt werden; Als nächstes werden alle Limit-Orders zum Verkauf/Kauf zu niedrigeren/höheren Preisen als dem Ausführungspreis ausgeführt, und schließlich werden die folgenden Mengen an Limit-Orders zum Verkauf oder Kauf zum Ausführungspreis ausgeführt.

Nach Angaben der Japan Exchange Group haben Market Orders einePriorität basierend auf der Orderannahmezeit und werden gemäß der Preis- und Zeitprioritätsregel abgeglichen. Alle Market Orders, die nicht nach der Itayose-Methode ausgeführt werden, sind ungültig. Daher werden Market Orders nicht unbedingt ausgeführt. Unabhängig davon, ob eine Transaktion nach der Itayose-Methode durchgeführt wird, wechselt eine Handelssitzung nach Ablauf der Zeit für die Durchführung von Itayosezur  Zaraba-Methode,  mit Ausnahme desEndesder Sitzung.

Eine Orderannahmefrist wird wie bei Handelsbeginn festgelegt, und gleichzeitig mit dem Ende der Orderannahmefrist erfolgt eine Transaktion nach der Itayose-Methode. Überschreitet der in der Schlussauktion ermittelte Preis die definierte Preisspanne (Ausführbare Preisspanne in Schlussauktion) vom letzten Kontraktpreis, kommt keine Transaktion zustande. Die ausführbare Preisspanne in der Schlussauktion entspricht der sofort ausführbaren Preisspanne.

Die Regeln, die den Vertragspreis nach der Itayose-Methode bestimmen

Die Japan Exchange Group legt die folgenden Regeln für die Itayose-Methode fest. Folgendes ist ein Auszug aus ihrer Website:

• Bedingung 1 : Der Preis, bei dem Gebote und Angebote innerhalb der Spanne zwischen einem Tick über dem höchsten Orderpreis und einem Tick unter dem niedrigsten Orderpreis*1 übereinstimmen.
• Bedingung 2: Falls mehrere Preise die Bedingung 1 erfüllen, der Preis, der das gehandelte Volumen maximiert.
• Bedingung 3: Bei mehreren Preisen, die Bedingung 2 erfüllen, der Preis, der die Differenz zwischen dem kumulierten Volumen von Verkaufsaufträgen und dem kumulierten Volumen von Kaufaufträgen minimiert („Überschussvolumen“).
• Bedingung 4: Falls mehrere Preise die Bedingung 1 erfüllen, ist der Preis einer der folgenden: Wenn das kumulierte Verkaufsvolumen bei allen solchen Preisen größer ist als das kumulierte Kaufvolumen, der niedrigste Preis. Wenn das kumulierte Kaufvolumen bei all diesen Preisen größer ist als das kumulierte Verkaufsvolumen, der höchste Preis; oder der Preis in Bedingung 5.
• Bedingung 5: Einer der folgenden Preise: Wenn der höchste Preis derjenigen, die die Überschussmenge minimieren (begrenzt auf den niedrigsten Preis unter denen, bei denen die Überschussmenge per Saldo verkauft wird, und den höchsten Preis unter denen, bei denen die Überschussmenge per Saldo gekauft wird) wenn die Preise für den Verkauf per Saldo und den Kauf per Saldo in den Preisen enthalten sind, bei denen das Überschussvolumen minimal ist), der höchste Preis.

Befindet sich zwischen dem niedrigsten Preis und dem höchsten Preis dieser Preise ein Referenzpreis*2, der das Überschussvolumen minimiert, der Referenzpreis.

Wenn der niedrigste Preis derjenigen, die das Überschussvolumen minimieren, höher ist als ein Referenzpreis, der niedrigste Preis.