Zins-Future
Was ist ein Zins-Future?
Ein Zinsfuture ist ein Terminkontrakt mit einem Basiswert, der Zinsen zahlt. Der Vertrag ist eine Vereinbarung zwischen Käufer und Verkäufer über die zukünftige Lieferung eines verzinslichen Vermögenswerts. Der Zinsterminkontrakt ermöglicht es den Käufer und Verkäufer zu Schloss im Preis des zinstragenden Vermögens für einen späteren Zeitpunkt.
Die zentralen Thesen
- Ein Zins-Future ist ein Finanzderivat, das Zinsänderungen ermöglicht.
- Der Preis von Zins-Futures bewegt sich umgekehrt zu den Zinssätzen.
- Anleger können mit Zinsfutures auf die Zinsentwicklung spekulieren oder sich mit den Kontrakten gegen Zinsänderungen absichern.
- Die meisten Zinsfutures, die an amerikanischen Börsen gehandelt werden, verwenden US-Staatsanleihen als Basiswert.
Zinsfutures verstehen
Ein Zins-Future kann auf Basiswerten wie Treasury Bills im Fall von Treasury Bill Futures, die an der CME gehandelt werden, oder Treasury Bonds im Fall von Treasury Bond Futures, die an der CBOT, einer Division der CME, gehandelt werden, basieren. Andere Produkte wie CDs, Schatzanweisungen und Ginnie-Mae-Wertpapiere können ebenfalls als Basiswerte eines Zinsfutures gehandelt werden. Die beliebtesten Zinsfutures sind 30, 10, 5- und 2-jährige Treasuries sowie der Eurodollar.
Beispiel für Zins-Futures
Treasury-basierte Zinsfutures und Eurodollar basierte Zinsfutures werden unterschiedlich gehandelt. Der Nennwert der meisten Treasuries beträgt 100.000 US-Dollar. Daher beträgt die Kontraktgröße für einen Treasury-basierten Zinsfuture in der Regel 100.000 US-Dollar. Jeder Kontrakt handelt mit Handles von 1.000 $, aber diese Handles sind in Dreißigsekunden (32 Sekunden) oder Inkremente von 31,25 $ (1.000 $/32) aufgeteilt. Wenn ein Angebot für einen Kontrakt als 101’25 (oder oft als 101-25) aufgeführt ist, würde dies bedeuten, dass der Gesamtpreis des Kontrakts der Nennwert plus ein Handle plus 25/32 eines anderen Handles ist, oder:
Kontrakte auf Eurodollar-Basis haben eine Kontraktgröße von 1 Million US-Dollar, eine Handle-Größe von 2.500 US-Dollar und werden in Schritten von 25 US-Dollar gehandelt. Diese Kontrakte können im Gegensatz zu Treasury-basierten Kontrakten auch zu Half-Tick- und Quarter- Tick-Werten gehandelt werden. Dies bedeutet, dass die minimale Preisbewegung eines 1-Millionen-Dollar-Kontrakts nur 6,25 US-Dollar beträgt, was 25 US-Dollar x 25 % entspricht.
Der Preis eines Treasury Futures-Kontrakt zum Preis von 102’28. Einen Monat später hat sich die Vorhersage des Händlers bewahrheitet. Die Zinsen sind niedriger, und der Zinsfuture liegt jetzt bei 104’05. Der Händler verkauft und der Gewinn beträgt:
Purchase Price=102’28=$102,875Sale Price=104’05=$104,156.25Profit=$1,281.25 oderr 1.25%\begin{aligned} &\text{Einkaufspreis} = 102^\prime28 = \$102.875\\ &\text{Verkaufspreis} = 104^\prime05 = \$104.156,25\\ &\text{Gewinn} = \$1.281,25\text { oder }1,25\% \end{ausgerichtet}Kaufpreis=102’28=$102,875Verkaufspreis=104’05=$104,156.25Profitieren=$1,281.25 oder 1.25%
Die Quintessenz
Zinsfutures werden zu Spekulationszwecken, aber auch zur variablen Zinssatz hat, geschädigt, wenn die Zinssätze steigen. Daher könnte der Kreditnehmer einen Zinsterminkontrakt (leer) verkaufen, der sinkt, wenn die Zinsen steigen, und Gewinne aus dem Short-Futures-Kontrakt können dazu beitragen, die erhöhten Kosten des Darlehens auszugleichen.