Internationales Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Was ist das International Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
Das International Capital Asset Pricing Model (ICAPM) ist ein Finanzmodell, das das Konzept des Capital Asset Pricing Model (CAPM) auf internationale Investitionen ausdehnt. Das Standard-CAPM-Preismodell wird verwendet, um die Rendite zu ermitteln, die Anleger für ein bestimmtes Risikoniveau benötigen. Bei der Betrachtung von Investitionen im internationalen Umfeld wird die internationale Version des CAPM-Modells verwendet, um Fremdwährungsrisiken (in der Regel unter Hinzurechnung einer Fremdwährungsrisikoprämie) beim Umgang mit mehreren Währungen zu berücksichtigen.
Die zentralen Thesen
- Das International Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Finanzierungsmodell, das das traditionelle CAPM-Prinzip auf internationale Investitionen anwendet.
- Das internationale CAPM hilft bei der Bestimmung der Rendite, die Anleger für ein bestimmtes Risikoniveau anstreben, einschließlich ausländischer Risiken, die mit verschiedenen Währungen verbunden sind.
- CAPM wurde unter der Prämisse gegründet, dass Anleger für die Dauer der Anlagedauer und das Risiko, das sie für das Halten von Anlagen eingehen, entschädigt werden sollten.
- International CAPM geht über das Standard-CAPM hinaus, indem es Anleger für ihr Engagement in Fremdwährungen entschädigt.
Verständnis des International Capital Asset Pricing Model (CAPM)
CAPM ist eine Methode zur Berechnung erwarteter Anlagerisiken und Renditen. Der Ökonom und Nobelpreisträger William Sharpe hat das Modell 1990 entwickelt. Das Modell vermittelt, dass die Kapitalrendite den Kapitalkosten entsprechen sollte und dass der einzige Weg, eine höhere Rendite zu erzielen, darin besteht, mehr Risiken einzugehen. Investoren können CAPM nutzen, um die Attraktivität potenzieller Investitionen zu bewerten. Es gibt mehrere verschiedene Versionen von CAPM, von denen internationales CAPM nur eine ist.
Internationales CAPM vs. Standard-CAPM
Um die erwartete Rendite eines Vermögenswerts unter Berücksichtigung seines Risikos im Standard-CAPM zu berechnen, verwenden Sie die folgende Gleichung:
CAPM beruht auf der zentralen Idee, dass Anleger auf zwei Arten entschädigt werden müssen: den Zeitwert des Geldes und das Risiko. In der obigen Formel wird der Zeitwert des Geldes durch den risikofreien Zinssatz (r f ) dargestellt; Dies entschädigt die Anleger dafür, dass sie ihr Geld im Laufe der Zeit in einer Anlage binden (im Gegensatz dazu, es in einer leichter zugänglichen, liquiden Form zu halten).
Der risikofreie Zinssatz ist im Allgemeinen die Rendite von Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen. Die andere Hälfte der CAPM-Formel stellt das Risiko dar und berechnet die Höhe der Entschädigung, die ein Anleger benötigt, um ein höheres Risiko einzugehen. Dies wird berechnet, indem ein Risikomaß (Beta) verwendet wird, das die Renditen des Vermögenswerts auf den Markt im Laufe der Zeit und die Marktprämie (r m – r f ) vergleicht, die die Rendite des Marktes abzüglich des risikofreien Zinssatzes ist.
Im internationalen CAPM werden Anleger neben dem Zeitwert des Geldes und der Prämie für die Übernahme von Marktrisiken auch für das direkte und indirekte Engagement in Fremdwährungen belohnt. Das ICAPM ermöglicht es Anlegern, die Empfindlichkeit gegenüber Änderungen der Fremdwährung zu berücksichtigen, wenn Anleger einen Vermögenswert halten.
Das ICAPM entstand aus einigen der Probleme, in die Anleger mit CAPM geraten waren, einschließlich der Annahme, dass keine Transaktionskosten, keine Steuern, die Möglichkeit, Kredite und Kredite zum risikofreien Zinssatz aufzunehmen, sowie die Risikoaversion der Anleger. Viele davon treffen nicht auf reale Szenarien zu.