Zinslücke

Was ist die Zinslücke?

Die Zinsdifferenz misst das Zinsrisiko eines Unternehmens. Die Lücke ist der Abstand zwischen Aktiva und Passiva. Die häufigsten Beispiele für eine Zinslücke sind im Bankensektor. Eine Bank leiht sich Geld zu einem Zinssatz und verleiht das Geld zu einem höheren Zinssatz. Die Lücke oder Differenz zwischen den beiden Sätzen stellt den Gewinn der Bank dar.

Formel und Berechnung der Zinslücke

Die Zinsdifferenz berechnet sich aus zinssensitiven Aktiva minus zinssensitiven Passiva.

Was Ihnen die Zinslücke verraten kann

Die Zinsdifferenz zeigt das Zinsrisiko. Typischerweise verwenden Finanzinstitute und Investoren es, um Absicherungspositionen zu entwickeln, häufig durch den Einsatz von Zinsfutures. Gap-Berechnungen sind abhängig vom Fälligkeitsdatum der verwendeten Wertpapiere und der verbleibenden Zeit bis zur Fälligkeit der zugrunde liegenden Wertpapiere.

Eine negative Lücke oder ein Verhältnis von weniger als eins tritt auf, wenn die zinssensitiven Verbindlichkeiten einer Bank ihre zinssensitiven Vermögenswerte übersteigen. Eine positive Lücke oder eine größere als eins ist das Gegenteil, wenn die zinssensitiven Aktiva einer Bank ihre zinssensitiven Passiva übersteigen. Eine positive Lücke bedeutet, dass die Gewinne oder Einnahmen einer Bank wahrscheinlich steigen, wenn die Zinsen steigen.

Es gibt zwei Arten von Zinsunterschieden: feste und variable. Jeder misst die Differenz zwischen den Zinssätzen für Aktiva und Passiva und ist ein Indikator für das Zinsrisiko. Die Ermittlung der Differenz erstreckt sich sowohl bei festen als auch bei variablen Zinslücken über einen bestimmten Zeitraum. Zinslücken können sich auch auf die unterschiedlichen Zinssätze für Staatspapiere zwischen zwei verschiedenen Ländern beziehen.

Wer nutzt die Zinslücke?

Institute, die von Zinsdifferenzen profitieren oder ihre Aktivitäten mit Krediten finanzieren, müssen die Lücke im Auge behalten. Eine Bank, die auf niedrige Kredite und hohe Kredite hofft, muss die Zinsstrukturkurve genau kennen. Die Zinsstrukturkurve ist die Differenz zwischen den Zinssätzen über das Laufzeitspektrum.

Eine flache Zinsstrukturkurve weist auf eine geringe Differenz zwischen Verbindlichkeiten und Vermögenswerten hin. Eine pauschale Rendite kann der Rentabilität schaden. In einem extrem negativen Fall kann eine Zinsstrukturkurve invertiert werden. In diesem Fall liegen die kurzen Zinsen über den langen Zinsen und das Kreditgeschäft ist völlig unrentabel.

Für Unternehmen, die große Projekte wie den Bau eines neuen Kernkraftwerks finanzieren, wissen sie aufgrund der Zinslücke, wie sie die Finanzierung sicherstellen können. Wenn sie für ein langfristiges Projekt Kredite mit kurzfristigen Laufzeiten aufnehmen, riskieren sie, dass der anhaltende Finanzierungsbedarf steigt und damit die Kosten steigen. Eine Absicherungsstrategie kann sinnvoll sein, um das Risiko einer beträchtlichen Zinsdifferenz zu reduzieren.

Beispiel für die Nutzung der Zinslücke

Bank ABC hat beispielsweise 150 Millionen US-Dollar an zinssensitiven Vermögenswerten (wie Kredite) und 100 Millionen US-Dollar an zinssensitiven Verbindlichkeiten (wie Sparkonten und Einlagenzertifikate ). Das Gap Ratio beträgt 1,5 oder 150 Millionen US-Dollar dividiert durch 100 Millionen US-Dollar.

Oder betrachten Sie die Bank of America und ihre Bilanz zum Jahresende 2020. Die Bank of America verfügte über verzinsliche Vermögenswerte in Höhe von 1,39 Milliarden US-Dollar, darunter Kredite und Leasingverträge sowie Schuldverschreibungen. Alternativ hat es etwa 1,63 Milliarden US-Dollar an zinsbezogenen Verbindlichkeiten wie Einlagen, kurzfristigen Krediten und Schulden. In diesem Fall beträgt die Zinsdifferenz der Bank of America -240 Millionen US-Dollar oder 1,39 Milliarden US-Dollar – 1,63 Milliarden US-Dollar.

Der Unterschied zwischen der Zinslücke und der Ertragssensitivität

Die Zinslückenanalyse versucht das Zinsrisiko zu bestimmen, indem Aktiva gegenüber Passiva betrachtet werden. Unterdessen geht die Gewinnsensitivität noch einen Schritt weiter. Es geht über die Bilanz hinaus, wie sich Zinssätze auf die Erträge einer Bank auswirken.

Einschränkungen bei der Nutzung der Zinslücke

Eine negative Lücke muss für ein Finanzinstitut nicht immer negativ sein. Das heißt, wenn die Zinsen sinken, verdienen die Banken weniger mit zinssensitiven Vermögenswerten; sie zahlen jedoch auch weniger auf ihre zinsbezogenen Verbindlichkeiten. Banken, die ein höheres Maß an Verbindlichkeiten als Aktiva aufweisen, sind diejenigen, die ihr Ergebnis durch eine negative Lücke stärker belastet sehen.