Welcher Investmentfonds-Style-Index ist für Sie geeignet?

In den USA haben Investment – Research – Unternehmen eine Vielzahl von inländischen Stil Indizes für Investoren entwickelt, um die Leistung ihrer US – Aktien genauer zu beurteilen Investmentfonds. Investment Research-Unternehmen erstellen die Stilindizes, indem sie alle in den USA ansässigen börsennotierten Unternehmen auf der Grundlage ihrer identifizierten Anlagestilmerkmale und ihrer Marktkapitalisierung bestimmten Stilkategorien zuordnen. Durch die Organisation von Unternehmen auf diese Weise ist es möglich, eine Vielzahl aussagekräftiger Benchmark Proxies zu erstellen, die von Anlegern verwendet werden können, um die Wertentwicklung ihrer Investmentfonds genauer zu bewerten.

Wie man sich vorstellen kann, ist die Organisation von börsennotierten Unternehmen nach Anlagestil und Marktkapitalisierung ein komplexes Unterfangen. Daher ist es für Anleger wichtig, die Kriterien für die Erstellung der Stilindizes zu verstehen, bevor sie diese zur Leistungsbewertung ihrer Investmentfonds verwenden. Hier erfahren Sie, wie zwei der bekanntesten Investment-Research-Unternehmen ihre Benchmarks erstellen und in fünf Schritten sicherstellen, dass Sie eine genaue Leistungsbewertung vornehmen.

Drei Arten von Anlagestilen

Es gibt drei Arten von Kategorien für Aktienfonds. Die erste Stilkategorie wird als Wert bezeichnet, da sie eine Stilorientierung von Unternehmen darstellt, die mit einem Abschlag im Verhältnis zu ihrem erwarteten inneren Wert handeln. Value-Unternehmen sind in der Regel in depressiven Branchen und in ungünstigen Branchen anzutreffen und weisen in der Regel ein niedriges Preis-Leistungs Verhältnis und ein niedriges Preis Buchwert-Verhältnis auf.

Die zweite Stilkategorie ist Wachstum und besteht in der Regel aus Unternehmen, von denen ein hohes zukünftiges Gewinnwachstum erwartet wird. Unternehmen, die der Wachstumskategorie zugeordnet sind, handeln in der Regel mit einer Prämie und weisen in der Regel ein hohes Preis-Leistungs-Verhältnis, ein hohes Preis-Buchwert-Verhältnis und ein hohes Preis-Leistungs Verhältnis auf.

Die dritte Stilkategorie ist der Kern und besteht aus Unternehmen, die eine Mischung aus Wert- und Wachstumseigenschaften aufweisen. (Siehe auch:  Tutorial zur Finanzkennzahl.)

Russell Investments und MSCI Barra Style Classification Systems

Zwei der bekanntesten Investment-Research-Unternehmen sind Russell Investments und MSCI Barra. Russell Investments begann 1984 mit der Erstellung von Referenzindizes, damit die Anleger mehr gültige Referenzindizes haben. Auf globaler Ebene erstellt MSCI Barra seit mehr als 25 Jahren Aktienindizes und hat kürzlich eine Reihe von US-Aktienindizes entwickelt, um die Bewertung der Anlageperformance zu fördern.

Für die Erstellung von Stilindizes haben sowohl Russell als auch MSCI Barra umfassende Richtlinien zur Definition der zulässigen Unternehmenspapiere und der Mitgliedschaft nach Marktkapitalisierung und zur Bestimmung des Anlagestils entwickelt. Basierend auf den in der folgenden Tabelle aufgeführten Kriterien weisen Russell und MSCI Barra mehr als 8.700 börsennotierte US-Unternehmen Stilkategorien zu, um Benchmark-Proxys zu erstellen. Sobald diese Benchmarks erstellt sind, werden sie von den Anlegern verwendet, um die Wertentwicklung ihrer Anlageoptionen zu messen.

Vergleich von Investitionsgröße, Style Performance

Wie Sie der obigen Tabelle entnehmen können, verwenden Russell und MSCI Barra unterschiedliche Faktoren, um den Anlagestil zu definieren. Infolgedessen unterscheiden sich sowohl die absolute Indexleistung als auch die Indexleistung nach bestimmten Stilkategorien höchstwahrscheinlich während einiger Messperioden. Diese Diskrepanzen erschweren es den Anlegern, die vom Portfoliomanager generierte Alpha Menge zu bestimmen. Angesichts dieser Diskrepanz könnte man davon ausgehen, dass ein aktives Management in Abhängigkeit vom ausgewählten Benchmark- Proxy, der zur Beurteilung der Wertentwicklung des Investmentfonds verwendet wird, einen großen Mehrwert für den Zeitraum erzielt hat oder nicht.

Darüber hinaus können auf Makroebene allgemeine Themen zur Leistung von Stilkategorien von den Faktoren beeinflusst werden, die zur Erstellung der Stilindizes verwendet werden, da in einigen Fällen ein Indexanbieter einen Wert aufweist, der das Wachstum übertrifft, während ein anderer Anbieter einen Wert aufweist, der den Wert übertrifft. Dies ist ein erhebliches Problem für Anleger, da es sie in eine kompromittierte Position bringt, wenn es darum geht, eine Leistungsbewertung vorzunehmen und festzustellen, ob sie Änderungen in Bezug auf die von ihnen verwendeten Investmentfonds vornehmen müssen.

Empfehlungen für Investoren

Um Anlegern dabei zu helfen, Anlagestile ordnungsgemäß zu verwenden, um eine Bewertung der Wertentwicklung ihrer Anlageoptionen vorzunehmen, empfehlen wir Anlegern, einen fünfstufigen Prozess durchzuführen.

1. Lesen Sie den Prospekt für Investmentfonds. Auf diese Weise können Sie die Anlagemethode, die Stilorientierung und den Marktkapitalisierungsbereich des Anlageverwalters verstehen.
2. Untersuchen Sie die Merkmale des Investmentfonds. Stellen Sie sicher, dass die Struktur so gestaltet ist, dass sie der vom Anlageverwalter festgelegten Stilkategorie und Marktkapitalisierung entspricht.
3. Überprüfen Sie den Aufbau des vom Manager festgelegten Benchmarks. Stellen Sie sicher, dass es so konstruiert ist, dass ein fairer und genauer Leistungsvergleich möglich ist.
4. Bewerten Sie die relative Wertentwicklung der Anlageoption anhand des vom Anlageverwalter angegebenen Benchmark-Proxys.
5. Vergleichen Sie die Wertentwicklung des Fonds mit einem ähnlichen Benchmark-Proxy, der von einem unabhängigen Investment-Research-Unternehmen erstellt wurde. Auf diese Weise können Sie die relative Wertentwicklung des Fonds neu bewerten.

Nachdem diese Schritte unternommen wurden, sollten Anleger in einer viel besseren Position sein, um die Wertentwicklung ihres Investmentfonds richtig einzuschätzen, und in einer besseren Position, um festzustellen, ob Änderungen erforderlich sind. (Siehe auch:  Vergessen Sie nicht, den Prospekt zu lesen! )

Das Fazit

Die Stilanalyse kann ein sehr nützliches Instrument sein, um Aktien-Investmentfonds auszuwählen, den geeigneten Benchmark-Proxy auszuwählen und eine Bewertung der Anlageperformance vorzunehmen. Die Art und Weise, wie der Stil von Investment-Research-Unternehmen definiert und gemessen wird, muss jedoch verstanden werden, bevor Anleger Rückschlüsse auf die relative Wertentwicklung ihrer Anlageoptionen ziehen können.