Interessensbekundung (IOI)
Was ist eine Interessensbekundung (IOI)?
Ein Indication of Interest (IOI) ist ein versicherungstechnischer Ausdruck, der ein bedingtes, unverbindliches Interesse am Kauf eines Wertpapiers zeigt, das sich derzeit in Registrierung befindet und die Genehmigung durch die Securities and Exchange Commission (SEC) aussteht. Der Makler des Anlegers ist verpflichtet, dem Anleger einen vorläufigen Prospekt zur Verfügung zu stellen. IOIs in der Welt der Fusionen und Übernahmen haben jedoch ähnliche Absichten, werden jedoch anders durchgeführt.
Die zentralen Thesen
- Indications of Interest (IOIs) sind unverbindliche Vereinbarungen zum Kauf eines Wertpapiers, sobald es verfügbar ist.
- Diese Wertpapiere werden während der IPO-Registrierung ausgedrückt.
- Börsenmakler sind diejenigen, die den IOI an Ort und Stelle platzieren.
- Auch wenn diese unverbindlich sind, handelt es sich nur um seriöse Anfragen.
- Das Bekunden des Interesses an einem IOI bietet keine Garantie für die Sicherheit, sobald es den Börsengang erreicht.
Wie eine Interessenanzeige (IOI) funktioniertI
In der Wertpapier- und Anlagewelt wird ein Indication of Interest (IOI) typischerweise vor einem Börsengang (Initial Public Offering) geäußert. Es zeigt ein bedingtes, unverbindliches Interesse am Kauf eines Wertpapiers, das derzeit auf die behördliche Genehmigung wartet (Wertpapiere in den USA müssen von der SEC freigegeben werden). Die IOI ist unverbindlich, da es illegal ist, ein Wertpapier noch im Registrierungsprozess zu verkaufen. Der Börsenmakler des Anlegers ist verpflichtet, dem Anleger einen vorläufigen Prospekt zur Verfügung zu stellen. Der IOI bleibt unbefristet und ist keine Kaufverpflichtung.
Ein IOI umfasst Handelsinteressenbekundungen, die eines oder mehrere der folgenden Elemente enthalten: den Wertpapiernamen, ob der Teilnehmer kauft oder verkauft, die Anzahl der Aktien, die Kapazität und/oder den Preis des Kaufs oder Verkaufs. Firmen und Broker-Dealer haben die Möglichkeit, Eigenhandels- oder Kundenhandelsinteressen in Form von IOIs elektronisch an den Marktplatz zu kommunizieren oder zu bewerben, entweder über ihre eigenen Systeme oder über spezielle Handelsplattformen.
Interessensbekundungen für Börsengänge werden in der Regel nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ angenommen. Da die Nachfrage nach Wertpapieren das zum Vertrieb verfügbare Angebot übersteigen kann, garantiert die Platzierung einer Zinsanzeige nicht, dass Sie sich an einem Börsengang kaufen können.
Ein IOI ist keine rechtliche Verpflichtung zum Kauf, aber es gibt dem Investor eine allgemeine Vorstellung davon, wie es dem Unternehmen finanziell geht. Dies hilft bei der Entscheidung, ob Sie einkaufen oder nicht.
Besondere Überlegungen
In der Welt der Fusionen und Übernahmen ähnelt eine Interessenbekundung in ihrer Absicht einem IOI für einen Börsengang, jedoch mit anderen Komponenten. Auch hier handelt es sich um eine unverbindliche Vereinbarung, aber diese Art von IOI kommt normalerweise in Form eines vorbereiteten Briefes, der von einem Käufer geschrieben und an den Verkäufer adressiert wird. Der Zweck besteht darin, ein echtes Interesse am Kauf eines Unternehmens zu vermitteln. Ein IOI soll unter anderem eine Orientierungshilfe für eine Zielbewertung für das Akquisitionszielunternehmen geben und auch die Rahmenbedingungen für den Abschluss eines Deals skizzieren. Elemente eines typischen IOI für Fusionen und Übernahmen umfassen häufig, sind aber nicht beschränkt auf:
- Ungefähre Preisspanne; kann in einem Dollar-Wertebereich (zB 10 Millionen bis 15 Millionen US-Dollar) oder als Vielfaches des EBITDA (zB 3 bis 5x EBITDA) angegeben werden. Allgemeine Verfügbarkeit von Mitteln und Finanzierungsquellen des Käufers.
- Management-Retentionsplan und die Rolle des / der Anteilseigner nach der Transaktion.
- Notwendige Due-Diligence-Punkte und eine grobe Schätzung des Due-Diligence-Zeitrahmens.
- Mögliche vorgeschlagene Elemente der Transaktionsstruktur (Asset vs. Equity, Leveraged Transaction, Cash vs. Equity usw.).
- Zeitrahmen zum Abschluss der Transaktion.