Eine Einführung in den Handel mit Forex-Futures

Der globale Devisenmarkt macht über 5 Billionen US-Dollar des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens aus und ist damit einer der größten Märkte der Welt. Innerhalb dieses Marktes gibt es eine wachsende Klasse von derivativen Wertpapieren: Forex-Futures. In diesem Artikel werden diese Futures-Kontrakte und ihre beliebten Anwendungen definiert und beschrieben sowie einige Analysewerkzeuge vorgestellt, die für die erfolgreiche Verhandlung eines Kontrakts im Forex-Futures-Bereich erforderlich sind.

Was sind Forex-Futures?

Forex-Futures sind standardisierte Futures-Kontrakte zum Kauf oder Verkauf von Währungen zu einem festgelegten Datum, Zeitpunkt und Kontraktgröße. Diese Kontrakte werden an einer der zahlreichen Terminbörsen weltweit gehandelt. Im Gegensatz zu ihren Terminkontrakten werden Futures-Kontrakte öffentlich gehandelt, sind nicht anpassbar (standardisiert in ihrer festgelegten Kontraktgröße und Abwicklungsverfahren) und werden von einem als Clearinghouse bezeichneten Intermediär gegen Kreditverluste abgesichert.

Die Clearingstelle bietet diese Garantie durch einen Prozess, bei dem täglich aufgelaufene Gewinne und Verluste in tatsächliche Barverluste umgewandelt und dem Kontoinhaber gutgeschrieben oder belastet werden. Dieser als Mark-to-Market bezeichnete Prozess verwendet den Durchschnitt der letzten paar Trades des Tages, um einen Abrechnungspreis zu berechnen. Dieser Abrechnungspreis wird dann verwendet, um zu bestimmen, ob ein Gewinn oder Verlust auf einem Futures-Konto entstanden ist. In der Zeitspanne zwischen der Abrechnung des Vortages und der aktuellen Abrechnung basieren die Gewinne und Verluste auf dem letzten Abrechnungswert.

Futures-Margen

Futures-Clearinghäuser verlangen von den Teilnehmern eine als Margin bezeichnete Einlage. Im Gegensatz zur Marge an der Börse, bei der es sich um ein Darlehen eines Maklers an den Kunden handelt, das auf dem Wert seines aktuellen Portfolios basiert, bezieht sich eine Marge am Terminmarkt auf den anfänglichen Geldbetrag, der eingezahlt wird, um eine Mindestanforderung zu erfüllen. Es ist keine Kreditaufnahme erforderlich, und diese Ersteinschusszahlung dient als eine Form von Treu und Glauben, um sicherzustellen, dass beide an einem Handel beteiligten Parteien ihre Seite der Verpflichtung erfüllen. Darüber hinaus ist die Ersteinschussanforderung für Futures in der Regel niedriger als die an einem Aktienmarkt erforderliche Margin.

Sollte ein Konto nach dem täglichen Mark-to-Market Verluste eingehen, müssen die Inhaber von Futures-Positionen sicherstellen, dass sie ihre Margin-Niveaus über einem im Voraus festgelegten Betrag halten. bekannt als die Wartungsspanne. Wenn aufgelaufene Verluste den Saldo des Kontos unter die Erhaltungsmargin-Anforderung senken, erhält der Händler einen Margin Call und muss die Gelder einzahlen, um die Margin wieder auf den ursprünglichen Betrag zu bringen.

Ein Beispiel für Margin-Anforderungen für jede Art von Kontrakt finden Sie auf der Chicago Mercantile Exchange oder auf der Website von CME  hier  (mehr zur CME unten).

Die Börsen

Forex-Futures werden an Börsen  auf der ganzen Welt gehandelt. Eine der beliebtesten Börsen ist die Chicago Mercantile Exchange (CME) Group. Forex kann, ähnlich wie die meisten Futures-Kontrakte, in einem Open-Cry-System über Live-Trader auf einem Pitfloor oder vollständig elektronisch mit einem Computer und Zugang zum Internet gehandelt werden. Der offene Aufschrei wurde in Europa größtenteils abgeschafft und durch den elektronischen Handel ersetzt.

Wie bereits erwähnt, führt die CME-Gruppe hinsichtlich der Zahl der gehandelten Derivatekontrakte mit einem durchschnittlichen täglichen Volumen (ADV) von 19,1 Millionen Kontrakten im Jahr 2020die Spitzenposition. Die Mehrheit der Devisenterminkontrakte wird über die CME-Gruppe gehandelt und seine Vermittler.

Vertragsspezifikationen und das Häkchen

Jeder Futures-Kontrakt wurde von der Börse standardisiert und weist bestimmte Merkmale auf, die ihn von anderen Kontrakten unterscheiden können. Zum Beispiel werden die CAD/USD-Futures am Abrechnungstag physisch geliefert, der Größe nach auf 100.000 kanadische Dollar standardisiert, und werden 20 Monate lang basierend auf dem Quartalszyklus März (dh März, Juni, September und Dezember) gehandelt.

Von größtem Interesse für Trader wäre jedoch die minimale Kursschwankung, auch Tick genannt. Ein Tick ist für jeden Kontrakt einzigartig und es ist zwingend erforderlich, dass der Trader seine Eigenschaften versteht. Für den CAD / USD-Kontrakt beträgt der Tick oder die Mindestpreisbewegung nach oben oder unten 0,0001 USD pro kanadischem Dollar-Inkrement. Bei einem standardisierten Vertrag von 100.000 kanadischen Dollar bedeutet dies eine Bewegung von 10 $ pro Strecke. Das heißt, wenn der kanadische Dollar von 0,78700 USD auf 0,78750 USD aufwertet, hätte ein Leerverkäufer 5 Ticks oder 50 USD pro Kontrakt verloren.

Im Gegensatz zu den CAD / USD-Futures hat der CHF / USD-Kontrakt eine Kontraktgröße von 125.000 Schweizer Franken. Der Tick beträgt in diesem Fall 0,0001 USD pro Frankenschritt oder 12,50 USD/Kontrakt.

Die Futures – Märkte verfügen über Mini-Verträge mit der halben Standard der regulären Vertrags und der E-Minis, die 1/10 sind th der Größe ihrer regulären Pendants. E-Minis sind aufgrund ihrer erhöhten Liquidität und Zugänglichkeit aufgrund der geringeren Margin-Anforderungen ideal für neue Trader. Die Kontrakte werden von Montag bis Freitag 23 Stunden am Tag weltweit gehandelt.

Nutzungsarten: Absicherung

Forex-Futures werden in großem Umfang sowohl für Absicherungs- als auch für Spekulationsaktivitäten verwendet. Lassen Sie uns kurz ein Beispiel für die Verwendung von FX-Futures zur Minderung des Währungsrisikos untersuchen.

Ein in Europa tätiges amerikanisches Unternehmen erwartet in fünf Monaten eine Zahlung von 1.000.000 Euro für erbrachte Dienstleistungen. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass der vorherrschende EUR/USD-Kassakurs derzeit bei 1,04 USD liegt.

Aus Angst vor einer weiteren Verschlechterung des Euro gegenüber dem Dollar kann das Unternehmen diese anstehende Zahlung absichern, indem es acht Euro-Futures-Kontrakte zu je 125.000 € verkauft, die in fünf Monaten zu 1,06 US-Dollar pro Euro verfallen. Im Laufe der nächsten fünf Monate, da der Euro gegenüber dem Dollar weiter abwertet, wird das Konto des Unternehmens täglich von der Clearingstelle gutgeschrieben.

Nachdem die Zeit verstrichen ist und der Euro auf 1,03 US-Dollar gefallen ist, hat der Fonds Gewinne von 3.750 US-Dollar pro Short-Kontrakt erzielt, berechnet aus 300 Ticks (bei einer minimalen Kursbewegung pro Tick von 0,0001 US-Dollar) und einem Multiplikator von 12,50 US-Dollar pro Kontrakt. Mit acht verkauften Kontrakten erzielt das Unternehmen einen Gesamtgewinn von 30.000 US-Dollar, bevor Clearing-Gebühren und Provisionen berücksichtigt werden.

Wenn das amerikanische Unternehmen in diesem Beispiel nicht in diesen Handel eingetreten wäre und Euro zum Kassakurs erhalten hätte, hätte es einen Verlust von 10.000 USD: 1,04 EUR/USD Kassa fünf Monate vor Ablauf des Futures und 1,03 USD Kassa bei Ablauf des Futures bedeutet a Verlust von 10.000 $ pro 1.000.000 €.

Nutzungsarten: Handel und Spekulation

Wie beim Aktienmarkt hängen die Arten der Handelsmethode von den individuellen Vorlieben des Einzelnen ab, wenn es um Techniken und Zeitrahmen geht.

Daytrader halten im Allgemeinen nie über Nacht Positionen und können innerhalb weniger Minuten in einen Trade ein- und aussteigen, um auf einen Intraday-Swing zu springen. Das MO eines Daytraders konzentriert sich auf Preis- und Volumenbewegungen mit einem starken Schwerpunkt auf der technischen Analyse im Gegensatz zu fundamentalen Faktoren. Ein Forex-Futures-Day-Trader verwendet hauptsächlich die wichtigsten technischen Indikatoren, die auf den Spotmärkten vorherrschen, wie MACD, Oszillatoren, gleitende Durchschnitte, Trendlinien-Chartmuster sowie Unterstützungs- und Widerstandsbereiche.

Viele, wenn nicht alle Aspekte der technischen Analyse von Aktien können mit dem Terminmarkt austauschbar sein, und daher kann der Handel zwischen den beiden Anlageklassen für Daytrader ein einfacher Übergang sein.

Swingtrader sind Trader, die Positionen über Nacht bis zu einem Monat lang halten. Sie verwenden im Allgemeinen technische Analysen über einen längeren Zeitraum (Stunden- bis Tages-Charts) sowie kurzfristige makroökonomische Faktoren.

Schließlich gibt es die Positionshändler, die eine Position über mehrere Wochen bis mehrere Jahre halten. Für diese Personen kann die technische Analyse gegenüber makroökonomischen Faktoren in den Hintergrund treten. Positionshändler befassen sich nicht mit den täglichen Schwankungen der Kontraktpreise, sondern interessieren sich für das Gesamtbild. Daher können sie breitere Stop-Losses und andere Risikomanagementprinzipien verwenden als der Swing- oder Daytrader.

Beachten Sie jedoch, dass dies verallgemeinerte Definitionen sind und die Unterscheidungsmerkmale von Händlern nicht schwarz und weiß sind. Manchmal können Daytrader Fundamentalanalysen verwenden, beispielsweise wenn Daten des Offenmarktausschusses der Federal Reserve veröffentlicht werden.

Umgekehrt können Positionshändler technische Analysetools einsetzen, um Ein- und Ausstiege und Trailing-Stop-Loss einzurichten. Darüber hinaus sind die von Tradern verwendeten Zeitrahmen ebenfalls sehr subjektiv, und ein Daytrader kann eine Position über Nacht halten, während ein Swingtrader eine Position mehrere Monate am Stück halten kann. Ähnlich wie an den Aktienmärkten ist die Art des Handelsstils völlig subjektiv und variiert von Individuum zu Individuum.

Arten von Analysewerkzeugen

Ähnlich wie auf dem Aktienmarkt verwenden Händler von FX-Futures sowohl die fundamentale Analyse. Die technische Analyse untersucht naturgemäß Preis- und Volumendaten, und folglich sind ähnliche Methoden sowohl an den Aktien- als auch an den Terminmärkten vorherrschend.

Der größte analytische Gegensatz zwischen Devisenhändlern und beispielsweise Aktienhändlern besteht jedoch in der Art und Weise, wie sie die Fundamentalanalyse anwenden. Die Fundamentalanalyse am Aktienmarkt kann sich auf die Prüfung der Rechnungslegung eines Unternehmens, Managementgespräche und -analysen, Effizienzanalysen, Verhältnisanalysen und Branchenanalysen konzentrieren. Je nach Analyst können breitere makroökonomische Prinzipien die unternehmensspezifischen Merkmale in den Hintergrund rücken. Händler von FX-Futures (und FX im Allgemeinen) müssen jedoch mit den makroökonomischen Prinzipien und Prognosetechniken absolut vertraut sein.

Der angehende FX-Futures-Händler muss die Vielzahl von Faktoren verstehen, die die Währung eines Landes beeinflussen können, wie die Ursachen und Auswirkungen von Inflation/Deflation sowie die der Zentralbank eines Landes zur Verfügung stehenden Gegenmaßnahmen und Zinsdifferenzen. Der Händler muss die wichtigsten Determinanten von Konjunkturzyklen innerhalb eines Landes verstehen und in der Lage sein, Wirtschaftsindikatoren zu analysieren, einschließlich (jedoch nicht beschränkt auf) BIP, VPI, Wohnimmobilien, Beschäftigung und Verbrauchervertrauensdaten.

Darüber hinaus muss der Händler in der Lage sein, makroökonomische Rechnungslegungsgrundsätze, wie die Höhe der Reserven, Leistungs-/Kapitalbilanzüberschüsse und -defizite einer Zentralbank zu analysieren sowie die Ursachen und Ergebnisse spekulativer Angriffe auf Währungen zu untersuchen, z Die mexikanischen und thailändischen Währungsdebakel der Bank of England bieten interessante Fallstudien.

Schließlich muss der Trader auch mit den Auswirkungen geopolitischer Turbulenzen auf die Währung eines Landes, wie dem Konflikt auf der Krim und den anschließenden Sanktionen gegen Russland, sowie mit den Auswirkungen der Rohstoffpreise auf die sogenannten Rohstoffdollars vertraut sein.

Sowohl der kanadische als auch der australische Dollar sind beispielsweise anfällig für Preisbewegungen bei Rohstoffen – insbesondere bei Energiepreisen. Wenn ein Trader der Meinung ist, dass der Ölpreis weiter sinken wird, kann er in CAD-Futures short gehen oder in der Hoffnung auf eine Ölerholung eine Long-Wette eingehen. Auch hier beschäftigt sich die Fundamentalanalyse für FX-Futures immer mit dem breiteren Blick auf die Welt und das allgemeine Verhältnis der Märkte.

Ein kurzes Beispiel

Nehmen wir an, dass ein Händler nach Prüfung der technischen Daten und der Volatilität rund um Griechenlands Zukunft in der Eurozone eine rückläufige Position beim EUR/USD einnimmt und beschließt, den Euro-Kontrakt vom Juni 2015 leer zu verkaufen. Sie leerverkaufen den Juni-Kontrakt bei 1,086 US-Dollar, in der Hoffnung, dass der Euro zumindest bis zur kurzfristigen Unterstützung vor dem Ablauf (etwa 1,07260 US-Dollar) abwerten wird.

Bei einer Kontraktgröße von 125.000 Euro können sie 134 Ticks oder 1.675 $ gewinnen, wenn ihr Handel erfolgreich ist ((1.0860 – 1.07260) x 125000). Bei einer Mindesteinschussanforderung von 3.100 USD x 1,10 (die CME-Regeln verlangen 110% der Mindesteinschussanforderung für spekulative Geschäfte) würde ihre anfängliche Margin 3.410 USD betragen. Nimmt man ihren Gewinn von 1.675 US-Dollar und dividiert durch die Marge von 3.410 US-Dollar, erhalten sie eine gehebelte Rendite von 49%.

Die Quintessenz

Der Handel mit Forex-Futures ist, ähnlich wie jede spekulative Aktivität, von Natur aus riskant. Der Händler muss mindestens über ausreichende Kenntnisse der technischen und makroökonomischen Analyse verfügen und die einzigartigen Eigenschaften und börsenbezogenen Regeln eines Kontrakts verstehen. Transparenz, Liquidität und ein geringeres Ausfallrisiko machen Forex-Futures zu attraktiven Handelsschiffen. Der Trader muss jedoch die Macht der Marge bei der Verstärkung von Verlusten (sowie Gewinnen) respektieren, die erforderliche Due Diligence durchführen und einen angemessenen Risikomanagementplan haben, bevor er seinen ersten Trade platziert.