Interdealer Markt
Was ist ein Interdealer-Markt?
Ein Interdealer-Markt ist ein Handelsmarkt, auf den in der Regel nur Banken und Finanzinstitute zugreifen können. Es handelt sich um einen außerbörslichen Markt (OTC), der weder auf einen physischen Standort beschränkt ist noch über eine zentrale Börse oder einen Market Maker verfügt. Es handelt sich vielmehr um einen globalen Markt, der aus einem Händlernetz besteht, in dem Vertreter von Banken und Finanzinstituten Geschäfte abwickeln.
Der Devisen-Interdealer-Markt ist einer der bekannteren Märkte dieser Art und zeichnet sich durch große Transaktionsgrößen und enge Bid-Ask-Spreads aus. Währungstransaktionen auf dem Interdealer-Markt können entweder spekulativ (initiiert mit der alleinigen Absicht, von einem Währungsumzug zu profitieren) oder kundenorientiert (von Firmenkunden eines Instituts wie beispielsweise Exporteuren und Importeuren) sein.
Die zentralen Thesen
- Ein Interdealer-Markt ist ein Handelsmarkt, auf den normalerweise nur Banken und Finanzinstitute zugreifen können.
- Ein Interdealer-Markt ist ein OTC-Markt (Over-the-Counter), der weder auf einen physischen Standort beschränkt ist noch über eine zentrale Börse oder einen Market Maker verfügt.
- Der Devisen-Interdealer-Markt ist einer der bekannteren Märkte dieser Art und zeichnet sich durch große Transaktionsgrößen und enge Bid-Ask-Spreads aus.
Wie Interdealer-Märkte funktionieren
Obwohl in der Regel gut organisiert, sind Interdealer-Märkte in der Regel weniger formal als Börsenmärkte, da sie sich auf Handelsbeziehungsnetzwerke zwischen Händlern konzentrieren. Diese Händler machen den Markt, indem sie Brief- oder Angebotspreise für die von ihnen verkauften Wertpapiere angeben und auf Wertpapiere bieten, die von anderen Händlern angeboten werden. Die Preise, die sie anderen Händlern anbieten, können von denen abweichen, die sie Kunden anbieten, und sie können unterschiedlichen Kunden unterschiedliche Preise anbieten. Kunden von Interdealer-Märkten sind in der Regel Banken und Finanzinstitute, Unternehmen, Hedgefonds, institutionelle Anleger und Vermögensverwalter, die an OTC-Derivaten, Staatsanleihen oder anderen Wertpapieren des Großhandelsmarkts interessiert sind.
Um einen Handel auf einem Interdealer-Markt zu tätigen, verwendet ein Händler ein Telefon, eine E-Mail, Instant Messaging oder ein E-Bulletin-Board, um Preisangebote anzufordern, Gebote abzugeben und Ausführungspreise zu ermitteln. Wenn Händler per Telefon oder E-Mail verhandeln, spricht man von bilateralem Handel, da nur die beiden beteiligten Marktteilnehmer die Quotes oder den Ausführungspreis einhalten. Während einige Interdealer-Märkte nach Abschluss des Geschäfts möglicherweise Ausführungspreise und Handelsgrößen veröffentlichen, haben andere Marktteilnehmer möglicherweise überhaupt keinen Zugriff auf diese Informationen, und selbst wenn dies der Fall ist, stehen diese Kurse nicht allen gleichermaßen zur Verfügung, da sie im Austausch sind Märkte.
Besondere Überlegungen
Liquidität in Interdealer-Märkten
Interdealer-Märkte sind in der Regel weitaus illiquider als Börsenmärkte, da OTC-Wertpapierhändler jederzeit und ohne Vorwarnung von Market-Making-Aktivitäten zurücktreten können. In diesem Fall kann die Liquidität auf dem Markt schnell versiegen und andere Marktteilnehmer können nicht mehr handeln.
Anders als auf Börsenmärkten werden Interdealer-Marktgeschäfte nicht im Freien abgewickelt. Kauf- / Verkaufsaufträge und Ausführungspreise werden nicht offengelegt oder sichtbar gemacht. Bestimmte Teilnehmer an einem Interdealer-Markt werden auch nicht als engagierte Market Maker bezeichnet, wie sie sich auf Börsenmärkten befinden. Interdealer-Märkte agieren daher weitaus weniger transparent als Börsenmärkte, was zu einer größeren Anonymität im Wertpapierhandel für Kunden führt. Sie arbeiten auch unter weniger Vorschriften.