Spread des Intramarket-Sektors
Was ist ein Intramarket-Sektor?
Der Intramarket-Sektor-Spread bezieht sich auf die Renditedifferenz zwischen zwei festverzinslichen Wertpapieren mit derselben Laufzeit und demselben Marktsektor.
Die zentralen Thesen
- Der Intramarket-Sektor-Spread bezieht sich auf die Renditedifferenz zwischen zwei festverzinslichen Wertpapieren mit derselben Laufzeit und innerhalb desselben Marktsektors.
- Spreads im Intramarket-Sektor können hilfreich sein, um die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens gegenüber einem anderen zu unterscheiden.
- Spreads im Intermarket-Sektor befassen sich im Gegensatz zu Spreads im Intramarket-Sektor mit den Renditeaufschlägen zwischen zwei Anleihen in verschiedenen Marktsektoren.
Grundlegendes zur Verbreitung des Intramarket-Sektors
Ein Spread innerhalb des Marktsektors kann auch verwendet werden, um die relativen Kreditratings zwischen Unternehmen innerhalb desselben Sektors zu vergleichen. Firmen Schulden mit einem gleichen Begriff Ausgabe, wenn alles andere konstant gehalten ist, wird nur zeigen Ausbeute Unterschiede aufgrund ihrer Bonität. Infolgedessen können Spreads im Intramarket-Sektor hilfreich sein, um die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens gegenüber einem anderen zu unterscheiden.
Der Anleihemarkt ist je nach Emittent in verschiedene Sektoren unterteilt. In der Regel handelt es sich bei diesen Sektoren um US-amerikanische und behördliche Wertpapiere, Unternehmensanleihen, hypotheken- und Asset-Backed-Anleihen, kommunale Wertpapiere und ausländische Anleihen. Diese Sektoren können noch weiter in Marktsektoren und Branchen unterteilt werden. Innerhalb des Unternehmenssektors können Emittenten beispielsweise in eine (und manchmal mehrere) Kategorien fallen, z. B. Industrie, Versorger, Finanzwerte und Banken.
Um dieses Konzept zu veranschaulichen, würde eine Renditediskrepanz zwischen zwei Transportunternehmensanleihen mit derselben Laufzeit einen Spread innerhalb des Marktsektors darstellen. Wenn die Anleihen bei der Emission mit einer gleichen Kuponrate (Rendite) gehandelt werden und sich in Zukunft ein Spread zwischen den beiden Anleihen entwickelt, wäre der wahrscheinlichste Grund für die Differenz eine Änderung der Bonität eines der Transportunternehmen.
Beispiel für die Verbreitung des Intramarket-Sektors
Angenommen, Unternehmen X hat eine 75-Millionen-Dollar-Anleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer Rendite von 5% bis zur Fälligkeit ausgegeben. Die Anleihe wurde von Standard & Poor’s (S & P) mit A- bewertet. Gleichzeitig gab Unternehmen Y eine fünfjährige Anleihe in Höhe von 75 Mio. USD aus. Es wurde jedoch mit einer Rendite von 6% bis zur Fälligkeit verkauft, da die Anleihe von S & P mit BBB bewertet wurde. Der Ertragsunterschied von 1% ist in diesem Fall die Streuung des Intramarket-Sektors. Der Ertragsunterschied war nur auf die unterschiedliche Bonität zurückzuführen.
Spreads im Intramarket-Sektor vs. Spreads im Intermarket-Sektor
Ein Spread im Intramarket-Sektor ist ein Maß für den Renditeaufschlag zwischen zwei Anleihen, die sich im selben Marktsektor befinden. Dies kann durch Entwicklung einer Zinsstrukturkurve erfolgen, die der Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen ähnelt, stattdessen jedoch die Wertpapiere der Emittenten zur Entwicklung der Kurve verwendet.
Auf der anderen Seite befassen sich Intermarket-Sektor-Spreads mit den Renditeaufschlägen zwischen zwei Anleihen in verschiedenen Marktsektoren. Die beliebteste Art des Spread zwischen den Märkten ist ein Nicht-Treasury-Wertpapier im Vergleich zu einem vergleichbaren Treasury-Wertpapier. (Ein vergleichbares Treasury-Wertpapier würde in diesem Fall als ein Wertpapier mit derselben Laufzeit definiert.)