Die Grundlagen der Eisernen Kondore
Ein Eisenkondor ist eine fortschrittliche neutrale Position kann sie eine hohe Rückkehrwahrscheinlichkeit für diejenigen bieten, die gelernt haben, sie korrekt auszuführen.
Den meisten neuen Händlern wird beigebracht, diese Strategie umzusetzen, indem die gesamte Position auf einmal erstellt wird, wodurch weder der Gewinn maximiert noch das Risiko minimiert wird. Eine alternative Methode besteht darin, die Position in Teilen aufzubauen und die separaten Kreditspreads in Bezug auf die Preisentwicklung des zugrunde liegenden Wertpapiers auszuführen. Das Erstellen der Position auf diese Weise maximiert den verfügbaren Kredit und handelt eine Gewinnspanne.
Händler müssen auch verstehen, wie sie mit dem Markt verhandeln und „in den Bid-Ask-Spread einsteigen “ können. Durch das Verständnis der verschiedenen verfügbaren Risikomanagementtechniken kann der Eisenkondor Händlern eine sehr konsistente Möglichkeit bieten, ein Handelskonto aufzubauen.
Was ist ein Eisenkondor?
Der Bau eines eisernen Kondors beinhaltet die Schaffung von zwei Kreditspreads. Ein Credit Spread beinhaltet den Verkauf einer Option (Put oder Call) und den anschließenden Kauf einer anderen, die weiter außerhalb des Geldes liegt. Die Differenz zwischen den für die verkaufte Option erhaltenen Prämien und den Kosten der gekauften Option liefert den Gewinn. Dieser Gewinn wird realisiert, indem man die Position später gewinnbringend zurückkauft oder die gesamte Prämie behält, wenn die Optionen verfallen.
Die Anzahl der Ausübungspreise zwischen den beiden Optionen (oder gefährdeten Kapitals und den von der Maklerfirma gehaltenen Betrag wie folgt:
Spread – Kredit x 100 x Kontraktanzahl = Margin Mar
Der Eiserne Kondor besteht aus einem Bear-Call-Spread und einem Bull-Put-Spread. Die beiden Kreditspreads werden oft zusammen verwendet, nicht weil es notwendig ist, sondern weil sie den gleichen Betrag an Risikokapital teilen. Da Verluste nicht durch beide Credit Spreads realisiert werden können, halten Broker nur Margin für einen von ihnen.
Der Eisenkondor schafft eine Handelsspanne, die durch die Ausübungspreise der beiden verkauften Optionen begrenzt wird. Verluste werden nur realisiert, wenn der Basiswert über den Call-Strike steigt oder unter den Put-Strike fällt. Da es kein zusätzliches Risiko gibt, die zweite Position einzunehmen, ist es häufig für den Händler von Vorteil, die zweite Position und die damit verbundene zusätzliche Rendite einzunehmen.
Der Eisenkondor ist als neutrale Strategie bekannt, da der Trader profitieren kann, wenn der Basiswert steigt, fällt oder seitwärts handelt. Der Trader handelt jedoch die Erfolgswahrscheinlichkeit gegen die Höhe des potenziellen Verlusts. Bei dieser Position ist die potenzielle Rendite in der Regel viel geringer als das Risikokapital.
Eisenkondore ähneln festverzinslichen Wertpapieren, bei denen sowohl die maximalen Cashflows als auch die maximalen Verluste bekannt sind. Die Entscheidung, einen bestimmten Trade abzuschließen, wird zu einem Risikomanagementproblem. Der Schlüssel besteht darin, so viel Kredit wie möglich zu erhalten und gleichzeitig die Gewinnspanne oder den Abstand zwischen den beiden verkauften Strikes zu erhöhen.
Traditioneller Ansatz für Eisenkondore
Viele neue oder unerfahrene Trader lernen, die Eisenkondor- Position zu erstellen, indem sie Unterstützung und Widerstand für ein Wertpapier bestimmen und dann die Position so erstellen, dass die verkauften Optionen außerhalb der vorhergesagten Handelsspanne liegen. Einige gehen auch in die Position ein, wenn sich die Aktie in der Mitte der Spanne oder an einem äquidistanten Punkt zwischen den verkauften Optionen befindet.
Durch das Erstellen der Position auf diese Weise glaubt der Trader, das bestmögliche Szenario geschaffen zu haben, hat jedoch tatsächlich sowohl die Kredit- als auch die Risikomanagementaspekte der Strategie minimiert. Durch das Entwerfen von Bestellformularen, die es Händlern erleichtern, diese Position auf einmal auszuführen, setzen viele Online-Maklerfirmen den Handel auf diese Weise fort.
Obwohl es sich um eine neutrale Position handelt, ist der Handel mit Kreditspreads eine Möglichkeit, entweder von der Volatilität oder der impliziten Volatilität zu profitieren. Erst wenn eine deutliche Kursbewegung des Basiswerts zu erwarten ist oder die Aktie in eine Richtung tendiert, steigen die Optionsprämien. Aus diesem Grund bedeutet die gleichzeitige Schaffung beider Beine des Kondors eine Suboptimierung des potenziellen Kredits eines oder beider Kreditspreads, wodurch die Gesamtgewinnspanne der Position verringert wird. Um eine akzeptable Rendite zu erzielen, verkaufen viele Händler zu Ausübungspreisen, die mehr im Geld sind, als wenn die Kreditspreads zu anderen, profitableren Zeitpunkten ausgeführt würden.
Ein anderer Iron Condor-Ansatz
Ein Ansatz, den Kredit erhalten und der Gewinn Bereich des Eisen Kondor maximieren Bein in die Position. „Legging in“ bezieht sich auf die Erstellung des Put-Spread und des Call-Spread zu Zeiten, in denen Market Maker die Preise für den verkauften Call oder den Put erhöhen.
Der beste Zeitpunkt, um entweder den Bullen-Put-Spread oder den Bären-Call-Spread zu schaffen, ist, wenn sich der Basiswert deutlich in Richtung Widerstand (für den Call-Spread) oder Unterstützung (für den Put-Spread) bewegt hat oder den Trend für mehrere Sitzungen in a. beibehalten hat Reihe. Da der Basiswert im Laufe der Zeit an Wert verliert, erhalten Käufer Puts zur Absicherung gegen weitere Verluste. In diesem Fall werden Market Maker die Put-Kosten erheblich erhöhen, was die Prämien für Verkäufer erhöht. Umgekehrt gehen mehr Käufer long, wenn der Basiswert steigt. Dies erhöht die Prämien für Anrufe und Guthaben für den Anrufspread.
Eine andere Möglichkeit, den aus der Position erhaltenen Kredit zu erhöhen, besteht darin, mit dem Market Maker zu verhandeln. Viele Anfänger akzeptieren den natürlichen Spread, den der Markt bietet, ohne zu wissen, dass Market Maker Limit-Orders akzeptieren, die ihnen zusätzliche Kredite von bis zu einem Drittel der Geld-Brief-Spanne einbringen können. Zum Beispiel kann ein Spread von 30 Cent bis zu 10 Cent pro Aktie oder 40 zusätzliche Cent pro Aktie für die gesamte Eisenkondor-Position hinzufügen.
Indem ein Trader auf einen günstigen Zeitpunkt für die Inflation des natürlichen Spreads wartet und dann in den Geld-Brief-Spread einsteigt, kann ein Händler zu Ausübungspreisen verkaufen, die ursprünglich überhaupt keinen Kredit hatten. Indem sie die Bedingungen diktieren, die sie für die Position zu erhalten bereit sind, können Händler sogar negative natürliche Kredite (die Marktdifferenz zwischen der verkauften und der gekauften Option) in Beträge umwandeln, die akzeptable risikoadjustierte Renditen bieten.
Risikomanagement
Es gibt andere Techniken, die verwendet werden können, um Verluste zu begrenzen. Eine Möglichkeit besteht darin , Indexoptionen (wie den S&P 500 oder Russell 2000) anstelle von Aktien zu handeln. Einzelne Aktien haben das Potenzial, als Reaktion auf die Gewinne wild zu schwanken, oder andere Nachrichten können dazu führen, dass sie in kurzer Zeit signifikant in eine Richtung klaffen oder signifikante Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus durchbrechen. Da Indizes aus vielen verschiedenen Aktien bestehen, bewegen sie sich tendenziell langsamer und sind leichter vorherzusagen. Die Tatsache, dass sie hochliquide sind und alle 10 Punkte handelbare Optionen haben, reduziert die Geld-Brief-Spreads und bietet mehr Kredit zu jedem Ausübungspreis.
Eine der praktischsten Techniken des Risikomanagements ist Geduld. Bestimmen Sie den Mindestkreditbetrag, der erforderlich ist, um sich für das Risikokapital abzusichern. Finden Sie einen Ausübungspreis, zu dem Sie bequem verkaufen können, setzen Sie Limit-Orders an dieser Position und lassen Sie den Market Maker einen Ihrer Trades übernehmen, wenn genügend Kredit vorhanden ist. Machen Sie sich keine Sorgen, wenn Sie Ihr zweites Bein nicht sofort einsetzen können. Die Zeit arbeitet zu Ihren Gunsten: Je näher Sie am Verfallsdatum handeln können und dennoch ein akzeptables Guthaben erhalten, desto besser. Der Zeitverfall, der Erzfeind der Optionskäufer, kommt Optionsverkäufern zugute.
Trader sollten immer den genauen Punkt kennen, an dem sie versuchen sollten, eine Position zu reparieren, wenn sie bedroht ist. Wenn der Index an diesem Punkt ankommt oder einen Ihrer verkauften Ausübungspunkte bedroht, gibt es andere Alternativen, als die Position für einen Verlust zu liquidieren. Sie können jederzeit in einen neuen Credit Spread ausrollen (in einen höheren Strike für den Call-Spread oder einen niedrigeren Strike für den Put-Spread). Dies ist oft die beste Vorgehensweise, da Sie eine zusätzliche Gutschrift erhalten können, ohne eine zusätzliche Marge buchen zu müssen. Da der Index eine erhebliche Tendenz hätte aufweisen müssen, um Ihre Position zu gefährden, ist es häufig möglich, genügend zusätzliche Kredite zu finden, um Verluste zu einem Ausübungspreis noch weiter aus dem Geld heraus erheblich zu reduzieren oder sogar zu decken.
Die Quintessenz
Viele neue Trader vermeiden fortgeschrittene Optionsstrategien wie den Eisenkondor, weil sie glauben, dass sie zu kompliziert sind, um konsequent zu handeln. Die Realität ist, dass die meisten Trader nur einen Kondor-Trade pro Index pro Monat tätigen. Eine zusammenfassende Überprüfung des Marktes reicht in der Regel aus, um zu bestimmen, wann Limit-Orders gesetzt oder überarbeitet werden müssen. Wenn er richtig ausgeführt wird, um die maximale Gewinnspanne zu erzielen, verspricht der Eisenkondor eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit, die Trader davon abhält, an ihren Computern gefesselt zu sein, um ihre Trades zu verwalten.