Devisentermingeschäfte: Eine Einführung

Forex – Der globale Riese

Der globale Forex-Markt ist der größte Markt der Welt. Laut Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) werdentäglich über 5 Billionen US-Dollar gehandelt. Der Forex Markt ist jedoch nicht die einzige Möglichkeit für Anleger und Händler, an Devisen teilzunehmen. Der Devisenterminmarkt istzwar nicht annähernd so groß wie der Devisenmarkt,hat aber einen respektablen Tagesdurchschnitt von näher an 100 Milliarden US-Dollar.

Devisentermin -futures Verträge, bei denen die zugrunde liegende Ware ist ein Wechselkurs-Zugang zu dem Devisenmarkt in einer Umgebung, die zu anderen Futures – Kontrakten ähnlich ist. Abbildung 1 (unten) zeigt ein Preisdiagramm eines der vielen Devisenterminkontrakte.

Tutorial: Der Forex-Walkthrough

Was sind Devisentermingeschäfte?

Devisentermingeschäfte, auch Forex-Futures oder Devisentermingeschäfte genannt, sind börsengehandelte Terminkontrakte zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Betrags einer bestimmten Währung zu einem festgelegten Preis und Datum in der Zukunft. Währungsfutures wurden 1972 an der Chicago Mercantile Exchange (jetzt CME Group) eingeführt, kurz nachdem das feste Wechselkurssystem und der Goldstandard verworfen worden waren. Ähnlich wie andere Futures-Produkte werden sie in Kontraktmonaten gehandelt, wobei die Standardlaufzeiten in der Regel auf den dritten Mittwoch im März, Juni, September und Dezember fallen.

Vertragsarten

Eine Vielzahl von Devisenterminkontrakten ist verfügbar. Neben den beliebten Verträgen wie die EUR / USD (Euro / US – Dollar – Währung – Futures – Kontrakt) gibt es auch E-Micro Forex Futures Kontrakte, dass der Handel bei 1 / 10tel der Größe der regelmäßigen Devisenterminkontrakte sowie RUB / USD (russischer Rubel / US-Dollar-Futures-Kontrakt).

Unterschiedliche Kontrakte werden mit unterschiedlichem Liquiditätsgrad gehandelt. Beispielsweise könnte das tägliche Volumen für den EUR / USD-Kontrakt 400.000 Kontrakte gegenüber 33 Kontrakten für einen Schwellenmarkt wie den BRL / USD (brasilianischer Real / US-Dollar) betragen.

Devisentermingeschäfte

Im Gegensatz zu Forex, bei dem Kontrakte über Devisenbroker gehandelt werden, werden Devisentermingeschäfte an Börsen gehandelt, die eine Regulierung hinsichtlich zentraler Preisgestaltung und Clearing bieten. Der Marktpreis für einen Devisenterminkontrakt ist relativ gleich, unabhängig davon, welcher Broker verwendet wird. Die CME Group bietet 49 Devisenterminkontrakte mit einer täglichen Liquidität von über 100 Milliarden US-Dollar an und ist damit der größte regulierte Devisentermingeschäftsmarkt der Welt. Weltweit gibt es kleinere Börsen, darunter NYSE Euronext, die Tokyo Financial Exchange (TFX) und die brasilianische Mercantile and Futures Exchange (BM & F).

Beliebte Verträge

Händler und Investoren fühlen sich von Märkten mit hoher Liquidität angezogen, da diese Märkte eine bessere Gewinnchance bieten. Die Schwellenländer haben in der Regel ein sehr geringes Volumen und eine sehr geringe Liquidität und müssen erst an Bedeutung gewinnen, bevor sie mit den anderen etablierten Verträgen wettbewerbsfähig werden können. Die G10 Kontrakte, die E-Mini -Kontrakte und die E-Micro-Kontrakte werden am stärksten gehandelt und haben die größte Liquidität. Abbildung 2 (unten) zeigt einige der beliebtesten Devisenterminkontrakte und ihre Spezifikationen.

Vertragsspezifikationen

Futures-Kontrakte, einschließlich Devisentermingeschäfte, müssen Angaben enthalten, einschließlich der Größe des Kontrakts, des Mindestpreisanstiegs und des entsprechenden Tick-Werts. Diese Spezifikationen helfen Händlern dabei, die Positionsgrößen und Kontoanforderungen sowie den potenziellen Gewinn oder Verlust für verschiedene Preisbewegungen im Vertrag zu bestimmen, wie in Abbildung 2 dargestellt.

Der Euro / US-Dollar-Kontrakt weist beispielsweise ein Mindestpreisinkrement von 0,0001 und einen entsprechenden Tick Wert von 12,50 USD auf. Dies zeigt an, dass sich der Wert des Vertrags jedes Mal, wenn sich der Preis um 0,0001 ändert, um 12,50 USD ändert, wobei der Wert von der Richtung der Preisänderung abhängt. Wenn beispielsweise ein Long-Trade bei 1,3958 eingegeben wird und auf 1,3959 verschoben wird, wäre diese Kursbewegung von 0,0001 für den Händler 12,50 USD wert (unter der Annahme eines Kontrakts). Wenn sich derselbe lange Trade auf 1,3968 bewegt, wäre die Preisbewegung 125,00 USD wert (12,50 USD x 10 Ticks oder Pips ).

Siedlung

Es gibt zwei Hauptmethoden zur Abwicklung eines Devisenterminkontrakts. In den allermeisten Fällen werden Käufer und Verkäufer ihre ursprünglichen Positionen vor dem letzten Handelstag (ein Tag, der je nach Kontrakt variiert) ausgleichen, indem sie eine entgegengesetzte Position einnehmen. Wenn eine entgegengesetzte Position den Handel vor dem letzten Handelstag schließt, wird ein Gewinn oder Verlust dem Konto des Händlers gutgeschrieben oder von diesem abgebucht.

Weniger häufig werden Verträge bis zum Fälligkeitsdatum gehalten. Zu diesem Zeitpunkt wird der Vertragje nach Vertrag und Umtausch inbar abgerechnet oder physisch geliefert. Die meisten Devisentermingeschäfte unterliegen am dritten Mittwoch in den Monaten März, Juni, September und Dezember viermal im Jahr einem physischen Lieferprozess. Nur ein kleiner Prozentsatz der Devisenterminkontrakte wird bei der physischen Lieferung von Devisen zwischen einem Käufer und einem Verkäufer abgewickelt. Wenn ein Devisenterminkontrakt bis zum Ablauf gehalten und physisch abgewickelt wird, haben der entsprechende Umtausch und der Teilnehmer jeweils die Pflicht, die Lieferung abzuschließen.

Das CME ist beispielsweise für die Einrichtung von Bankfazilitäten in den USA und in jedem Land verantwortlich, das durch seine Devisenterminkontrakte vertreten ist. Diese so genannten Agent-Banken handeln im Namen der CME und unterhalten ein US-Dollar-Konto und ein Fremdwährungskonto, um etwaige physische Lieferungen zu ermöglichen. Darüber hinaus bestehen Terminkontrakte nicht direkt zwischen Kunden (z. B. einem Käufer und einem Verkäufer). Stattdessen hat jeder Teilnehmer einen Vertrag mit einer Clearingstelle, wodurch das Risiko für Käufer und Verkäufer, dass eine Gegenpartei die Vertragsbedingungen nicht einhält, erheblich verringert wird.

Käufer (Teilnehmer mit Long-Positionen) treffen Vereinbarungen mit einer Bank, um Dollars auf das IMM-Lieferkonto ( International Monetary Market ), eine Abteilung des CME, einzuzahlen. Das IMM ist auch das Konto, von dem aus Verkäufer (Teilnehmer mit Short-Positionen) bezahlt werden. Die Überweisung von Fremdwährungen erfolgt ähnlich in anderen Ländern. Im Wesentlichen überweist die Bank eines Teilnehmers die Währung auf das IMM-Lieferkonto, das die Währung dann auf das entsprechende Konto überweist.

Aufsicht

Futures-Broker, einschließlich solcher, die Devisentermingeschäfte anbieten, müssen die von den Regierungsbehörden, einschließlich der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der National Futures Association (NFA), durchgesetzten Vorschriften sowie die von den Börsen festgelegten Regeln befolgen. Zum Beispiel stellt die CME Group, die größte Terminbörse der Welt, sicher, dass Selbstregulierungspflichten durch ihre Abteilung für Marktregulierung erfüllt werden, einschließlich des Schutzes der Marktintegrität, indem sie faire, effiziente, wettbewerbsfähige und transparente Märkte aufrechterhält. Devisenterminmärkte haben viel mehr Kontrolle als die Spot-Forex-Märkte, die manchmal für Dinge wie nicht zentralisierte Preisgestaltung und Forex-Broker kritisiert werden, die gegen ihre Kunden handeln.

Kontoanforderungen

Devisentermingeschäfte sind börsengehandelte Futures. Händler haben normalerweise Konten bei Brokern, die Aufträge an die verschiedenen Börsen weiterleiten, um Devisenterminkontrakte zu kaufen und zu verkaufen. Beim Handel mit Devisentermingeschäften wird in der Regel ein Margin-Konto verwendet. Andernfalls wäre viel Bargeld erforderlich, um einen Trade zu platzieren. Bei einem Margin Konto leihen sich Händler Geld vom Broker aus, um Trades zu platzieren, normalerweise ein Multiplikator des tatsächlichen Barwerts des Kontos.

Kaufkraft bezieht sich auf den Geldbetrag auf dem Margin-Konto, der für den Handel verfügbar ist. Verschiedene Broker haben unterschiedliche Anforderungen an Margin-Konten. Im Allgemeinen ermöglichen Devisenterminkonten ein eher konservatives Maß an Marge (Hebelwirkung) im Vergleich zu Forex-Konten, die eine Hebelwirkung von bis zu 400: 1 bieten können. Die liberalen Margenraten vieler Forex-Konten bieten Händlern die Möglichkeit, beeindruckende Gewinne zu erzielen, erleiden jedoch häufiger katastrophale Verluste.

Devisentermingeschäfte vs. Forex

Sowohl Devisentermingeschäfte als auch Devisen basieren auf Wechselkursen. Es gibt jedoch viele Unterschiede zwischen den beiden:

• Der Forex Spot Markt ist der größte Markt der Welt. Devisenterminkontrakte werden zu einem Bruchteil des Volumens gehandelt, wobei viele Devisenterminkontrakte unter hohem Volumen und guter Liquidität gehandelt werden.
• Devisentermingeschäfte werden börsengehandelt und wie andere Terminmärkte reguliert. Forex hat weniger Regulierung und der Handel wird außerbörslich über Forex-Händler abgewickelt (es gibt keinen zentralen Marktplatz für Forex).
• Devisentermingeschäfte können mit bescheidenem Hebel gehandelt werden. Forex bietet die Möglichkeit, mit viel Hebelwirkung zu handeln, was zu großen Gewinnen und natürlich großen Verlusten führt.
• Die steuerliche Behandlung von Gewinnen und Verlusten aus dem Devisentermingeschäft und dem Devisenhandel kann je nach Situation unterschiedlich sein.
• Provisionen und Gebühren unterscheiden sich: Devisentermingeschäfte beinhalten normalerweise eine Provision (an den Broker gezahlt) und andere verschiedene Umtauschgebühren. Obwohl Forex-Händler diese Provisionen und Gebühren nicht zahlen, unterliegen sie Wechselkurs-Spreads, durch die der Forex- Händler profitiert.

Das Fazit

Investoren und Händler, die an einer Teilnahme am Devisenmarkt interessiert sind, haben Optionen. Forex- und Devisentermingeschäfte bieten Händlern einzigartige Vehikel, mit denen sie sich absichern oder spekulieren können. Die Währung Futures – Markt ist ähnlich wie bei anderen Futures – Märkten und bietet den Teilnehmern ein Mittel, um den Devisenmarkt mit mehr Regulierung und Eingabe Transparenz.