Innerstaatliches Angebot
Was ist ein innerstaatliches Angebot?
In den Vereinigten Staaten ist ein innerstaatliches Angebot ein Wertpapierangebot, das nur in dem Staat gekauft werden kann, in dem es ausgegeben wird. Da das Angebot nur einen Staat umfasst, fällt es nicht in die Zuständigkeit der Securities and Exchange Commission (SEC). Daher muss es nicht bei der SEC registriert werden. Das Angebot fällt jedoch in die Zuständigkeit der staatlichen Aufsichtsbehörden. Daher muss das Unternehmen die staatlichen Wertpapiergesetze und -vorschriften der Staaten einhalten, in denen die Wertpapiere angeboten oder verkauft werden.
Diese Ausnahmeregelung soll die Finanzierung lokaler Geschäftstätigkeiten erleichtern.
Die zentralen Thesen
- In den Vereinigten Staaten ist ein innerstaatliches Angebot ein Wertpapierangebot, das nur in dem Staat gekauft werden kann, in dem es ausgegeben wird.
- Da das Angebot nur einen Staat umfasst, fällt es nicht in die Zuständigkeit der Securities and Exchange Commission (SEC).
- Obwohl das Angebot nicht bei der SEC registriert werden muss, muss es den staatlichen Wertpapiergesetzen und -vorschriften der Staaten entsprechen, in denen die Wertpapiere angeboten oder verkauft werden.
So funktioniert ein innerstaatliches Angebot
Anforderungen an innerstaatliche Angebote
Um von den SEC-Vorschriften ausgenommen zu werden, müssen innerstaatliche Angebote die folgenden Anforderungen erfüllen:
- Es darf nur an Einwohner des Staates, in dem es ausgestellt wird, verkauft und angeboten werden;
- Das ausgebende Unternehmen muss in diesem Staat registriert sein;
- Das Unternehmen muss einen erheblichen Teil der Geschäfte im Staat tätigen; und
- Der Weiterverkauf von Wertpapieren in andere Staaten kann nicht innerhalb von sechs Monaten nach dem Erstverkauf erfolgen.
Vorteile innerstaatlicher Angebote
Einige Unternehmen wählen diese Art von Emission, weil sie kostengünstiger ist als die Registrierung eines Angebots bei der SEC. Es gibt keine Begrenzung für den Geldbetrag, den ein Unternehmen über innerstaatliche Angebote beschaffen kann. Auch die Größe des Angebots oder die Anzahl der Käufer sind nicht beschränkt, solange sie alle in dem Staat ansässig sind, in dem die emittierende Gesellschaft registriert ist. Um sich für die Ausnahme zu qualifizieren, muss das Unternehmen das Formular D, Notice of Exempt Offering of Securities, bei der SEC einreichen , bevor es innerstaatliche Wertpapiere anbieten kann.
Besondere Überlegungen
Wohnsitzerfordernis für innerstaatliche Angebote
Emittenten von innerstaatlichen Angeboten müssen sicherstellen, dass die Käufer ihrer Wertpapiere in dem Staat ansässig sind, in dem sie die Wertpapiere anbieten, um von den SEC-Anmeldepflichten befreit zu sein. Wenn ein im Ausland ansässiger Einwohner ein Wertpapier im Rahmen eines innerstaatlichen Angebots erwirbt, kann das emittierende Unternehmen seinen Befreiungsstatus verlieren.
Eine Überarbeitung der Vorschriften für Ausnahmeregelungen für innerstaatliche Angebote im Jahr 2016 überließ die Bestimmung der Wohnsitzerfordernisse weitgehend den emittierenden Unternehmen. Bisher konnten sich Unternehmen auf die schriftliche Erklärung eines Käufers bezüglich des Aufenthaltsstatus dieses Käufers verlassen, und viele Unternehmen verwenden immer noch die Regel der schriftlichen Vertretung, um den Aufenthaltsstatus von Käufern zu bestimmen. Die schriftliche Darstellung des Aufenthaltsstatus reicht jedoch für ein Unternehmen möglicherweise nicht mehr aus, um festzustellen, ob ein Käufer zur Teilnahme an einem innerstaatlichen Angebot berechtigt ist oder nicht. Einige Unternehmen wählen möglicherweise zusätzliche Methoden zur Überprüfung des Aufenthaltsstatus eines Käufers.