IRR-Regel (Internal Rate of Return)
Was ist die IRR-Regel (Internal Rate of Return)?
Die IRR-Regel (Internal Rate of Return) besagt, dass ein Projekt oder eine Investition verfolgt werden sollte, wenn der IRR über der erforderlichen Mindestrendite liegt, die auch als Hürdenrate bezeichnet wird.
Die zentralen Thesen
- Die IRR-Regel (Internal Rate of Return) besagt, dass ein Projekt oder eine Investition verfolgt werden sollte, wenn der IRR über der erforderlichen Mindestrendite liegt, die auch als Hürdenrate bezeichnet wird.
- Die IRR-Regel hilft Unternehmen bei der Entscheidung, ob sie mit einem Projekt fortfahren möchten oder nicht.
- Ein Unternehmen kann die IRR-Regel möglicherweise nicht strikt befolgen, wenn das Projekt andere, weniger greifbare Vorteile hat.
Grundlegendes zur IRR-Regel
Im Wesentlichen ist die IRR-Regel eine Richtlinie für die Entscheidung, ob ein Projekt oder eine Investition durchgeführt werden soll. Je höher der projizierte IRR für ein Projekt ist und je höher der Betrag ist, um den die Kapitalkosten überschritten werden, desto höher sind die Netto-Cashflows für das Unternehmen. Das heißt, das Projekt sieht rentabel aus und das Management sollte damit fortfahren. Wenn andererseits der IRR niedriger als die Kapitalkosten ist, erklärt die Regel, dass die beste Vorgehensweise darin besteht, auf das Projekt oder die Investition zu verzichten.
Mathematisch gesehen ist der IRR der Satz, der dazu führen würde, dass der Barwert ( Barwert ) zukünftiger Zahlungsströme genau Null beträgt.
Ein Unternehmen kann ein größeres Projekt mit einem niedrigen IRR wählen, da es höhere Cashflows generiert als ein kleines Projekt mit einem hohen IRR.
Investoren und Unternehmen verwenden die IRR-Regel, um Projekte im Rahmen der Kapitalbudgetierung zu bewerten, sie wird jedoch möglicherweise nicht immer streng durchgesetzt. Im Allgemeinen ist es umso besser, je höher der IRR ist. Ein Unternehmen kann jedoch ein Projekt mit einem niedrigeren IRR bevorzugen, da es andere immaterielle Vorteile hat, z. B. einen Beitrag zu einem größeren strategischen Plan zu leisten oder den Wettbewerb zu behindern. Ein Unternehmen kann aufgrund der höheren Cashflows, die durch das größere Projekt generiert werden, auch ein größeres Projekt mit einem niedrigeren IRR einem viel kleineren Projekt mit einem höheren IRR vorziehen.
Beispiel für eine IRR-Regel
Angenommen, ein Unternehmen prüft zwei Projekte. Das Management muss entscheiden, ob eines, beide oder keines der Projekte fortgesetzt werden soll. Die Kapitalkosten betragen 10%. Die Cashflow-Muster für jedes sind wie folgt:
Projekt A.
- Anfangsaufwand = 5.000 USD
- Jahr eins = 1.700 US-Dollar
- Jahr zwei = 1.900 US-Dollar
- Jahr drei = 1.600 US-Dollar
- Jahr vier = 1.500 US-Dollar
- Jahr fünf = 700 $
Projekt B.
- Anfangsaufwand = 2.000 USD
- Jahr eins = 400 $
- Jahr zwei = $ 700
- Jahr drei = 500 Dollar
- Jahr vier = 400 Dollar
- Jahr fünf = 300 Dollar
Das Unternehmen muss den IRR für jedes Projekt berechnen. Der anfängliche Aufwand (Zeitraum = 0) ist negativ. Das Auflösen nach IRR ist ein iterativer Prozess unter Verwendung der folgenden Gleichung:
$ 0 = Σ CF t ÷ (1 + IRR) t
wo:
- CF = Netto-Cashflow
- IRR = interne Rendite
- t = Periode (von 0 bis zur letzten Periode)
-oder-
$ 0 = (anfänglicher Aufwand * -1) + CF 1 ÷ (1 + IRR) 1 + CF 2 ÷ (1 + IRR) 2 +… + CF X ÷ (1 + IRR) X.
Anhand der obigen Beispiele kann das Unternehmen den IRR für jedes Projekt wie folgt berechnen:
IRR-Projekt A:
$ 0 = (- $ 5.000) + $ 1.700 ÷ (1 + IRR) 1 + $ 1.900 ÷ (1 + IRR) 2 + $ 1.600 ÷ (1 + IRR) 3 + $ 1.500 ÷ (1 + IRR) 4 + $ 700 ÷ (1 + IRR) 5
IRR-Projekt A = 16,61%
IRR-Projekt B:
$ 0 = (- $ 2.000) + $ 400 ÷ (1 + IRR) 1 + $ 700 ÷ (1 + IRR) 2 + $ 500 ÷ (1 + IRR) 3 + $ 400 ÷ (1 + IRR) 4 + $ 300 ÷ (1 + IRR) 5
IRR-Projekt B = 5,23%
Angesichts der Kapitalkosten des Unternehmens von 10% sollte das Management mit Projekt A fortfahren und Projekt B ablehnen.
Häufig gestellte Fragen
Was ist IRR?
Der IRR (Internal Rate of Return) ist der Zinssatz (auch als Abzinsungssatz bezeichnet), der eine Reihe von Cashflows (positiv und negativ) auf einen Barwert (NPV) von Null (oder auf den aktuellen Wert von) bringt investiertes Geld). Die Verwendung des IRR zur Ermittlung des Barwerts wird als Discounted-Cashflow-Methode der Finanzanalyse bezeichnet. Investoren und Firmen verwenden IRR, um zu bewerten, ob eine Investition in ein Projekt gerechtfertigt sein kann.
Wie wird die IRR-Regel verwendet?
Im Wesentlichen ist die IRR-Regel eine Richtlinie für die Entscheidung, ob ein Projekt oder eine Investition durchgeführt werden soll. Je höher der projizierte IRR für ein Projekt ist und je höher der Betrag ist, um den die Kapitalkosten überschritten werden, desto höher sind die Netto-Cashflows für das Unternehmen. Das heißt, das Projekt sieht rentabel aus und das Management sollte damit fortfahren. Wenn andererseits der IRR niedriger als die Kapitalkosten ist, erklärt die Regel, dass die beste Vorgehensweise darin besteht, auf das Projekt oder die Investition zu verzichten.
Befolgen Unternehmen immer die IRR-Regel?
Die IRR-Regel wird möglicherweise nicht immer strikt durchgesetzt. Im Allgemeinen ist es umso besser, je höher der IRR ist. Ein Unternehmen kann jedoch ein Projekt mit einem niedrigeren IRR bevorzugen, solange es die Kapitalkosten noch übersteigt, da es andere immaterielle Vorteile hat, z. B. einen Beitrag zu einem größeren strategischen Plan zu leisten oder den Wettbewerb zu behindern. Ein Unternehmen kann aufgrund der höheren Cashflows, die durch das größere Projekt generiert werden, auch ein größeres Projekt mit einem niedrigeren IRR einem viel kleineren Projekt mit einem höheren IRR vorziehen.