Zinsderivat

Was ist ein Zinsderivat?

Ein Zinsderivat ist ein Finanzinstrument mit einem Wert, der an die Entwicklung eines oder mehrerer Zinssätze gekoppelt ist. Dies können Futures, Options- oder Swap-Kontrakte sein. Zinsderivate werden häufig als verwendet Absicherungen von institutionellen Investoren, Banken, Unternehmen und Privatpersonen, sich gegen Veränderungen in der marktüblichen Zinsen zu schützen, aber sie können auch die Inhaber des Risikoprofils zu erhöhen oder verfeinern verwendet werden oder auf Rate bewegt zu spekulieren.

Zinsderivate verstehen

Zinsderivate werden am häufigsten zur Absicherung von Zinsrisiken oder zur Spekulation über die Richtung zukünftiger Zinsentwicklungen eingesetzt. Ein Zinsänderungsrisiko  besteht bei einem verzinslichen Vermögenswert, wie einem Darlehen oder einer Anleihe, aufgrund der Möglichkeit einer Wertänderung des Vermögenswerts aufgrund der  Zinsrisikomanagement   ist sehr wichtig geworden, und verschiedene Instrumente entwickelt wurden, mit Zinsrisiko zu behandeln.

Zinsderivate können von einfach bis hochkomplex reichen; sie können verwendet werden, um das Zinsrisiko zu reduzieren oder zu erhöhen. Zu den gängigsten Arten von Zinsderivaten gehören Zinsswaps, Caps, Collars und Floors.

Beliebt sind auch Zinsfutures. Hier besteht der  Futures-Kontrakt  zwischen einem Käufer und einem Verkäufer, die sich auf die zukünftige Lieferung eines verzinslichen Vermögenswerts, wie einer Anleihe, einigen. Der Zins-Future ermöglicht es Käufern und Verkäufern, den Preis des verzinslichen Vermögenswerts für einen zukünftigen Zeitpunkt festzulegen. Forwards auf Zinssätze funktionieren ähnlich wie Futures, werden jedoch nicht börsengehandelt und können zwischen den Kontrahenten angepasst werden.

Zinsswaps

Ein Plain-Vanilla Zinsswap ist die einfachste und gebräuchlichste Art von Zinsderivaten. Bei einem Swap gibt es zwei Parteien: Partei eins erhält einen Strom von Zinszahlungen auf Basis eines variablen Zinssatzes und zahlt einen Strom von Zinszahlungen auf Basis eines festen Zinssatzes. Partei zwei erhält einen Strom von Zahlungen mit festem Zinssatz und zahlt einen Strom von Zahlungen mit variablem Zinssatz. Beide Zahlungsströme basieren auf demselben Nominalwert und die Zinszahlungen werden saldiert. Durch diesen Austausch von Cashflows zielen die beiden Parteien darauf ab, Unsicherheit und drohende Verluste durch Änderungen der Marktzinssätze zu reduzieren.

Ein Swap kann auch verwendet werden, um das Risikoprofil einer Person oder eines Instituts zu erhöhen, wenn sie sich dafür entscheiden, den festen Zinssatz zu erhalten und variabel zu zahlen. Diese Strategie wird am häufigsten bei Unternehmen verwendet, deren Kreditrating es ihnen ermöglicht, Anleihen zu einem niedrigen Festzins auszugeben, aber es vorziehen, auf einen variablen Zinssatz umzusteigen, um von Marktbewegungen zu profitieren.

Kappen und Böden

Ein Unternehmen mit einem variabel verzinsten Darlehen, das nicht zu einem festen Zinssatz wechseln möchte, aber einen gewissen Schutz möchte, kann eine Zinsobergrenze kaufen. Die Obergrenze wird auf den Höchstsatz festgelegt, den der Kreditnehmer zahlen möchte; Bewegt sich der Markt über dieses Niveau, erhält der Eigentümer des Caps regelmäßige Zahlungen auf der Grundlage der Differenz zwischen dem Cap und dem Marktzins. Die Prämie, also die Kosten der Obergrenze, hängt davon ab, wie hoch das Schutzniveau über dem aktuellen Markt liegt; die Zins-Futures-Kurve; und die Fälligkeit der Obergrenze; längere Zeiträume kosten mehr, da die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass es im Geld liegt.

Ein Unternehmen, das einen Strom variabel verzinslicher Zahlungen erhält, kann eine Untergrenze kaufen, um sich gegen fallende Zinsen zu schützen. Wie bei einem Cap hängt der Preis vom Schutzniveau und der Laufzeit ab. Der Verkauf, anstatt zu kaufen, erhöht das Zinsrisiko.

Andere Zinsinstrumente

Zu den weniger verbreiteten Zinsderivaten gehören Eurostrips, die ein Streifen von Futures auf dem Euro-Einlagenmarkt sind; Swaptions, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, einen Swap einzugehen, wenn ein bestimmtes Zinsniveau erreicht wird; und Zins-Call-Optionen, die dem Inhaber das Recht geben, einen Zahlungsstrom auf Basis eines variablen Zinssatzes zu erhalten und dann Zahlungen auf Basis eines festen Zinssatzes zu leisten. Ein Forward Rate Agreement (FRA) ist ein außerbörslicher Vertrag, der den zu einem vereinbarten Termin in der Zukunft zu zahlenden Zinssatz festlegt, um eine Zinszusage auf einen Nominalbetrag zu tauschen. Der Nominalbetrag wird nicht getauscht, sondern ein Barbetrag basierend auf den Kursdifferenzen und dem Nominalwert des Kontrakts.