Einführung in das institutionelle Investieren
Institutionelle Anleger sind Organisationen, die Gelder für andere zusammenlegen und diese Gelder in eine Vielzahl unterschiedlicher Finanzinstrumente und Anlageklassen investieren. Dazu gehören Investmentfonds wie Investmentfonds und ETFs, Versicherungsfonds und Pensionspläne sowie Investmentbanken und Hedgefonds.
Diesen stehen Privatanleger gegenüber, die am häufigsten als Kleinanleger eingestuft werden.
Die zentralen Thesen
- Institutionelle Anleger sind große Marktakteure wie Banken, Investmentfonds, Pensionskassen und Versicherungen.
- Im Gegensatz zu einzelnen (Privat-)Anlegern haben institutionelle Anleger einen größeren Einfluss und Einfluss auf den Markt und die Unternehmen, in die sie investieren.
- Institutionelle Anleger haben auch den Vorteil, dass professionelles Research, Händler und Portfoliomanager ihre Entscheidungen leiten.
- Verschiedene Arten von institutionellen Anlegern haben unterschiedliche Handelsstrategien und investieren in verschiedene Arten von Vermögenswerten.
Größerer Einfluss
Institutionelle Anleger kontrollieren einen erheblichen Teil aller Finanzanlagen in den Vereinigten Staaten und üben auf allen Märkten erheblichen Einfluss aus. Dieser Einfluss ist im Laufe der Zeit gewachsen und lässt sich anhand der Konzentration der Beteiligung institutioneller Anleger am Eigenkapital börsennotierter Unternehmen bestätigen. Institutionelle Anleger besitzen etwa 80 % der Aktienmarktkapitalisierung.12 Mit zunehmender Größe und Bedeutung der Institute wachsen auch ihre relativen Beteiligungen und ihr Einfluss auf die Finanzmärkte.
88,5 Billionen US-Dollar
Laut McKinsey-Schätzungen kontrollierte die nordamerikanische Vermögensverwaltungsbranche Ende 2017 mehr als 88,5 Billionen US-Dollar.
Vorteile
Institutionelle Anleger gelten im Allgemeinen aufgrund der angenommenen professionellen Art der Geschäftstätigkeit und des besseren Zugangs zu Unternehmen aufgrund der Größe als kompetenter bei der Anlage. Diese Vorteile könnten im Laufe der Jahre geschwunden sein, da Informationen transparenter und zugänglicher geworden sind und die Offenlegung durch börsennotierte Unternehmen durch Regulierung eingeschränkt wurde.
Asset Allocation
Institutionelle Anleger sind öffentliche und private Pensionskassen, Versicherungen, Sparkassen, geschlossene und offene Investmentgesellschaften, Stiftungen und Stiftungen.
Institutionelle Anleger investieren diese Vermögenswerte in verschiedene Klassen. Die Standardallokation gemäß dem McKinsey-Bericht über die Branche aus dem Jahr 2017 beträgt etwa 40 % der Vermögenswerte zu Aktien und 40 % zu festverzinslichen Wertpapieren. Weitere 20 % des Gesamtvermögens entfielen auf alternative Anlagen wie Immobilien, Private Equity, Hedgefonds, Cash und andere Bereiche. Diese Zahlen variieren jedoch von Institution zu Institution stark. Aktien verzeichneten in der letzten Generation das schnellste Wachstum, und 1980 wurden nur 18% aller institutionellen Vermögenswerte in Aktien investiert.
Rentenfonds
Pensionsfonds sind der größte Teil der institutionellen Anlegergemeinschaft und kontrollierten Anfang 2018 mehr als 41 Billionen US-Dollar. Pensionsfonds erhalten Zahlungen von Einzelpersonen und öffentlichen oder privaten Sponsoren und versprechen, den Begünstigten der Fonds.
Der große Pensionsfonds in den Vereinigten Staaten, California Public Employees‘ Retirement System (CalPERS), meldete zum 7. Juni 2020 ein Gesamtvermögen von mehr als 390 Milliarden US-Dollar. Obwohl Pensionsfonds erhebliche Risiko- und Liquiditätsbeschränkungen aufweisen, sind sie oft in der Lage einen kleinen Teil ihrer Portfolios in Anlagen zu investieren, die für Privatanleger nicht leicht zugänglich sind, wie Private Equity und Hedgefonds.
Die meisten betrieblichen Anforderungen an Pensionskassen werdenim 1974 verabschiedeten Employee Retirement Income Security Act (ERISA)erörtert. Dieses Gesetz legt die Rechenschaftspflicht der Treuhänder von Pensionskassen fest und legt Mindeststandards für Offenlegung, Finanzierung, Ausübung und andere wichtige Bestandteile dieser Fonds fest.
Investmentgesellschaften
Investmentgesellschaften sind die zweitgrößte institutionelle Anlageklasse und bieten Banken und Privatpersonen, die ihre Mittel anlegen möchten, professionelle Dienstleistungen.
Die meisten Investmentgesellschaften sind entweder geschlossene oder offene Investmentfonds, wobei offene Fonds ständig neue Aktien ausgeben, wenn sie Gelder von Anlegern erhalten. Geschlossene Fonds geben eine feste Anzahl von Aktien aus und werden in der Regel an einer Börse gehandelt.
Offene Fonds haben die Mehrheit der Vermögenswerte innerhalb dieser Gruppe und verzeichneten in den letzten Jahrzehnten ein schnelles Wachstum, da Investitionen in den Aktienmarkt immer beliebter wurden. Mit dem rasanten Wachstum von ETFs wenden sich viele Anleger jedoch von Investmentfonds ab.
Der Massachusetts Investors Trust wurde in den 1920er Jahren gegründet und gilt allgemein als der erste offene Investmentfonds, der in den Vereinigten Staaten tätig ist. Andere folgten schnell, und 1929 gab es 19 weitere offene Investmentfonds und fast 700 geschlossene Fonds in den Vereinigten Staaten.
Investmentgesellschaften unterliegen in erster Linie dem Investment Company Act von 1940 und unterliegen auch anderen in den Vereinigten Staaten geltenden Wertpapiergesetzen.
Versicherungsgesellschaften
Versicherungsunternehmen sind ebenfalls Teil der institutionellen Anlagegemeinschaft und kontrollieren fast die gleiche Menge an Fonds wie Wertpapierfirmen. Diese Organisationen, zu denen Schaden- und Unfallversicherer sowie Lebensversicherer gehören, nehmen Prämien ein, um die Versicherungsnehmer vor verschiedenen Arten von Risiken zu schützen. Die Prämien werden dann von den Versicherungsunternehmen als Quelle für zukünftige Schäden und einen Gewinn angelegt.
Am häufigsten investieren Lebensversicherungsunternehmen in Portfolios von Anleihen und anderen festverzinslichen Wertpapieren mit geringerem Risiko. Schaden- und Unfallversicherer haben tendenziell eine stärkere Allokation in Aktien.
Sparkassen
Sparkassen kontrollieren im Dezember 2019 Vermögenswerte von mehr als 1 Billion US-Dollar. Diese Organisationen nehmen Einlagen von Kunden auf und vergeben dann Kredite an andere, wie Hypotheken, Kreditlinien oder Geschäftskredite. Sparkassen sind stark regulierte Unternehmen und müssen die Vorschriften zum Schutz der Einleger sowie die Vorschriften der Federal Reserve über das Teilreserve Banking einhalten. Infolgedessen investieren diese institutionellen Anleger den größten Teil ihres Vermögens in risikoarme Anlagen wie Staatsanleihen oder Geldmarktfonds.
Die Einleger der meisten US-Banken sind bei der FDIC bis zu 250.000 US-Dollar versichert.
Stiftungen
Stiftungen sind die kleinsten institutionellen Anleger, da sie in der Regel zu rein altruistischen Zwecken finanziert werden. Diese Organisationen werden in der Regel von wohlhabenden Familien oder Unternehmen gegründet und haben einen bestimmten öffentlichen Zweck.
Die größte Stiftung in den Vereinigten Staaten ist dieBill and Melinda Gates Foundation, die Ende 2019 ein Vermögen von 51 Milliarden US-Dollar hielt. Stiftungen werden in der Regel gegründet, um die Qualität öffentlicher Dienstleistungen zu verbessern, wie den Zugang zu Bildungsfinanzierung, Gesundheitsversorgung und Forschungsstipendien.
Die Quintessenz
Institutionelle Anleger bleiben trotz eines geringen Anteils aller finanziellen Vermögenswerte im letzten Jahrzehnt ein wichtiger Teil der Investmentwelt und haben nach wie vor erhebliche Auswirkungen auf alle Märkte und Anlageklassen.