Stilbox für internationale Aktien
Was ist die International Equity Style Box?
Die International Equity Style Box ist ein Drei-mal-Drei-Raster zur visuellen Darstellung und zum Vergleich von Risiko-Rendite-Strukturen ausländischer Aktien und ausländischer Fonds. Anleger verwenden die internationale Equity-Style-Box, eine Variation der Aktien-Style-Box von Morningstar, um den Diversifizierungsgrad ihrer internationalen Portfolios zu verstehen.
Zum 31. März 2004 werden alle US-amerikanischen und nicht US-amerikanischen Aktien und Investmentfonds nach derselben Methodik bewertet.
Die zentralen Thesen
- Die International Equity Style Box ist eine visuelle Heuristik zur Bewertung der Anlagekriterien globaler Aktien.
- Die internationale Version basiert auf der ursprünglichen Box im Aktienstil und hilft den Anlegern, ihr Risiko, Rendite- und Diversifizierungspotenzial globaler Aktienportfolios zu verstehen.
- Ab 2004 verwendet Morningstar dieselbe Methodik und dieselben Kriterien für den Aufbau von Styleboxen für nationale und internationale Aktien und Investmentfonds.
Verstehen von International Equity Style Boxes
Die International Equity Style Box, auch International Stock Style Box genannt, ist ein zweidimensionales Raster. Die horizontale Achse misst Wert und Wachstumsmerkmale, die sich in drei Abschnitte unterteilen lassen: Wert links, Wachstum rechts und Mischung in der Mitte. Die vertikale Achse misst die Großschreibung und gliedert sich in klein, mittel und groß. Dieses Schema erzeugt neun Kategorien, mit denen Investitionen klassifiziert werden können.
Ordnen Anleger jede ausländische Beteiligung in ihrem Portfolio einem Quadrat auf der International Equity Style Box zu, erhalten sie ein vereinfachtes Bild vom Diversifikationsgrad. Ist das Portfolio nicht ausreichend diversifiziert, wird anhand der International Equity Style Box sofort ersichtlich, welche Anlagekategorien noch nicht vertreten sind.
Diese Methode wurde ursprünglich im Mai 2002 nur für US-Aktien und -Portfolios eingeführt.
Der Unterschied zwischen der Equity Style Box und der International Equity Style Box liegt ursprünglich im Größensystem. Während die Equity-Style-Box die Größe eines Unternehmens anhand des geometrischen Mittels der Marktkapitalisierung bestimmt, berücksichtigt der internationale Equity-Style die mittlere Marktkapitalisierung. Heute verwenden alle Stilboxen die gleiche Methodik.
Einschränkungen der International Equity Style Box
Das Investment-Research-Unternehmen Morningstar führte 1992 seine proprietäre Stilbox ein. Sein einfaches, effektives visuelles Klassifizierungssystem machte es bald in der Anlagewelt allgegenwärtig. Ihre Einfachheit und Allgegenwart bleiben zwei starke Gründe, die Stilbox in ihren verschiedenen Formen weiterhin zu verwenden, aber sie hat ihre Grenzen.
Zum einen enthält die Stylebox keine Short-Positionen in ihrem Klassifizierungssystem. Das bedeutet, dass eine Long-Short-Anlagestrategie in der Stylebox nicht abgebildet werden kann. Einige andere Strategien sind nicht auf konsistentes Wachstum, Wert oder gemischten Ansatz festgelegt. Anlageprodukte, die von diesen Strategien verwaltet werden, werden in der gesamten Stilbox abprallen, da sich die Art ihrer Bestände entlang der horizontalen Achse verschiebt.
Einige Analysten haben spekuliert, dass die Popularität der Style Box Fondsmanager unangemessen einschränkt , die bestimmte solide Anlagestrategien meiden könnten, weil sie dazu führen würden, dass der Fonds die Kategorien in der Style Box wechselt, was die Aktionäre frustrieren könnte, die sich teilweise wegen seines Stils in den Fonds eingekauft haben Box-Klassifizierung.