Intervallfonds
Was ist ein Intervallfonds?
Ein Intervallfonds ist ein nicht traditioneller Typ eines geschlossenen Investmentfonds , der regelmäßig anbietet, einen Prozentsatz der ausstehenden Aktien von Aktionären zurückzukaufen. Anteilinhaber sind jedoch häufig nicht verpflichtet, ihre Anteile an den Fonds zurück zu verkaufen.
Dies steht im Gegensatz zu traditionellen geschlossenen Fonds, die nur zu einem bestimmten Zeitpunkt einen vorgeschriebenen Kapitalbetrag aufnehmen, oft durch einen Börsengang. Nachdem alle Aktien verkauft wurden, wird das Angebot für neue Vermögenswerte „geschlossen“ – daher der Name. In den Fonds fließt kein neues Anlagekapital.
Die zentralen Thesen
- Ein Intervallfonds ist eine Art von Poolanlage, die es dem Emittenten ermöglicht, Fondsanteile von seinen Anteilinhabern zu bestimmten Zeitpunkten oder Intervallen zurückzukaufen, wenn der Anteilinhaber dies wünscht.
- Vorteile für Anleger sind in der Regel höhere Renditen, da Anteile zum NAV an den Fonds zurückverkauft werden können, während die Anlegerpsychologie aufgrund begrenzter Sperrfristen in Schach gehalten wird.
- Nachteile sind in der Regel höhere Gebühren, geringere Liquidität und höhere Produktkomplexität bzw. -opazität als bei offenen oder geschlossenen Standardfonds.
Intervall-Fonds verstehen
Obwohl Anteile eines traditionellen geschlossenen Fonds auf dem Sekundärmarkt umgetauscht werden können, werden Anteile von Intervallfonds normalerweise nicht auf dem Sekundärmarkt gehandelt, obwohl viele Intervallfonds Anteile kontinuierlich zum aktuellen Nettoinventarwert (NAV) zum Verkauf anbieten .
Periodische Rückkaufangebote erfolgen in voreingestellten Abständen von drei, sechs oder zwölf Monaten, wie im Prospekt und Jahresbericht des Fonds beschrieben . Der Rücknahmepreis basiert auf dem NAV pro Anteil an einem vom Fonds festgelegten (und im Voraus bekannt gegebenen) Datum. Beachten Sie, dass Anteilinhaber des Fonds in den meisten Fällen die Möglichkeit haben, ihre Anteile in Intervallen zurückzugeben, und dies nicht tun müssen.
In der Rückkaufankündigung werden ein Datum angegeben, bis zu dem Sie das Rückkaufangebot annehmen müssen, sowie den Prozentsatz aller ausstehenden Anteile, den der Fonds kaufen wird – normalerweise 5 % und manchmal bis zu 25 %. Da der Rückkauf anteilig erfolgt , gibt es keine Garantie, dass Anleger während eines bestimmten Rücknahmeintervalls die gewünschte Anzahl von Anteilen zurückgeben können.
Die Gebühren für Intervallfonds sind in der Regel höher als für andere Arten von Investmentfonds, ebenso wie die Renditen0. Mindestinvestitionen liegen oft zwischen 10.000 und 25.000 US-Dollar und haben Kostenquoten von bis zu 3%.
Intervallfonds werden hauptsächlich durch Rule 23c-3 des Investment Company Act von 1940 reguliert und unterliegen den Regeln des Securities Act von 1933 und des Securities Exchange Act von 1934.
Beispiel für einen Intervallfonds
Ein Beispiel für einen Intervallfonds ist der Pimco Flexible Credit Income Fund, der einen flexiblen Ansatz für Kreditinvestitionen bieten soll. Wie alle Intervallfonds wird er nicht öffentlich gehandelt.
Es gibt drei Hauptgründe, warum sich die Anleihefirma für das Intervallfondsmodell entschieden hat:
- Es bietet ein größeres Universum an Möglichkeiten und ermöglicht es den Managern, in Kreditideen mit den höchsten Überzeugungen wie Private-Debt-Transaktionen zu investieren.
- Es bietet Anlegern ein größeres Engagement in höher rentierlichen Kreditmärkten, während gleichzeitig die niedrigeren realisierten Renditen vermieden werden, die aus der Anlegerpsychologie resultieren können, wodurch längere Anlagezeiträume gefördert werden. Die Investition in höher rentierliche, weniger liquide Anlagen stellt bei offenen Investmentfonds mit täglicher Liquidität eine Herausforderung dar.
- Anleger können ihre Aktien zum Nettoinventarwert (NAV) an das Unternehmen zurückverkaufen, anstatt im Gegensatz zu anderen geschlossenen Fonds mit einem Abschlag oder Aufschlag.