Währungs-Futures: Eine Einführung

Forex – Der globale Riese

Der globale Forex-Markt ist der größte Markt der Welt. Laut Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) werdentäglich über 5 Billionen US-Dollar gehandelt. Der Devisenmarkt ist jedoch nicht die einzige Möglichkeit für Anleger und Händler, an Devisen zu partizipieren. Der Devisenterminmarkt istzwar nicht annähernd so groß wie der Devisenmarkt,hat aber einen respektablen Tagesdurchschnitt von näher an 100 Milliarden US-Dollar.

Devisentermin -futures Verträge, bei denen die zugrunde liegende Ware ist ein Wechselkurs-Zugang zu dem Devisenmarkt in einer Umgebung, die zu anderen Futures – Kontrakten ähnlich ist. Abbildung 1 (unten) zeigt ein Preisdiagramm eines der vielen Devisenterminkontrakte.

Tutorial: Die Forex-Komplettlösung

Was sind Währungs-Futures?

Währungs-Futures, auchDevisen- Futures oder Devisen-Futures genannt, sind börsengehandelte Futures-Kontrakte zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Menge einer bestimmten Währung zu einem festgelegten Preis und Datum in der Zukunft. Währungsfutures wurden 1972 an der Chicago Mercantile Exchange (heute CME Group) eingeführt, kurz nachdem dasSystem fester Wechselkurse und der Goldstandard abgeschafftwurden. Ähnlich wie andere Futures-Produkte werden sie in Kontraktmonaten gehandelt, wobei die Standardlaufzeiten in der Regel auf den dritten Mittwoch im März, Juni, September und Dezember fallen.

Vertragsarten

Es stehen eine Vielzahl von Devisenterminkontrakten zur Verfügung. Neben den beliebten Verträgen wie die EUR / USD (Euro / US – Dollar – Währung – Futures – Kontrakt) gibt es auch E-Micro Forex Futures Kontrakte, dass der Handel bei 1 / 10tel der Größe der regelmäßigen Devisenterminkontrakte sowie RUB /USD (Russischer Rubel/US-Dollar-Futures-Kontrakt).

Unterschiedliche Kontrakte werden mit unterschiedlichem Liquiditätsgrad gehandelt. Beispielsweise könnte das Tagesvolumen für den EUR/USD-Kontrakt 400.000 Kontrakte gegenüber 33 Kontrakten für einen Schwellenmarkt wie den BRL /USD (brasilianischer Real/US-Dollar) betragen.

Devisenterminbörsen

Im Gegensatz zu Devisen, bei denen Kontrakte über Devisenmakler gehandelt werden, werden Devisentermingeschäfte an Börsen gehandelt, die eine Regulierung in Bezug auf zentralisierte Preisgestaltung und Clearing vorsehen. Der Marktpreis für einen Devisenterminkontrakt ist unabhängig davon, welcher Broker verwendetwird, relativ gleich. Die CME Group bietet 49 Devisenterminkontrakte mit einer täglichen Liquidität von über 100 Milliarden US-Dollar an und ist damit der größte regulierte Devisenterminmarkt der Welt. Kleinere Börsen sind weltweit präsent, darunter die NYSE Euronext, die Tokyo Financial Exchange (TFX) und die Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F).

Beliebte Verträge

Händler und Anleger werden von Märkten mit hoher Liquidität angezogen, da diese Märkte bessere Gewinnchancen bieten. Die Schwellenländer haben in der Regel ein sehr geringes Volumen und eine sehr geringe Liquidität, und sie müssen an Zugkraft gewinnen, bevor sie mit den anderen etablierten Verträgen wettbewerbsfähig werden. Die G10 Kontrakte, die E-Mini und die E-Micro-Kontrakte sind die am stärksten gehandelten und haben die größte Liquidität. Abbildung 2 (unten) zeigt einige der beliebtesten Devisenterminkontrakte und ihre Spezifikationen.

Vertragsspezifikationen

Futures-Kontrakte, einschließlich Währungs-Futures, müssen Spezifikationen enthalten, einschließlich der Größe des Kontrakts, des Mindestpreisinkrements und des entsprechenden Tick-Werts. Diese Spezifikationen helfen Händlern bei der Bestimmung der Positionsgröße und der Kontoanforderungen sowie des potenziellen Gewinns oder Verlusts für verschiedene Preisbewegungen im Kontrakt, wie in Abbildung 2 dargestellt.

Der Euro/US-Dollar-Kontrakt weist beispielsweise einen minimalen Preisanstieg von 0,0001 und einen entsprechenden Tick Wert von 12,50 USD auf. Dies bedeutet, dass sich der Wert des Kontrakts bei jeder Preisbewegung von 0,0001 USD um 12,50 USD ändert, wobei der Wert von der Richtung der Preisänderung abhängt. Wenn beispielsweise ein Long-Trade bei 1,3958 eingegeben wird und sich auf 1,3959 bewegt, wäre diese Preisbewegung von 0,0001 für den Händler 12,50 USD wert (unter der Annahme eines Kontrakts). Wenn sich derselbe lange Trade auf 1,3968 bewegt, wäre die Preisbewegung 125,00 USD wert (12,50 USD x 10 Ticks oder Pips ).

Siedlung

Es gibt zwei Hauptmethoden zur Abwicklung eines Devisenterminkontrakts. In den allermeisten Fällen gleichen Käufer und Verkäufer ihre ursprünglichen Positionen vor dem letzten Handelstag (ein Tag, der je nach Kontrakt variiert) aus, indem sie eine entgegengesetzte Position einnehmen. Wenn eine Gegenposition den Handel vor dem letzten Handelstag schließt, wird dem Konto des Händlers ein Gewinn oder Verlust gutgeschrieben oder belastet.

Seltener werden Kontrakte bis zum Fälligkeitsdatum gehalten, zu dem der Kontraktje nach Kontrakt und Börse inbar abgerechnet oder physisch geliefert wird. Die meisten Devisenterminkontrakte unterliegen in den Monaten März, Juni, September und Dezember viermal im Jahr am dritten Mittwoch einem physischen Lieferprozess. Nur ein kleiner Prozentsatz der Devisenterminkontrakte wird in der physischen Lieferung von Devisen zwischen einem Käufer und einem Verkäufer abgewickelt. Wenn ein Devisenterminkontrakt bis zum Ablauf gehalten und physisch abgewickelt wird, sind die entsprechende Börse und der Teilnehmer jeweils zur Ausführung der Lieferung verpflichtet.

Die CME ist beispielsweise für die Einrichtung von Bankeinrichtungen in den Vereinigten Staaten und in jedem Land verantwortlich, das durch ihre Devisenterminkontrakte repräsentiert wird. Diese Agentenbanken, wie sie genannt werden, handeln im Auftrag der CME und unterhalten ein US-Dollar-Konto und ein Fremdwährungskonto, um alle physischen Lieferungen aufzunehmen. Darüber hinaus bestehen Terminkontrakte nicht direkt zwischen Kunden (z. B. Käufer und Verkäufer). Stattdessen hat jeder Teilnehmer einen Vertrag mit einer Clearingstelle, wodurch das Risiko für Käufer und Verkäufer, dass eine Gegenpartei die Vertragsbedingungen nicht erfüllt, erheblich reduziert wird.

Käufer (Teilnehmer, die Long-Positionen halten) treffen Vereinbarungen mit einer Bank, um Dollar auf das Lieferkonto des International Monetary Market (IMM), einer Abteilung der CME, einzuzahlen. Das IMM ist auch das Konto, von dem Verkäufer (Teilnehmer, die Short-Positionen halten) bezahlt werden. In anderen Ländern erfolgt der Fremdwährungstransfer ähnlich. Im Wesentlichen überweist die liefernde Bank eines Teilnehmers die Währung auf das IMM-Lieferkonto, das dann die Währung auf das entsprechende Konto überweist.

Aufsicht

Futures-Broker, einschließlich derjenigen, die Währungsfutures anbieten, müssen die von Regierungsbehörden wie der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der National Futures Association (NFA) durchgesetzten Vorschriften sowie die von den Börsen festgelegten Regeln befolgen. So stellt beispielsweise die CME Group, die größte Terminbörse der Welt, über ihre Marktregulierungsabteilung die Erfüllung der Selbstregulierungspflichten sicher, einschließlich des Schutzes der Marktintegrität durch die Aufrechterhaltung fairer, effizienter, wettbewerbsfähiger und transparenter Märkte. Devisenterminmärkte haben viel mehr Kontrolle als die Spot-Forex-Märkte, die manchmal für Dinge wie nicht zentralisierte Preisgestaltung und Forex-Broker, die gegen ihre Kunden handeln, kritisiert werden.

Kontoanforderungen

Devisentermingeschäfte sind börsengehandelte Futures. Händler haben in der Regel Konten bei Brokern, die Aufträge an die verschiedenen Börsen weiterleiten, um Devisenterminkontrakte zu kaufen und zu verkaufen. Ein Margin-Konto wird im Allgemeinen beim Handel mit Devisenterminkontrakten verwendet; andernfalls wäre viel Bargeld erforderlich, um einen Trade zu platzieren. Bei einem Margin Konto leihen sich Händler Geld vom Broker aus, um Trades zu platzieren, normalerweise ein Multiplikator des tatsächlichen Barwerts des Kontos.

Kaufkraft bezieht sich auf den Geldbetrag auf dem Margin-Konto, der für den Handel zur Verfügung steht. Verschiedene Broker haben unterschiedliche Anforderungen an Margin-Konten. Im Allgemeinen erlauben Devisenterminkonten ein eher konservatives Maß an Margin (Leverage) im Vergleich zu Forex-Konten, die bis zu 400:1 Leverage bieten können. Die liberalen Margin-Raten vieler Forex-Konten bieten Händlern die Möglichkeit, beeindruckende Gewinne zu erzielen, erleiden jedoch häufiger katastrophale Verluste.

Währungs-Futures vs. Forex

Sowohl Devisentermingeschäfte als auch Devisen basieren auf Wechselkursen; Es gibt jedoch viele Unterschiede zwischen den beiden:

• Der Forex – Spotmarkt ist der größte Markt der Welt. Devisenterminkontrakte werden zu einem Bruchteil des Volumens gehandelt, wobei viele Devisenterminkontrakte mit hohem Volumen und guter Liquidität gehandelt werden.
• Devisentermingeschäfte werden börsengehandelt und wie andere Terminmärkte reguliert. Forex hat weniger Regulierung und der Handel wird außerbörslich über Forex-Händler abgewickelt (es gibt keinen zentralen Marktplatz für Forex).
• Devisentermingeschäfte können mit bescheidenem Hebel gehandelt werden. Forex bietet die Möglichkeit, mit einer großen Hebelwirkung zu handeln, was zu großen Gewinnen und natürlich zu großen Verlusten führt.
• Die steuerliche Behandlung von Gewinnen und Verlusten aus dem Devisenterminhandel und dem Devisenhandel kann je nach Situation unterschiedlich sein.
• Provisionen und Gebühren unterscheiden sich: Devisentermingeschäfte beinhalten in der Regel eine Provision (die an den Broker gezahlt wird) und andere verschiedene Wechselkursgebühren. Obwohl Forex-Händler diese Provisionen und Gebühren nicht zahlen, unterliegen sie Wechselkurs-Spreads, von denen der Forex- Händler profitiert.

Die Quintessenz

Anleger und Händler, die an einer Teilnahme am Devisenmarkt interessiert sind, haben Optionen. Forex- und Devisentermingeschäfte bieten Händlern einzigartige Vehikel, mit denen sie sich absichern oder spekulieren können. Die Währung Futures – Markt ist ähnlich wie bei anderen Futures – Märkten und bietet den Teilnehmern ein Mittel, um den Devisenmarkt mit mehr Regulierung und Eingabe Transparenz.