Im Geld (ITM)
Was ist „im Geld“ (ITM)?
„In the money“ (ITM) ist ein Ausdruck, der sich auf eine Option bezieht, die einen inneren Wert besitzt. ITM zeigt somit an, dass eine Option einen Wert in einem Ausübungspreis hat, der im Vergleich zum vorherrschenden Marktpreis des Basiswerts günstig ist:
- Eine Call- Option im Geld bedeutet, dass der Optionsinhaber die Möglichkeit hat, das Wertpapier unter seinem aktuellen Marktpreis zu kaufen.
- Eine Put- Option im Geld bedeutet, dass der Optionsinhaber das Wertpapier über seinem aktuellen Marktpreis verkaufen kann.
Eine Option, die ITM ist, bedeutet nicht unbedingt, dass der Händler einen Gewinn aus dem Handel erzielt. Die Kosten für den Kauf der Option und etwaige Provisionsgebühren müssen ebenfalls berücksichtigt werden. In-the-Money-Optionen können mit Out-of -the-Money-Optionen (OTM) verglichen werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Call-Option ist im Geld (ITM), wenn der Marktpreis über dem Ausübungspreis liegt.
- Eine Put-Option ist im Geld, wenn der Marktpreis unter dem Ausübungspreis liegt.
- Eine Option kann auch aus dem Geld (OTM) oder am Geld (ATM) sein.
- In-the-money-Optionsverträge haben höhere Prämien als andere Optionen, die nicht ITM sind.
Ein kurzer Überblick über die Optionen
Anleger, die Call-Optionen kaufen, sind optimistisch, dass der Preis des Vermögenswerts bis zum Verfallsdatum der Option über dem Ausübungspreis steigt und schließt. Für viele Finanzprodukte wie Anleihen und Rohstoffe stehen Optionen für den Handel zur Verfügung, aber Aktien sind bei Anlegern eine der beliebtesten.
Optionen geben dem Käufer die Möglichkeit – aber nicht die Verpflichtung –, das zugrunde liegende Wertpapier zum vertraglich festgelegten Verfallsdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Der Ausübungspreis ist der Transaktionswert oder Ausführungspreis für die Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers.
Optionen sind mit einer Vorabgebühr verbunden, die als Prämie bezeichnet wird und die Anleger zahlen, um den Kontrakt zu kaufen. Mehrere Faktoren bestimmen den Wert der Prämie. Zu diesen Faktoren gehören der aktuelle Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers, die Zeit bis zum Verfallsdatum und der Wert des Ausübungspreises im Verhältnis zum Marktpreis des Wertpapiers.
Typischerweise zeigt die Prämie den Wert, den die Marktteilnehmer auf eine bestimmte Option legen. Mit einer Option, die einen Wert hat, ist wahrscheinlich eine höhere Prämie verbunden als mit einer Option, die nur geringe Chancen hat, für einen Anleger Geld zu verdienen.
Die beiden Komponenten der Optionsprämie sind der innere und der äußere Wert. In-the-money-Optionen haben sowohl einen inneren als auch einen äußeren Wert, während die Prämie der Geldoptionen nur einen äußeren (Zeit-)Wert enthält.
Der Optionshandel kann extrem volatil sein, insbesondere in Zeiten erheblicher Marktveränderungen, wie beispielsweise bei groß angelegten makroökonomischen Ereignissen wie Naturkatastrophen, Wirtschaftseinbrüchen und anderen solchen Ereignissen.
Call-Optionen im Geld
Call-Optionen ermöglichen den Kauf des Basiswerts zu einem bestimmten Preis vor einem bestimmten Datum. Die Prämie spielt bei der Feststellung, ob eine Option im Geld ist oder nicht, eine Rolle, kann aber je nach Art der Option unterschiedlich interpretiert werden. Eine Call-Option ist im Geld, wenn der aktuelle Marktpreis der Aktie höher ist als der Ausübungspreis der Option. Der Betrag, den eine Option im Geld hat, wird als innerer Wert bezeichnet, was bedeutet, dass die Option mindestens diesen Betrag wert ist.
Zum Beispiel wäre eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 25 US-Dollar im Geld, wenn die zugrunde liegende Aktie zu 30 US-Dollar pro Aktie gehandelt würde. Die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem aktuellen Marktpreis ist in der Regel die Höhe der Prämie für die Option. Anleger, die eine bestimmte in der Geld-Call-Option kaufen möchten, zahlen die Prämie oder den Spread zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktpreis.
Ein Anleger, der eine im Geld auslaufende Call-Option hält, kann diese jedoch ausüben und die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktpreis verdienen. Ob der Handel profitabel war oder nicht, hängt von den Gesamtkosten des Anlegers für den Kauf des Kontrakts und der Provision für die Abwicklung dieser Transaktion ab.
ITM bedeutet nicht, dass der Händler Geld verdient. Beim Kauf einer ITM-Option benötigt der Händler den Wert der Option, um weiter ins Geld zu gehen, um einen Gewinn zu erzielen. Mit anderen Worten, Anleger, die Call-Optionen kaufen, müssen den Aktienkurs so hoch klettern, dass er zumindest die Kosten der Optionsprämie deckt.
Put-Optionen im Geld
Während Call-Optionen den Kauf eines Vermögenswerts ermöglichen, bewirkt eine Put-Option das Gegenteil. Anleger kaufen diese Optionskontrakte, mit denen sie das zugrunde liegende Wertpapier zum Ausübungspreis verkaufen können, wenn sie einen Wertverlust des Wertpapiers erwarten. Käufer von Put-Optionen sind in Bezug auf die Bewegung des zugrunde liegenden Wertpapiers pessimistisch.
Eine Put-Option im Geld bedeutet, dass der Ausübungspreis über dem Marktpreis des aktuellen Marktwertes liegt. Ein Anleger, der bei Verfall eine ITM-Put-Option hält, bedeutet, dass der Aktienkurs unter dem Ausübungspreis liegt und es sich möglicherweise lohnt , die Option auszuüben. Ein Käufer einer Put-Option hofft, dass der Kurs der Aktie weit genug unter den Ausübungspreis der Option fällt, um zumindest die Kosten der Prämie für den Kauf des Puts zu decken.
Wenn sich das Verfallsdatum nähert, sinkt der Wert der Put-Option in einem Prozess, der als Zeitverfall bekannt ist.
Für und Wider
Vorteile
- Ein Inhaber einer Call-Option, der bei Verfall im Geld (ITM) ist, hat die Chance, einen Gewinn zu erzielen, wenn der Marktpreis über dem Ausübungspreis liegt.
- Ein Anleger, der eine Put-Option im Geld hält, hat die Chance, einen Gewinn zu erzielen, wenn der Marktpreis unter dem Ausübungspreis liegt.
Nachteile
- In-the-money-Optionen sind teurer als andere Optionen, da die Anleger für den bereits mit dem Vertrag verbundenen Gewinn bezahlen.
- Anleger müssen auch die Prämien- und Provisionskosten berücksichtigen, um die Rentabilität einer Option im Geld zu bestimmen.
Andere Überlegungen
Wenn Ausübungspreis und Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers gleich sind, wird die Option am Geld (ATM) gekündigt. Optionen können auch aus dem Geld sein, was bedeutet, dass der Ausübungspreis nicht günstig für den Marktpreis ist. Eine OTM-Call-Option hätte einen höheren Ausübungspreis als der Marktpreis der Aktie.
Umgekehrt hätte eine OTM-Put-Option einen niedrigeren Ausübungspreis als der Marktpreis. Eine OTM-Option bedeutet, dass die Option noch kein Geld verdienen muss, da sich der Aktienkurs nicht genug bewegt hat, um die Option profitabel zu machen. Daher haben OTM-Optionen in der Regel niedrigere Prämien als ITM-Optionen.
Kurz gesagt, die Höhe der für eine Option gezahlten Prämie hängt zum großen Teil davon ab, inwieweit es sich bei einer Option um ITM, ATM oder OTM handelt. Viele andere Faktoren können jedoch die Prämie einer Option beeinflussen, darunter die Schwankungen der Aktie, die als Volatilität bezeichnet werden, und die Zeit bis zum Verfall. Höhere Volatilität und eine längere Zeit bis zum Ablauf bedeuten eine größere Wahrscheinlichkeit, dass die Option ITM verschieben könnte. Dadurch sind die Prämienkosten höher.
Praxisbeispiel für ITM-Optionen
Nehmen wir an, ein Investor hält eine Call-Option auf Aktien der Bank of America (BAC) mit einem Ausübungspreis von 30 US-Dollar. Die Aktien werden derzeit zu 33 US-Dollar gehandelt, wodurch der Kontrakt zum Geld wird. Mit der Call-Option kann der Anleger die Aktie für 30 US-Dollar kaufen und die Aktie sofort für 33 US-Dollar verkaufen, was ihm eine Differenz von 3 US-Dollar pro Aktie einbringt. Jeder Optionskontrakt repräsentiert 100 Aktien, der innere Wert beträgt also 3 $ x 100 = 300 $.
Wenn der Investor eine Prämie von 3,50 USD für den Call zahlen würde, würde er nicht vom Handel profitieren. Er hätte 350 US-Dollar (3,50 US-Dollar x 100 = 350 US-Dollar) bezahlt, während er nur 300 US-Dollar aus der Differenz zwischen dem Basispreis und dem Marktpreis gewonnen hätte. Mit anderen Worten, er würde 50 Dollar beim Traden verlieren. Die Option wird jedoch immer noch als ITM betrachtet, da die Option bei Ablauf einen Wert von 3 $ hat, obwohl John keinen Gewinn erzielt.
Wenn der Aktienkurs von 33 auf 29 US-Dollar gefallen ist, ist der Ausübungspreis von 30 US-Dollar kein ITM mehr. Es wäre $1 OTM. Es ist wichtig zu beachten, dass, während der Ausübungspreis feststeht, der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts schwankt, was das Ausmaß beeinflusst, in dem die Option im Geld ist. Eine ITM-Option kann vor ihrem Ablaufdatum zu ATM oder sogar OTM wechseln.