Irrationaler Überschwang

Was ist irrationaler Überschwang?

Irrationaler Überschwang bezieht sich auf die Begeisterung der Anleger, die die Vermögenspreise höher treibt, als es die Fundamentaldaten dieser Vermögenswerte rechtfertigen. Der Begriff wurde populär von ehemaligem Fed Stuhl Alan Greenspan „1996 in einer Rede . Die Herausforderung von Central Banking in einer demokratischen Gesellschaft “ Die Rede wurde am Anfang der 1990er Jahre gegeben dot-com – Blase, ein Lehrbuchbeispiel für irrationalen Überschwang:

„Aber woher wissen wir, wann irrationaler Überschwang die Werte der Vermögenswerte übermäßig ansteigen lässt, die dann unerwarteten und anhaltenden Schrumpfungen unterliegen, wie es in Japan im letzten Jahrzehnt der Fall war? Und wie berücksichtigen wir diese Einschätzung in der Geldpolitik?“

Die zentralen Thesen

Irrationaler Überschwang ist unbegründeter Marktoptimismus, dem eine echte Grundlage für eine fundamentale Bewertung fehlt, der jedoch auf psychologischen Faktoren beruht.
Der Begriff wurde 1996 vom ehemaligen Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan in einer Rede über die aufkeimende Internetblase an der Börse populär gemacht.
Irrationaler Überschwang ist zum Synonym für die Entstehung überhöhter Vermögenspreise in Verbindung mit Blasen geworden, die letztendlich platzen und zu Marktpanik führen können.

Irrationalen Überschwang abbauen

Irrationaler Überschwang ist weit verbreitet und unangemessener wirtschaftlicher Optimismus. Wenn Anleger anfangen zu glauben, dass der Preisanstieg in der jüngeren Vergangenheit die Zukunft vorhersagt, tun sie so, als ob es keine Unsicherheit auf dem Markt gibt, was zu einer positiven Rückkopplungsschleife immer höherer Preise führt.

Es wird angenommen, dass es ein Problem ist, da es zu Blasen bei den Vermögenspreisen führen kann. Aber wenn die Blase schließlich platzt, wenden sich Anleger schnell Panikverkäufen zu und verkaufen ihre Vermögenswerte manchmal für weniger, als sie aufgrund der Fundamentaldaten wert sind. Die Panik nach einer Blase kann auf andere Anlageklassen übergreifen und sogar eine Rezession auslösen. Die Anleger, die am härtesten getroffen werden – diejenigen, die kurz vor der Korrektur noch All-in sind – sind die überbewussten, die sicher sind, dass der Bullenlauf ewig dauern wird. Das Vertrauen, dass ein Bulle Sie nicht anmacht, ist ein sicherer Weg, sich zu langweilen.

Alan Greenspan stellte die Frage, ob Zentralbanken irrationalem Überschwang mit einer präventiven restriktiven Geldpolitik begegnen sollten. Er glaubte, dass die Zentralbank die Zinsen erhöhen sollte, wenn sich eine Spekulationsblase zu bilden beginnt.

Beispiel: Die Dotcom-Blase der späten 1990er Jahre

Der Vorsitzende der Fed, Alan Greenspan, warnte die Märkte vor ihrem irrationalen Überschwang am 5. Dezember 1996. Er verschärfte jedoch erst im Frühjahr 2000 die Geldpolitik, nachdem Banken und Makler die überschüssige Liquidität, die die Fed vor dem Jahr-2000- Bug geschaffen hatte, zur Finanzierung verwendet hatten Internet-Aktien. Nachdem Greenspan Benzin ins Feuer gegossen hatte, blieb keine andere Wahl, als die Blase zum Platzen zu bringen.

Der folgende Crash führte dazu, dass der Nasdaq-Index, der sich zwischen 1995 und 2000 verfünffacht hatte, von einem Höchststand von 5.048,62 am 10. März 2000 auf 1.139,90 am 4. Oktober 2002 einbrach, ein Rückgang um 76,81 %. Bis Ende 2001 waren die meisten Dotcom-Aktien pleite. Selbst die Aktienkurse von Blue-Chip-Technologie-Aktien wie Cisco, Intel und Oracle haben mehr als 80% ihres Wertes verloren. Es sollte 15 Jahre dauern, bis die Nasdaq ihren Dotcom-Peak wieder erreichte, was sie am 23. April 2015 erreichte.