8 Juni 2021 16:08

Inverse Volatilität ETF

Was ist ein Inverse-Volatility-ETF?

Ein Exchange Traded Fund (ETF) mit inverser Volatilität ist ein Finanzprodukt, das es Anlegern ermöglicht, sich der Volatilität zu engagieren und sich so gegen das Portfoliorisiko abzusichern, ohne Optionen kaufen zu müssen. Solange die Volatilität niedrig bleibt, können Anleger eine beträchtliche Rendite erzielen, da ein ETF mit inverser Volatilität im Wesentlichen eine Wette darauf abzielt, dass der Markt stabil bleibt.



  • Ein Exchange Traded Fund (ETF) mit inverser Volatilität ist ein Finanzprodukt, mit dem Anleger auf die Marktstabilität setzen können.
  • Sie verwenden häufig den CBOE Volatility Index (VIX) als Benchmark, der die Einschätzung der Anleger hinsichtlich des Risikos des S&P 500 Index messen soll.
  • Wenn der Index, den ein ETF mit inverser Volatilität abbildet, steigt, verliert der Fonds an Wert.
  • Die Manager dieser Fonds handeln mit Futures, Kontrakten zum Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten oder Wertpapieren zu einem festgelegten Zeitpunkt und Preis, um ihre Renditen zu erzielen.

Wie ein Inverse Volatilität ETF funktioniert

Sicherheits Preise sind selten ruhend. Oftmals braucht es nur ein kleines Nugget an Informationen, damit die Bewertungen entweder nach oben oder nach unten huschen. Diese Bewegungen, die allgemein als Volatilität bezeichnet werden, sorgen für Liquidität und ermöglichen Anlegern, Gewinne zu erzielen. Sie sind auch in einigen Vermögenswerten häufiger als in anderen. Ein hochvolatiles Wertpapier erreicht schnell neue Hochs und Tiefs und bewegt sich im Allgemeinen unregelmäßig. Ein Wertpapier mit geringer Volatilität hingegen ist eines, dessen Preis relativ stabil bleibt.

Inverse Volatilitäts-ETFs verwenden häufig den  CBOE Volatility Index oder VIX als Benchmark. Wenn das Anlegervertrauen hoch ist, zeigen Indizes wie der VIX, der sogenannte „Angstindex“, der die Einschätzung der Anleger hinsichtlich des Risikos des S&P 500 Index messen soll, niedrige Zahlen. Wenn Anleger hingegen davon ausgehen, dass die Aktienkurse fallen oder sich die Konjunktur verschlechtern, steigt der Indexwert.

Indizes wie der VIX können nicht direkt investiert werden, daher ist der Einsatz von Derivaten erforderlich, um deren Wertentwicklung zu erfassen. Im Fall eines inversen Volatilität ETF, dass Spuren des VIX, Manager kurz VIX Futures, so dass die tägliche Rückkehr -1 mal die Rendite des Index. Manager wollen, dass ein Rückgang des VIX um 1 Prozent zu einem Anstieg des ETF um 1 Prozent führt. Mit anderen Worten, der ETF verliert an Wert, wenn die verkauften Futures steigen, und gewinnt, wenn dies nicht der Fall ist.



Im Gegensatz zu herkömmlichen Anlagen, deren Wert sich in die gleiche Richtung wie die zugrunde liegende Benchmark bewegt, verlieren inverse Produkte mit steigender Benchmark an Wert.

Wenn der Index, den ein ETF mit inverser Volatilität nachbildet, an einem Tag um 100 Prozent steigt, könnte der Wert des ETF vollständig zunichte gemacht werden, je nachdem, wie genau er den Index nachgebildet hat. Ein gewisser Tracking Error ist üblich, da diese ETFs die negative Rendite eines Index nicht vollständig nachbilden, sondern eher die negative Rendite einer Mischung seiner kurzfristigen Futures.

Geschichte der Inverse Volatility ETFs

Inverse Volatilität ETFs wurden der Öffentlichkeit zu einer Zeit vorgestellt, als sich die Weltwirtschaften von der Finanzkrise 2008 zu erholen begannen . In den Vereinigten Staaten war die Phase der wirtschaftlichen Erholung nach der Rezession von sinkender Arbeitslosigkeit, stetigem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und niedriger Inflation geprägt.

Eine Phase relativer Ruhe am Aktienmarkt erwies sich als Segen für Inverse-Volatility-ETF-Investoren. Das Jahr 2017 war besonders lohnenswert, da einige dieser Produkte Renditen von über 50 Prozent erzielten.

Dann kam der 5. Februar 2018. Nach einem extrem niedrigen Niveau erwachte der VIX an diesem Tag plötzlich wieder zum Leben und stieg um über 110 Prozent. Anleger, die am vergangenen Freitag ETFs mit inverser Volatilität gekauft haben, sahen den größten Teil des Wertes verschwinden, da sie darauf setzten, dass die Volatilität sinken und nicht steigen würde.

Kritik an einem Inverse Volatility ETF

ETFs mit inverser Volatilität haben mehrere Nachteile. Einer ist, dass sie nicht so kosteneffektiv sind, wenn sie über einen längeren Zeitraum gegen eine Position wetten, da sie   am Ende jedes Tages neu ausbalanciert werden. Anleger, die eine inverse Position gegenüber einem bestimmten Index eingehen möchten, sind wahrscheinlich besser dran, einen Indexfonds leerzukaufen.

Ein weiterer Fallstrick ist, dass diese Fonds in der Regel aktiv verwaltet werden. ETFs, bei denen eine Einzelperson oder ein Team Entscheidungen über die zugrunde liegende Portfolioallokation trifft, kosten mehr als ihre passiven Gegenstücke. Höhere Betriebskosten mindern das Fondsvermögen und damit die Renditen der Anleger.

Auch Komplexität kann ein Problem sein. Produkte auf Basis Volatilität  Verbriefungen  sind weit von Vanille und Lager im Allgemeinen viel komplizierter als der Kauf oder Verkauf. Dies kann von Privatanlegern, die wahrscheinlich keinen Prospekt lesen, geschweige denn die Komplexität von Wertpapieren und Indexierung verstehen, nicht realisiert werden.

Abschließend sei noch darauf hingewiesen, dass die meisten konventionellen Anlagen theoretisch unbegrenztes Aufwärtspotenzial haben, wodurch inverse ETFs einem vollständigen Wertverlust ausgesetzt sind.