Intermarket-Beziehungen: Dem Zyklus folgen

Der Markt ist ein großer, unübersichtlicher Ort. Es kann für den eifrigen Anleger überwältigend sein, insbesondere bei mehreren Indizes, Aktientypen und Kategorien. Aus diesem Grund ist es wichtig, die Beziehung zwischen den vier Primärmärkten – Rohstoffe, Anleihenkurse, Aktien und Währungen – zu beobachten, die nicht nur das Gesamtbild deutlicher machen, sondern auch zu intelligenteren Trades führen können.

In den meisten Zyklen gibt es eine allgemeine Reihenfolge, in der sich diese vier Märkte bewegen. Indem wir sie alle beobachten, können wir Verschiebungen in Richtung eines Marktes besser einschätzen. Alle vier Märkte arbeiten zusammen – manche bewegen sich miteinander, andere dagegen.

Im Folgenden erläutern wir, wie die vier Märkte in Zyklen zusammenarbeiten und wie Sie diese für sich nutzen können.

(Zur Hintergrundlektüre siehe: „ Marktzyklen: Der Schlüssel zu maximalen Renditen “ und „ Der Aktienzyklus: Was nach oben geht, muss nach unten kommen “.)

Intermarket Push and Pull von Rohstoffen, Anleihen, Aktien und Währungen

Schauen wir uns zunächst an, wie Rohstoffe, Anleihen, Aktien und Währungen interagieren. Wenn die Rohstoffpreise steigen, steigen die Warenkosten. Diese zunehmende Preisbewegung ist inflationär, und auch die Zinssätze steigen, um die wachsende Inflation widerzuspiegeln. Infolgedessen sinken die Anleihekurse bei steigenden Zinsen, da zwischen Zinssätzen und Anleihekursen ein  umgekehrtes Verhältnis besteht.

Anleihenkurse und Aktien sind in der Regel miteinander korreliert. Wenn die Anleihekurse zu fallen beginnen, werden die Aktien schließlich nachziehen und ebenfalls nach unten gehen. Da die Kreditaufnahme teurer wird und die Geschäftskosten aufgrund der Inflation steigen, ist davon auszugehen, dass Unternehmen (Aktien) nicht so gut abschneiden werden. Erneut werden wir eine Verzögerung zwischen fallenden Anleihekursen und dem daraus resultierenden Kursrückgang sehen.

Die Währung hat einen Einfluss auf alle Märkte, aber der Schwerpunkt liegt auf den Rohstoffpreisen. Rohstoffpreise wirken sich auch auf Anleihen und Aktien aus, während der US-Dollar und die Rohstoffpreise im Allgemeinen gegenläufig sind. Da der Dollar im Vergleich zu anderen Währungen fällt, ist die Reaktion an den Rohstoffpreisen (die in US-Dollar basieren) zu sehen.

Die folgende Tabelle zeigt die grundlegenden Zusammenhänge der Währungs, Rohstoff, Renten- und Aktienmärkte. Die Tabelle bewegt sich von links nach rechts und der Startpunkt kann sich an einer beliebigen Stelle in der Reihe befinden. Das Ergebnis dieser Bewegung wird sich in der Marktbewegung auf der rechten Seite widerspiegeln.

Denken Sie daran, dass es Antwort lags zwischen jedem der Reaktionen der Märkte – nicht alles geschieht auf einmal. Während dieser Verzögerung können viele andere Faktoren ins Spiel kommen. Wenn es so viele Verzögerungen gibt und sich manchmal inverse Märkte in die gleiche Richtung bewegen, obwohl sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen sollten, wie kann der Anleger dann davon profitieren?

Intermarket-Handel mit Rohstoffen, Anleihen, Aktien und Währungen

Die Intermarket-Analyse ist keine Methode, die Ihnen spezifische Kauf- oder Verkaufssignale liefert. Es bietet jedoch ein hervorragendes Bestätigungsinstrument für Trends und warnt vor möglichen Umkehrungen. Da die Rohstoffpreise in einem inflationären Umfeld eskalieren, ist es nur eine Frage der Zeit, bis eine dämpfende Wirkung die Wirtschaft erreicht. Wenn die Rohstoffe steigen, beginnen die Anleihen zu fallen und die Aktien werden immer noch nach vorne geladen. Diese Beziehungen werden schließlich die Hausse der Aktien überwinden, die zu einem bestimmten Zeitpunkt gezwungen sein werden, sich zurückzuziehen.

Wie bereits erwähnt, sind steigende Rohstoffpreise und fallende Anleihen kein Verkaufssignal an der Börse. Es ist lediglich eine Warnung, dass eine Umkehr innerhalb der nächsten Monate bis zu einem Jahr äußerst wahrscheinlich ist, wenn die Anleihen weiter nach unten tendieren. Es gibt kein klares Signal zum Verkauf von Aktien; Tatsächlich können während dieser Zeit immer noch hervorragende Gewinne aus dem Bullenmarkt bei Aktien erzielt werden.

Worauf wir achten müssen, ist, dass Aktien wichtige Unterstützungsniveaus durchbrechen oder unter einen gleitenden Durchschnitt (MA) fallen, nachdem die Anleihekurse bereits zu fallen begonnen haben. Dies wäre unsere Bestätigung, dass die Intermarket-Beziehungen übernehmen und sich die Aktien jetzt umkehren.

Wann bricht die Intermarket-Analyse zusammen?

Es gibt Zeiten, in denen die Beziehungen zwischen Rohstoffen, Anleihen, Aktien und Währungen zusammenzubrechen scheinen. Während des Zusammenbruchs in Asien im Jahr 1997 erlebten die US-Märkte beispielsweise eine Entkoppelung von Aktien und Anleihen. Dies verletzt die oben erwähnte positive Korrelationsbeziehung von Anleihe- und Aktienkursen. Warum ist das passiert? Die typischen Marktverhältnisse gehen von einem inflationären Wirtschaftsumfeld aus. Wenn wir uns also in ein deflationäres Umfeld bewegen, werden sich bestimmte Beziehungen verschieben.

Deflation wird den Aktienmarkt im Allgemeinen nach unten drücken, da das geringe Wachstumspotenzial von Aktien eine Wertsteigerung unwahrscheinlich macht. Andererseits werden die Anleihekurse wahrscheinlich steigen, um sinkende Zinsen widerzuspiegeln (dh Zinssätze und Anleihenkurse bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen). Daher müssen wir inflationäre und deflationäre Umgebungen berücksichtigen, um die resultierenden Korrelationen zwischen Anleihen und Aktien zu bestimmen.

Es gibt jedoch Zeiten, in denen sich ein Markt trotz des wirtschaftlichen Umfelds scheinbar überhaupt nicht bewegt. Aber nur weil ein Teil des Puzzles nicht reagiert, heißt das nicht, dass die anderen Regeln nicht noch gelten. Wenn beispielsweise die Rohstoffpreise ins Stocken geraten sind, der US-Dollar jedoch fällt, ist dies immer noch ein wahrscheinlich rückläufiger Indikator für Anleihen- und Aktienkurse. Die grundlegenden Zusammenhänge gelten auch dann, wenn sich ein Markt nicht bewegt, da immer mehrere Faktoren in der Wirtschaft am Werk sind.

Es ist auch wichtig, globale Faktoren zu berücksichtigen. Da Unternehmen immer globaler werden, spielen sie eine große Rolle in Richtung der US-Märkte. Beispielsweise können der Aktienmarkt und die Währungen eine umgekehrte Beziehung einnehmen, wenn Unternehmen weiter expandieren. Dies liegt daran, dass der Wert des Geldes, das in die USA zurückgebracht wird, mit dem fallenden Dollar steigt, da Unternehmen mehr Geschäfte im Ausland tätigen, was die Einnahmen erhöht. Um die Intermarket-Analyse effektiv anwenden zu können, ist es immer wichtig, die sich verändernde Dynamik der globalen Volkswirtschaften zu verstehen.

Die Quintessenz

Die Intermarket-Analyse ist ein wertvolles Instrument, wenn die Anleger ihren Nutzen verstehen. Wir müssen uns jedoch des langfristigen wirtschaftlichen Umfelds (inflationär oder deflationär) bewusst sein und unsere Analyse der Intermarket-Beziehungen entsprechend anpassen. Die Intermarket-Analyse sollte nur als eines von vielen Instrumenten verwendet werden, um die Richtung bestimmter Märkte zu beurteilen oder ob sich ein Trend im Laufe der Zeit wahrscheinlich fortsetzen wird.