Die Grundlagen der Eisenkondore
Ein eiserner Kondor ist eine fortschrittliche neutrale Position kann sie eine hohe Rückkehrwahrscheinlichkeit für diejenigen bieten, die gelernt haben, sie korrekt auszuführen.
Den meisten neuen Händlern wird beigebracht, diese Strategie umzusetzen, indem die gesamte Position auf einmal erstellt wird, wodurch weder der Gewinn maximiert noch das Risiko minimiert wird. Eine alternative Methode besteht darin, die Position in Teilen aufzubauen und die separaten Kreditspreads in Bezug auf die Preisentwicklung des zugrunde liegenden Wertpapiers auszuführen. Das Erstellen der Position auf diese Weise maximiert das verfügbare Guthaben und handelt mit einer Gewinnspanne.
Händler müssen auch verstehen, wie sie mit dem Markt verhandeln und „in den Bid-Ask-Spread einsteigen “ können. Durch das Verständnis der verschiedenen verfügbaren Risikomanagementtechniken kann der Eisenkondor Händlern eine sehr konsistente Möglichkeit bieten, ein Handelskonto aufzubauen.
Was ist ein Eisenkondor?
Der Bau eines Eisenkondors beinhaltet die Schaffung von zwei Kreditspreads. Ein Credit Spread beinhaltet den Verkauf einer Option (Put oder Call) und den anschließenden Kauf einer anderen Option, die weiter vom Geld entfernt ist. Die Differenz zwischen den für die verkaufte Option erhaltenen Prämien und den Kosten der gekauften Option liefert den Gewinn. Dieser Gewinn wird erzielt, indem die Position später für einen Gewinn zurückgekauft wird oder indem die gesamte Prämie beibehalten wird, wenn die Optionen verfallen.
Die Anzahl der Ausübungspreise zwischen den beiden Optionen (oder dem Risikokapitals und den von der Maklerfirma gehaltenen Betrag, bestimmt als:
Spread – Gutschrift x 100 x Anzahl der Verträge = Margin
Der eiserne Kondor besteht aus einem Bären-Call-Spread und einem Bull-Put-Spread. Die beiden Kreditspreads werden häufig zusammen verwendet, nicht weil dies erforderlich ist, sondern weil sie den gleichen Risikokapitalanteil teilen. Da Verluste nicht durch beide Kreditspreads realisiert werden können, halten Broker nur für einen von ihnen eine Marge.
Der Eisenkondor schafft eine Handelsspanne, die durch die Ausübungspreise der beiden verkauften Optionen begrenzt ist. Verluste werden nur realisiert, wenn der Basiswert über den Call-Strike steigt oder unter den Put-Strike fällt. Da es kein zusätzliches Risiko gibt, die zweite Position einzunehmen, ist es häufig für den Händler von Vorteil, die zweite Position und die damit verbundene zusätzliche Rendite einzunehmen.
Der Eisenkondor ist als neutrale Strategie bekannt, da der Händler profitieren kann, wenn der Basiswert steigt, fällt oder seitwärts handelt. Der Händler handelt jedoch die Erfolgswahrscheinlichkeit gegen die Höhe des potenziellen Verlusts. Mit dieser Position ist die potenzielle Rendite in der Regel viel geringer als das Risikokapital.
Eisenkondore ähneln festverzinslichen Wertpapieren, bei denen sowohl der maximale Cashflow als auch die maximalen Verluste bekannt sind. Die Entscheidung, einen bestimmten Trade abzuschließen, wird zu einem Risikomanagementproblem. Der Schlüssel besteht darin, so viel Kredit wie möglich zu erhalten und gleichzeitig die Gewinnspanne oder den Abstand zwischen den beiden verkauften Streiks zu erhöhen.
Traditioneller Ansatz für Eisenkondore
Viele neue oder unerfahrene Händler lernen, die Eisenkondorposition zu erstellen, indem sie die Unterstützung und den Widerstand für ein Wertpapier bestimmen und dann die Position so erstellen, dass die verkauften Optionen außerhalb des vorhergesagten Handelsbereichs liegen. Einige geben die Position auch ein, wenn sich die Aktie in der Mitte des Bereichs oder an einem äquidistanten Punkt zwischen den verkauften Optionen befindet.
Durch die Schaffung der Position auf diese Weise glaubt der Händler, das bestmögliche Szenario geschaffen zu haben, hat jedoch tatsächlich sowohl die Kredit- als auch die Risikomanagementaspekte der Strategie minimiert. Durch das Entwerfen von Bestellformularen, die es Händlern erleichtern, diese Position auf einmal auszuführen, setzen viele Online-Maklerfirmen den Handel auf diese Weise fort.
Obwohl es sich um eine neutrale Position handelt, ist der Handel mit Kreditspreads eine Möglichkeit, entweder die Volatilität oder die implizite Volatilität zu nutzen. Nur wenn erwartet wird, dass sich der Basiswert erheblich bewegt oder die Aktie in eine Richtung tendiert, steigen die Optionsprämien. Aus diesem Grund bedeutet das gleichzeitige Erstellen beider Beine des Kondors, dass der potenzielle Kredit eines oder beider Kreditspreads unteroptimiert wird, wodurch die gesamte Gewinnspanne der Position verringert wird. Um eine akzeptable Rendite zu erzielen, verkaufen viele Händler zu Ausübungspreisen, die mehr Geld kosten, als wenn die Kreditspreads zu unterschiedlichen, profitableren Zeiten ausgeführt würden.
Ein anderer Ansatz für Eisenkondore
Ein Ansatz, den Kredit erhalten und der Gewinn Bereich des Eisen Kondor maximieren Bein in die Position. „Legging in“ bezieht sich auf die Erstellung des Put-Spread und des Call-Spread zu Zeiten, in denen Market Maker die Preise für den verkauften Call oder den Put erhöhen.
Der beste Zeitpunkt, um entweder den Bull Put Spread oder den Bear Call Spread zu erstellen, ist, wenn sich der Basiswert erheblich in Richtung Widerstand (für den Call Spread) oder Unterstützung (für den Put Spread) bewegt hat oder den Trend für mehrere Sitzungen in a beibehalten hat Reihe. Da der Basiswert im Laufe der Zeit an Wert verliert, erhalten Käufer Gewinnbeteiligungen als Versicherung gegen weitere Verluste. In diesem Fall werden Market Maker die Kosten für Puts erheblich erhöhen, was die Prämien für Verkäufer erhöht. Umgekehrt, wenn der Basiswert steigt, gehen mehr Käufer Long. Dies erhöht die Prämien für Anrufe und Gutschriften für die Anrufverteilung.
Eine andere Möglichkeit, den von der Position erhaltenen Kredit zu erhöhen, besteht darin, mit dem Market Maker zu verhandeln. Viele Anfänger akzeptieren den natürlichen Spread, den der Markt bietet, ohne zu wissen, dass Market Maker Limit Orders akzeptieren, mit denen sie einen zusätzlichen Kredit von bis zu einem Drittel des Bid-Ask-Spread erhalten. Zum Beispiel kann ein Spread von 30 Cent bis zu 10 Cent pro Aktie oder 40 zusätzliche Cent pro Aktie für die gesamte Position des Eisenkondors hinzufügen.
Indem ein Händler auf eine günstige Zeit wartet, bis sich der natürliche Spread aufbläst, und dann in den Bid-Ask-Spread gelangt, kann er zu Ausübungspreisen verkaufen, die ursprünglich überhaupt keinen Kredit hatten. Durch das Diktieren der Bedingungen, die sie für die Position erhalten möchten, können Händler sogar negative natürliche Kredite (die Marktdifferenz zwischen der verkauften und der gekauften Option) in Beträge umwandeln, die akzeptable risikobereinigte Renditen liefern.
Risikomanagement
Es gibt andere Techniken, mit denen Verluste begrenzt werden können. Eine Möglichkeit besteht darin , Indexoptionen (wie den S & P 500 oder Russell 2000) anstelle von Aktien zu handeln. Einzelne Aktien haben das Potenzial, als Reaktion auf Gewinne wild zu schwanken, oder andere Nachrichten können dazu führen, dass sie in kurzer Zeit eine erhebliche Lücke in eine Richtung schließen oder signifikante Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus durchbrechen. Da Indizes aus vielen verschiedenen Aktien bestehen, bewegen sie sich tendenziell langsamer und sind leichter vorherzusagen. Die Tatsache, dass sie hoch liquide sind und alle 10 Punkte handelbare Optionen haben, reduziert die Bid-Ask-Spreads und bietet bei jedem Ausübungspreis mehr Kredit.
Eine der praktischsten Risikomanagementtechniken ist es, geduldig zu sein. Bestimmen Sie den Mindestkreditbetrag, der erforderlich ist, um sich für das gefährdete Kapital zu versichern. Finden Sie einen Ausübungspreis, zu dem Sie bequem verkaufen können, setzen Sie Limit Orders an dieser Position und lassen Sie den Market Maker einen Ihrer Trades ausführen, wenn genügend Kredit hergestellt wurde. Machen Sie sich keine Sorgen, wenn Sie Ihr zweites Bein nicht sofort einsetzen können. Die Zeit arbeitet zu Ihren Gunsten: Je näher Sie dem Ablauf kommen und trotzdem eine akzeptable Gutschrift erhalten können, desto besser. Der Zeitverfall, die Nemesis der Optionskäufer, kommt den Optionsverkäufern zugute.
Händler sollten immer genau wissen, an welchem Punkt sie versuchen sollten, eine Position zu reparieren, wenn sie bedroht ist. Wenn der Index an diesem Punkt ankommt oder einen Ihrer verkauften Ausübungspunkte bedroht, gibt es andere Alternativen als die Liquidation der Position für einen Verlust. Sie können jederzeit einen neuen Credit Spread einführen (einen höheren Strike für den Call Spread oder einen niedrigeren Strike für den Put Spread). Dies ist häufig die beste Vorgehensweise, da Sie zusätzliche Gutschriften erhalten können, ohne eine zusätzliche Marge buchen zu müssen. Da der Index eine erhebliche Tendenz hätte aufweisen müssen, um Ihre Position zu gefährden, ist es häufig möglich, genügend zusätzliche Kredite zu finden, um Verluste zu einem Ausübungspreis noch weiter aus dem Geld heraus erheblich zu reduzieren oder sogar zu decken.
Das Fazit
Viele neue Händler meiden fortgeschrittene Optionsstrategien wie den Eisenkondor und glauben, dass sie zu kompliziert sind, um konsequent zu handeln. Die Realität ist, dass die meisten Händler nur einen Kondorhandel pro Index und Monat tätigen. Eine zusammenfassende Überprüfung des Marktes reicht normalerweise aus, um festzustellen, wann Limit Orders festgelegt oder überarbeitet werden müssen. Bei korrekter Ausführung zur Erzielung der maximalen Gewinnspanne verspricht der Eisenkondor eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit, die verhindert, dass Händler an ihre Computer geklebt werden müssen, um ihre Trades zu verwalten.