Interdealer-Markt
Was ist ein Interdealer-Markt?
Ein Interdealer-Markt ist ein Handelsmarkt, der normalerweise nur Banken und Finanzinstituten zugänglich ist. Es handelt sich um einen außerbörslichen (OTC) Markt, der weder auf einen physischen Standort beschränkt ist noch über eine zentrale Börse oder einen Market Maker verfügt. Vielmehr handelt es sich um einen globalen Markt, der aus einem Netzwerk von Händlern besteht, in dem Vertreter von Banken und Finanzinstituten Geschäfte tätigen.
Der Devisen-Interdealer-Markt ist einer der bekannteren Märkte und zeichnet sich durch große Transaktionsgrößen und enge Geld-Brief-Spreads aus. Währungstransaktionen auf dem Interdealer-Markt können entweder spekulativ (ausgelöst mit der alleinigen Absicht, von einer Währungsbewegung zu profitieren) oder kundengetrieben (durch Firmenkunden eines Instituts, wie zB Exporteure und Importeure) erfolgen.
Die zentralen Thesen
- Ein Interdealer-Markt ist ein Handelsmarkt, der normalerweise nur Banken und Finanzinstituten zugänglich ist.
- Ein Interdealer-Markt ist ein außerbörslicher (OTC) Markt, der weder auf einen physischen Standort beschränkt ist noch eine zentrale Börse oder einen Market Maker hat.
- Der Devisen-Interdealer-Markt ist einer der bekannteren Märkte und zeichnet sich durch große Transaktionsgrößen und enge Geld-Brief-Spreads aus.
Wie Interdealer-Märkte funktionieren
Obwohl in der Regel gut organisiert, sind Interdealer-Märkte in der Regel weniger formal als Börsenmärkte, da sie sich auf Handelsbeziehungsnetzwerke zwischen Händlern konzentrieren. Diese Händler bilden den Markt, indem sie Brief- oder Briefkurse für die von ihnen verkauften Wertpapiere stellen und auf Wertpapiere bieten, die von anderen Händlern angeboten werden. Die Preise, die sie anderen Händlern anbieten, können sich von denen unterscheiden, die sie ihren Kunden anbieten, und sie können anderen Kunden andere Preise anbieten. Kunden von Interdealer-Märkten sind in der Regel Banken und Finanzinstitute, Unternehmen, Hedgefonds, institutionelle Anleger und Vermögensverwalter, die an OTC-Derivaten, Staatsanleihen oder anderen Wertpapieren des Großhandelsmarkts interessiert sind.
Um einen Handel auf einem Interdealer-Markt zu tätigen, verwendet ein Händler Telefon, E-Mail, Instant Messaging oder E-Bulletin-Boards, um nach Preisnotierungen zu fragen, Gebote abzugeben und Ausführungspreise zu berechnen. Wenn Händler per Telefon oder E-Mail verhandeln, spricht man von bilateralem Handel, da nur die beiden beteiligten Marktteilnehmer die Quotes oder den Ausführungspreis einhalten. Während einige Interdealer-Märkte nach Abschluss des Geschäfts Ausführungspreise und Handelsgrößen veröffentlichen können, haben andere Marktteilnehmer möglicherweise überhaupt keinen Zugang zu diesen Informationen, und selbst wenn dies der Fall ist, stehen diese Kurse nicht allen gleichermaßen zur Verfügung, da sie im Austausch sind Märkte.
Besondere Überlegungen
Liquidität in Interdealer-Märkten
Interdealer-Märkte sind tendenziell deutlich illiquider als Börsenmärkte, da OTC-Wertpapierhändler jederzeit und ohne Vorwarnung aus dem Market-Making aussteigen können. In diesem Fall kann die Liquidität auf dem Markt schnell versiegen und andere Marktteilnehmer können nicht mehr handeln.
Im Gegensatz zu Börsenmärkten werden Interdealer-Marktgeschäfte nicht im Freien durchgeführt. Kauf-/Verkaufsaufträge und Ausführungspreise werden nicht offengelegt oder sichtbar gemacht. Bestimmte Teilnehmer an einem Interdealer-Markt werden auch nicht als dedizierte Market Maker bezeichnet, wie dies an Devisenmärkten der Fall ist. Interdealer-Märkte operieren daher weit weniger transparent als Börsenmärkte, was zu mehr Anonymität im Wertpapierhandel für die Kunden führt. Sie arbeiten auch unter weniger Vorschriften.