Einführung in STRIPS
Der getrennte Handel mit eingetragenen Zinsen und Hauptwertpapieren (STRIPS) wurde geschaffen, um Anlegern eine weitere Alternative im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere zu bieten, mit der bestimmte Anlageziele erreicht werden können, die mit herkömmlichen Anleihen und Schuldverschreibungen nur schwer zu erreichen sind.
Traditionelle Anleihen und festverzinsliche Wertpapiere zahlen nach einem festgelegten Zeitplan Zinsen und geben den Kapitalbetrag des Anlegers bei Fälligkeit zurück. Sie sind jedoch nur als einzelne Wertpapiere erhältlich, die sowohl Zinsen als auch Kapital zahlen. Schließlich wurde eine neue Art von Anleihe eingeführt, die die Rückzahlung des Kapitals von den Zinszahlungen trennte.
Geschichte der STRIPS
STRIPS wurden zuerst von Investitionen eingeführt Händlern in den USA in den 1960er Jahren. Sie wurden ursprünglich erstellt von physisch das Papier Strippen Coupons von Inhaberschuldverschreibungen und als eigenem Wertpapiere zu verkaufen. Die Nachteile von Inhaberschuldverschreibungen, z. B. dass der Anleger keine Zinszahlung erhalten kann, wenn der Coupon verloren geht oder gestohlen wird, führen zur Ausgabe von STRIPS in Form einer elektronischen Bucheintragung.
Wie sie arbeiten
Wie im Akronym angegeben, handelt es sich bei STRIPS lediglich um Anleihen, bei denen die Zinszahlungen gestrippt und separat verkauft wurden, während der Kapitalbetrag bei Fälligkeit noch ausgezahlt wird. Die US-Regierung gibt STRIPS nicht auf die gleiche Weise direkt an Anleger aus wie Schatzanweisungen oder Sparbriefe. Stattdessen werden sie von Finanzinstituten wie Investmentbanken erstellt, die CUSIP-Nummern an Anleger zu verkaufen. STRIPS werden jedoch weiterhin von der volles Vertrauen und Kredit der US-Regierung, obwohl sie zerlegt wurden. (STRIPS werden auch von den Regierungen vieler anderer Länder verkauft, ausgegeben und unterstützt.)
Beispiel
Das US-Finanzministerium gibt eine 30-jährige Anleihe mit einem Kupon von 3,5% aus. Eine Investmentbank kauft 100 Millionen US-Dollar dieser Wertpapiere und zieht die 60 halbjährlichen Zinszahlungen von jeweils 3,5 Millionen US-Dollar ab. Die Bank registriert und verkauft dann jede Zinszahlung als separate Wertpapiere zusammen mit der Hauptrückzahlung, um 61 neue Wertpapiere zu schaffen.
Coupon-STRIPS sind die aus jeder Zinszahlung entstandenen Anleihen, während die Kapital-STRIPS den Anspruch auf Rückzahlung des Kapitals aus der ursprünglichen Anleihe darstellen. Weder Kupon- noch Kapital-STRIPS haben eine Kuponrate und gelten daher mit einem Abschlag ausgegeben werdenund zum Nennwert fällig werden. STRIPS werden auch aus inflationsgeschützten Treasury Securities (TIPS) erstellt, die keinen festgelegten Kupon haben und einen variablen Zinssatz zahlen. Da STRIPS mit Nullkupon keine tatsächlichen Zinsen zahlen, entspricht ihre Laufzeit immer ihrer Laufzeit. Eine gestrippte festverzinsliche oder inflationsbereinigte Anleihe muss einen Nennwert von mindestens 100 USD haben und darf diesen Betrag nur in Schritten von 100 USD überschreiten. Ein Finanzinstitut kann einen STRIP auch zu ganzen Wertpapieren zusammensetzen, wenn es in der Lage ist, den Haupt-STRIP zuzüglich aller verbleibenden Coupon-STRIPS zu erwerben.
Steuerliche Behandlung
Zero-Coupon-STRIPS werden etwas anders besteuert als die meisten Anleihen. Traditionelle Emittenten von Anleihen melden die Zinsen, die im Laufe des Jahres tatsächlich für ihre Angebote an Anleger gezahlt wurden. STRIPS zahlt jedoch je nach Erwerbszeitpunkt keinerlei tatsächliche Zinsen.
Da STRIPS mit einem Abschlag ausgegeben werden und zum Nennwert fällig werden, gilt der Original Issue Discount (OID). Dies erfordert, dass Anleger Phantomzinserträge melden, die der Wertsteigerung der Anleihe für dieses Jahr entsprechen. Eine OID, die unter einem nominalen De-minimus- Betrag liegt, kann bis zur Fälligkeit ignoriert werden, wenn sie stattdessen als Kapitalgewinn ausgewiesen wird.)
Für jedes Jahr, in dem der STRIP gehalten wird, erhöht sich die Kostenbasis, und es kann ein Kapitalgewinn oder -verlust erzielt werden, wenn die Anleihe zu einem von der Kostenbasis abweichenden Preis verkauft wird. Wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird, wird der gesamte Abschlag als Zinsertrag klassifiziert. Anleger, die STRIPS über TIPS gekauft haben, müssen außerdem jedes Jahr einen Inflationsanpassungsbetrag melden. Das Phantominteresse von STRIPS wird vom Emittenten auf Formular 1099-OIDgemeldet. Diese Zahl kann jedoch nicht immer zum Nennwert angenommen werden und muss in vielen Fällen neu berechnet werden, z. B. wenn der STRIPauf dem Sekundärmarkt mit einer Prämie oder einem Abschlag gekauft wurde. Die Steuerregeln für diese Berechnungen sind in IRS Pub aufgeführt..
Vorteile und Nachteile
Mit Ausnahme derjenigen, die Kapitalgewinne oder -verluste erzielen, wenn sie vor Fälligkeit verkauft werden. Anleger, die STRIPS vor Fälligkeit verkaufen, müssen möglicherweise noch Steuern auf die OID-Zinsen zahlen, die bis zum Verkaufsdatum angefallen sind.
Wer kauft Streifen
STRIPS sind geeignete Instrumente für viele verschiedene Arten von Anlegern. Viele Arten von Instituten kaufen diese Wertpapiere aufgrund ihrer garantierten Zahlungsströme bei Fälligkeit. Aus diesem Grund halten Pensionskassen, Versicherungen und Banken STRIPS in ihren Portfolios. Privatanleger kaufen sie oft aus demselben Grund. Das Problem der Phantomsteuer kann vermieden werden, indem STRIPS innerhalb von IRAs undsteuerlich latenten Pensionsplänen gekauft werden, wo sie bis zur Fälligkeit ohne steuerliche Konsequenzen wachsen können.
Fazit
STRIPS bietet eine Alternative zu herkömmlichen Anleihen für Anleger, die sich auf bestimmte Geldbeträge verlassen müssen, die zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt fällig werden. Obwohl sie bis zur Fälligkeit negative Cashflows ausweisen, bieten sie in einigen Fällen möglicherweise auch überlegene Renditen gegenüber traditionellen Anleihen und werden immer zum Nennwert fällig. Weitere Informationen zu diesen vielseitigen Instrumenten finden Sie auf der Website des US-Finanzministeriums unter www.treasurydirect.gov oder bei Ihrem Anlageberater.